Silveruppgången avstannar vid $62 – oljeprisets fall kan stoppa en djupare nedgång

Silveruppgången har pausat, men underlaget för en djupare kollaps är inte lika tydligt som måndagens prisrörelse antyder.

Metallen föll tillbaka mot $62 per uns efter fyra dagars uppgång, när handlare realiserade vinster inför Federal Reserve’s June meeting minutes.

Samtidigt lättar två av de största påfrestningarna som pressade silver förra månaden: oljan har fallit tillbaka mot flermånaderslåg, och marknaderna har dragit ned vissa förväntningar på ytterligare en räntehöjning i USA.

Det lämnar XAG/USD under press på kort sikt, men inte utan stöd.

Tillbakagång följer en kraftig återhämtning

Spot-silver sjönk omkring 1% till att handlas nära $61.80 under asiatiska timmar, vilket avslutade en fyradagarsuppgång som fört metallen tillbaka över $62.

Rörelsen såg mer ut som en paus efter en snabb återhämtning än som ett avgörande genombrott nedåt.

Silver hade återhämtat sig i takt med guld efter förra veckans svagare amerikanska arbetsmarknadsdata, vilket minskade oron för att Fed snabbt skulle behöva agera med nya räntehöjningar.

CME FedWatch-prissättningen tyder fortfarande på att handlare ser en betydande chans för en höjning i september, men sannolikheten har dämpats från nivåerna före siffrorna.

Det spelar roll för silver eftersom metallen inte ger någon avkastning. När ränteförväntningarna stiger blir kontanter och obligationer mer attraktiva.

När dessa förväntningar mjuknar får ädelmetaller vanligtvis utrymme att stabilisera sig.

Svagare olja ger inflationslättnad

Den större dämpningen kan komma från råolja. Brent handlades kring $71.80 per fat, nära förra veckans femmånaderslåg, efter att OPEC+ gick med på att höja Augusts produktionsmål för augusti med 188000 fat per dag.

Sjötransiterna genom Hormuzsundet har också förbättrats, vilket mildrat en del av det krigsriskpåslag som hade drivit energipriserna högre.

Analytiker på Citi förväntar sig att Brent faller mot $60 vid årets slut i takt med att leveransläget normaliseras och Hormuzrelaterade störningar avtar.

Om den synen visar sig riktig skulle lägre energipriser dämpa inflationsförväntningarna och minska behovet av en mer aggressiv åtstramning från Fed.

För silver är det viktigt. Metallen påverkades negativt när oljeprischocken återuppväckte inflationsoron.

En lugnare energimarknad ger investerare skäl att avstå från att sälja vid varje rekyl.

Fed-protokollet kan avgöra nästa drag

Nästa katalysator är onsdagens FOMC-minutes från the June 16-17 meeting.

Investerare kommer att leta efter hur intensivt beslutsfattarna diskuterade en ytterligare höjning, särskilt med tanke på det senaste oljeprisfallet och den mjukare bakgrunden i ränteprissättningen.

Tekniskt sett är silver fortfarande sårbart. XAG/USD ligger kvar under 20-dagars exponentialt glidande medelvärde nära $63.53, vilket är den första nivån köparna behöver återta.

En stängning över den zonen skulle kunna öppna för en återhämtning mot $67.17 och därefter $70.

På nedsidan kvarstår 24 juni-lägsta runt $55.63 som den viktiga golvnivån. Ett brott under den skulle antyda att den senaste återhämtningen har misslyckats.

Till dess är silver fångat mellan vinsthemtagningar och en makrobakgrund som sakta blir mindre ogynnsam.