Bank of England presenterar slutliga regler för stablecoins och mildrar förslag

Bank of England publicerade på måndagen sitt slutliga policydokument och ett utkast till uppförandekod för systemiska stablecoin-emittenter, lättade på vissa av de förslag som lades fram under förra årets konsultation med branschen och pekade ut en tydligare väg för utvecklingen av reglerade stablecoins i Storbritannien.

Centralbanken sade att ramen syftar till att stödja säker innovation samtidigt som stablecoins utgivna i Storbritannien kan utvecklas till betrodda former av digitala betalningsmedel.

BoE ersätter innehavsbegränsningar med emissionsgräns

Beslutet markerar en förändring från centralbankens tidigare förslag i konsultationen.

I stället för att begränsa hur mycket av en stablecoin en individ kan inneha, sade banken att den skulle begränsa den totala mängd som får utfärdas av varje systemisk stablecoin under övergångsperioden.

Enligt BoE är emissionsgränsen avsedd att trygga ekonomins tillgång till kredit samtidigt som man undviker den operativa komplexitet som är förknippad med innehavsbegränsningar.

Centralbanken sade att den reviderade metoden skulle ge samma policymål, men vara ”billigare och enklare att genomföra”, samtidigt som den tillåter obegränsad användning av stablecoins av hushåll och företag.

Banken sade att £40 billion-emissionsgränsen skulle ses över regelbundet och tas bort när riskerna för kreditförsörjning har åtgärdats.

Reglerna för underliggande tillgångar lättas efter konsultationssvar

Policydokumentet och utkastet till regler speglar de synpunkter som inkom under förra årets konsultation med branschen och andra intressenter, sade BoE.

Bland de viktigaste ändringarna ökade banken den maximala andelen av underliggande tillgångar som systemiska stablecoin-emittenter får ha i räntebärande tillgångar.

I enlighet med den slutliga ramen kommer emittenter att tillåtas ha upp till 70% av de underliggande tillgångarna i kortfristiga brittiska statspapper, upp från de 60% som föreslogs tidigare.

Resterande måste hållas i insättningar i centralbanken.

BoE sade att dessa insättningar i centralbanken skulle hjälpa emittenter att möta inlösenbegäranden snabbt, samtidigt som den reviderade tillgångsblandningen skulle stödja mer livskraftiga affärsmodeller utan att urholka emittenternas förmåga att hantera utflöden.

Centralbanken sade att ramen syftar till att ge stablecoin-emittenter tillräcklig tydlighet för att innovera och växa samtidigt som motståndskraft, förtroende och tillit till pengar upprätthålls.

Banken och FCA ska samordna ett bredare regelverk för stablecoins

Bank of England sade att den arbetar nära Financial Conduct Authority för att skapa ett heltäckande regelverk för stablecoins i Storbritannien.

Arbetet omfattar bland annat att utveckla en hanterad övergångsprocess för företag när de går från att vara icke-systemiska till systemiska aktörer.

BoE sade att ytterligare detaljer kommer att publiceras i anslutning till FCAs slutliga regler.

Sarah Breeden, viceguvernör med ansvar för finansiell stabilitet, beskrev publiceringen av policydokumentet och utkastet till regler som ett viktigt steg i Storbritanniens ramverk för betalningar och digitala pengar.

”Detta är en viktig milstolpe för att erbjuda större valfrihet och innovation i brittiska betalningar. Innovation trivs på förtroende. Idag har vi lagt grunden för det förtroendet för en ny form av pengar med snabb inlösen, starkt skydd och stöd från centralbanken. Detta är verkligen ett världsledande regime,” sade Breeden.

Slutliga regler förväntas före slutet av 2026

Banken sade att intressenter har fram till 22 september 2026 på sig att ge synpunkter på utkastet till uppförandekod.

Med förbehåll för dessa synpunkter avser den att slutföra koden före slutet av 2026.

Ytterligare stödmaterial förväntas följa i takt med att banken fortsätter sitt gemensamma arbete med FCA.

Ramen förväntas göra det möjligt för reglerade stablecoins att verka i Storbritannien från 2027, vilket lägger grunden för ett formellt regime för systemiska emittenter och en bredare adoption av digitala betalningsinnovationer under centralbanksöverinseende.