Varför SpaceX-aktien faller över 5 procent på tisdagen

SpaceX SPCX aktier föll vidare på tisdagen då investerare fortsatt vägde risken för en våg av insiderförsäljningar inför utgången av företagets första lock-up-period efter IPO:n.

SpaceX-aktiens pris sjönk med mer än 5 % till runt $107, långt under IPO-priset $135.

Den bredare marknaden var blandad, med S&P 500 i stort sett oförändrad medan Nasdaq Composite föll 0,7 %.

VanEck Semiconductor ETF sjönk 3 %, lett av ett 9 % fall för Micron.

SpaceX har nu raderat mer än $1.2 trillion i börsvärde från sin post-IPO-topp, med aktien som fallit kraftigt från rekordnivån $225.64 som nåddes i juni.

Måndagen markerade aktiens 13:e nedgång under de senaste 16 handelsdagarna, då aktien stängde ner mer än 1 % på $113.50.

Utgången av lock-up-avtal hamnar i fokus

Investerarnas uppmärksamhet har i ökad utsträckning riktats mot utgången av SpaceX:s lock-up-avtal efter IPO:n, som börjar strax efter att bolaget förväntas rapportera sina första kvartalsvisa siffror som börsnoterat bolag den 4 augusti.

Två handelsdagar senare kommer tidiga investerare att bli berättigade att sälja nära en miljard aktier, betydligt mer än de 629 miljoner aktier som såldes i bolagets börsintroduktion den 12 juni.

Lock-up-avtal begränsar företagets insiders och tidiga investerare från att sälja aktier omedelbart efter en IPO.

När dessa begränsningar löper ut under det kommande året kan mer än 6.4B ytterligare aktier bli berättigade för försäljning.

Morningstar-aktieanalytikern Nicolas Owens sade att förväntningar om ökat utbud av aktier redan kan väga på kursen.

"Det är tänkbart att en stor del av den senaste nedgången i SpaceX-aktien just är i förväntan om utspädningen från lock-up:en," sade Owens.

Han tillade att omfattande försäljningar sannolikt kommer att ske när begränsningarna börjar löpa ut eftersom många tidiga investerare har innehavit sina positioner i åratal och har låg kostnadsbas.

"Vi tror att de flesta av de tillgängliga aktierna kommer att komma ut på marknaden, eftersom de befintliga säljarna har låg kostnadsbas och långa innehavsperioder," sade Owens.

Efter den första lock-up-utgången den 6 augusti är ytterligare 455.8 miljoner aktier planerade att bli berättigade för försäljning runt den 20 augusti.

Ytterligare lock-up-utgångar är schemalagda under september och fortsätter in i den första årsdagen efter IPO:n.

Majoriteten av de schemalagda lock-up-frisläppen inkluderar inte aktier ägda av verkställande direktören Elon Musk, vissa ledande chefer eller styrelseledamöter.

Musk:s innehav förväntas bli berättigade för försäljning i juni 2027, även om han tidigare sagt att han inte avser att sälja.

Analytiker fokuserar på Starships genomförande

KeyBanc upprepade sin Sector Weight-klassificering för SpaceX och sade att fortsatt framsteg med Starship förblir den viktigaste drivkraften för bolagets långsiktiga tillväxtutsikter.

Företaget beskrev Starship Flight 13 som nära fulländning och sade att framtida flygtester blir avgörande för att uppnå full återanvändbarhet och den snabba uppskjutningstakt som krävs för att stödja bolagets långsiktiga ambitioner.

KeyBanc sade också att man söker ytterligare detaljer om SpaceX:s beslut att sluta acceptera bokningar för Falcon 9-uppskjutningar efter 2028, särskilt eftersom Starship ännu inte visat uthålligt, snabbt upprepade uppskjutningar.

Enligt företaget ligger Starship till grund för flera av SpaceX:s centrala tillväxtinitiativ, inklusive expansionen av nästa generations Starlink-satellitnät, omloppsbaserade datacenter och framtida mån- och Marsuppdrag.

KeyBanc sade att investerarnas fokus i ökande grad flyttas från tekniska framsteg till takten i vilken dessa initiativ kan kommersialiseras.

Företaget sade att SpaceX:s värdering i allt högre grad är beroende av tidpunkten för framtida milstolpar och bolagets förmåga att kommersialisera sin nästa generations rymd- och kommunikationsteknik.