SanDisk-aktien föll efter rapporten – därför kan denna nedgång bli kortvarig

SanDisk-aktien NASDAQ:SNDK föll mer än 5 % i efterhandeln på onsdagen, vilket lade till en 5,4 % nedgång under ordinarie handel, trots att flashminnesbolaget levererade resultat som normalt skulle utlösa en uppgång.

Justerat resultat per aktie var $39.25, över Wall Streets prognos på $34.96, medan intäkterna på $8.97 miljarder slog konsensus på $8.48 miljarder.

Problemet var utsikterna: SanDisk förutspådde intäkter för septemberkvartalet på $10.3–$10.8 miljarder, vilket lämnar mittpunkten något under analytikernas förväntningar.

SanDisk-aktien: Höga förväntningar utlöste nedgången

SanDisks intäkter för fjärde kvartalet steg 51 % från föregående kvartal och 372 % från året innan. Justerat resultat ökade 68 % sekventiellt, medan bruttomarginalen expanderade till 84,6 % från 78,4 %.

Dessa siffror visar att vinstcykeln förblir kraftfull. Intäkterna från datacenter ökade 103 % sekventiellt till $2.98 miljarder, vilket kompenserade en 32 % nedgång i konsumentförsäljningen till $556 miljoner.

Men ledningens mittpunkt för första kvartalets intäkter på $10.55 miljarder var lägre än de cirka $10.8 miljarder som analytikerna hade modellerat.

Prognosen för justerat resultat på $44–$46 per aktie var i stort sett i linje med konsensus snarare än avsevärt över den.

Den skillnaden spelade roll efter SanDisks uppgång, eftersom aktien hade prissatts för nästintill perfekt genomförande och upprepade prognosuppgraderingar.

Den senaste vägledningen utmanade den bilden av perfektion, men gav ingen tydlig indikation på att efterfrågan på AI-relaterad lagring hade försvagats.

AI-lagringstillväxten accelererar fortfarande

SanDisks verksamhet är i allt större utsträckning knuten till företags- och hyperscalekunder snarare än traditionella konsumentenheter.

AI-träning, inferens och mjukvaruagenter kräver snabb lagring, samtidigt som begränsad ny NAND-kapacitet har bevarat leverantörernas prissättningsmakt.

Wedbush-analytikern Matt Bryson förväntar sig att vinstmomentumet kommer att fortsätta under räkenskapsåren 2027 och 2028.

Han anser att begränsade tillägg i tillverkningen och fleråriga kundavtal bör stödja prissättning och lönsamhet även när kvartalsvisa ökningar avtar.

Goldman Sachs-analytikern James Schneider hade också höjt sitt kursmål till $2,200 före rapporten och hänvisade till fortsatt NAND-brist och en förbättrad mix av företags-SSD:er.

Kvartalet stärkte det argumentet, eftersom försäljningen till datacenter mer än fördubblades sekventiellt, medan två tredjedelar av SanDisks intäktsökning kom från högre prisnivåer.

Utförsäljningen återspeglar därför tvivel kring värderingsbarriären, inte efterfrågans riktning.

Långsiktiga kontrakt kan göra den här cykeln annorlunda

Återhämtningen bygger på SanDisks arbete för att minska NAND-volatiliteten.

Bolaget uppgav att det skrev fem kundavtal efter att ha meddelat fem i april.

VD David Goeckeler berättade för Reuters att åtta avtal med sex kunder representerar $93.9 miljarder i kontrakterat värde och löper i genomsnitt i ungefär fyra år.

Till räkenskapsåret 2027 förväntas ungefär hälften av SanDisks produktion säljas under dessa avtal, vilket stiger till omkring två tredjedelar under räkenskapsåret 2028.

Bank of America-analytikern Wamsi Mohan förväntar sig enligt Forbes att gynnsam NAND-prissättning kommer att fortsätta in i mitten av 2027, även om sekventiella prisökningar kan sakta ner.

Bernstein har behållit en Outperform-betyg och ett mål på $3,000 och säger att långsiktiga avtal erbjuder "mer betydande nedåtskydd" än äldre strukturer.