Guld stiger över $4,000, men handlare vägrar fortfarande jaga uppgången

Guldets återhämtning har inte helt förändrat argumenten kring guldet.

Metallen är tillbaka ovanför $4,000 efter svagare amerikanska siffror som pressade ner dollarn, men marknaden är fortfarande ovillig att jaga priserna uppåt inför det officiella jobbrapporten.

Handlare väger två konkurrerande signaler: en avsvalnande arbetsmarknad som stödjer guld, och en Federal Reserve som ännu inte vill förklara seger i inflationskampen.

Lägg därtill skör USA–Iran-diplomati och ännu en rysk attack mot Kyiv, och positionerna ser mer ut som försiktighet än övertygelse.

Svagare siffror ger guldet visst andrum

Spotguld steg 0.7% till $4,057.92 per uns i asiatiska affärer på torsdagen och förlängde sin återhämtning efter en volatil session föregående dag.

US-guldterminerna var svagare och föll 0.3% till $4,070.10, vilket visar att återhämtningen fortfarande är ojämn.

Det omedelbara stödet kom från dollarn. ADP-data visade att amerikanska privata arbetsgivare lade till 98,000 jobb i juni, under förväntan och ned från 122,000 i maj.

Tillverkningssektorn svalnade också, där ISM-indexet föll till 53.3 från 54.

Prisbetalningsindikatorn sjönk kraftigt, en nyttig signal för investerare oroade över att energi- och leveranskostnader skulle hålla inflationen seg.

För guld spelar den kombinationen roll.

Svagare anställningar och lägre inputpristryck minskar argumentet för aggressiv åtstramning, medan en svagare dollar gör guldet billigare för köpare utanför USA.

Fed-handeln har inte försvunnit

Problemet för guldoptimisterna är att Fed-berättelsen inte har blivit duvig. Räntemarknaderna ser fortfarande en betydande chans för en höjning i september och en ännu större sannolikhet för en åtstramning innan årets slut.

Det sätter ett tak över en icke-avkastande tillgång som guld.

Fed-ordföranden Kevin Warsh gjorde lite för att uppmuntra spekulationer om lättare politik vid ECB:s Sintra-forum.

Hans budskap var att inflationsriskerna har lättat, men att centralbanken förblir engagerad i sitt 2%-mål och inte kommer att lätta politiken enbart för att marknaderna eller Vita huset vill ha lättnad.

Analytiker ser den hållningen som skäl att hantera gulds uppgång försiktigt tills jobbsiffrorna bekräftar en mjukare trend.

Geopolitiken håller efterfrågan på säkra tillgångar vid liv

Det geopolitiska bakgrundsläget är fortfarande understödjande, även om det inte räcker för att dominera räntehistorien. USA–Iran-samtal i Doha avslutades utan ett slutligt avtal, även om Qatar signalerade visst framsteg.

Hormuzsundet förblir marknadens huvudsakliga tryckpunkt eftersom förnyad spänning skulle kunna återkoppla till oljepriser och inflation.

Rysslands nattliga missil- och drönarattack mot Kyiv lade till ytterligare ett lager av efterfrågan på säkra tillgångar.

Ändå behöver guldet en starkare katalysator för att förlänga uppgången. I diagrammet ligger motståndet nära $4,112-området, följt av 100-perioders glidande medelvärde runt $4,145.

Stödet ligger nära $4,047, med ett djupare golv runt $3,943. Om inte NFP-rapporten försvagar dollarn ytterligare kan uppgångar förbli sårbara för försäljning.