Michael Burry säljer Microsoft- och Oracle-aktier: varför blankar han fortfarande Palantir?

Michael Burry har lämnat sin optimistiska Microsoft-position och stängt sin återstående korta Oracle-position, men en framträdande satsning på artificiell intelligens lever vidare: Palantir-aktien.

Beslutet framstår som provokativt efter att Palantir-aktien steg nästan 30% i tisdags efter ännu ett enastående kvartal.

Kontrasten antyder att Burrys kvarvarande satsning handlar mindre om huruvida efterfrågan på AI finns och mer om huruvida extraordinär tillväxt kan motivera Palantirs värdering.

Palantir levererade det kvartal som björnarna inte ville se

Palantirs intäkter för andra kvartalet ökade 93% från ett år tidigare till $1.94 billion, och slog Wall Streets prognos på $1.80 billion. Justerad vinst per aktie uppgick till 41 cents, över förväntningarna på 35 cents.

USA:s kommersiella intäkter steg 149% till $764 million, medan försäljningen till den amerikanska regeringen ökade 90% till $809 million.

Ledningen höjde helårsprognosen för intäkter till mellan $8.150 billion och $8.158 billion och förutspådde att försäljningen för tredje kvartalet kommer att överträffa konsensus.

Dessa siffror utmanar direkt flera negativa argument kring bolaget.

Analytiker på Morgan Stanley beskrev Palantirs serie av accelererande kvartalsvisa intäktstillväxt som en "anmärkningsvärd prestation" och tillade att efterfrågan förblev "extraordinär".

William Blair sade att bolagets "enastående prestation motsäger farhågor" om att OpenAI och Anthropic skulle kunna försvaga dess konkurrensposition.

Det är betydelsefullt eftersom Burry har ifrågasatt Palantirs affärsmodell, värdering och sårbarhet mot alltmer kapabla generella AI-system.

Burrys starkaste argument kan nu vara värderingen

Det operativa momentumet eliminerar inte aktiemarknadsrisken.

Analytiker på Jefferies noterade Palantirs genomförande efter rapporten men varnade för att dess värdering "lämnar litet utrymme för en normalisering i tillväxten eller för glidningar i genomförandet".

Analytikern Brent Thill har förblivit negativ trots att han erkänner Palantirs position i framkant av företags-AI.

TipRanks rapporterade att han ser risk- och avkastningsprofilen som ogynnsam eftersom aktierna kräver ovanligt hållbar tillväxt för att stödja sin intäktsmultipel.

Det ger den tydligaste förklaringen till varför Burry kan fortsätta hålla sin korta position efter ett utmärkt kvartal.

Hans position kräver inte att Palantirs försäljning kollapsar nästa kvartal. Den kräver att tillväxten, marginalerna eller investerarnas entusiasm så småningom saktar ner tillräckligt för att värderingsmultipeln ska pressas ihop.

Ett företag kan fortsätta överträffa prognoser samtidigt som dess aktier blir sårbara om förväntningarna stiger snabbare än vinsterna.

Burrys analys i februari gick längre och ifrågasatte Palantirs kundfordringar, ekonomi och långsiktiga konkurrensposition.

De senaste resultaten utmanar delar av den tesen, men de svarar inte på vad investerare bör betala för verksamheten.

Microsoft och Oracle visar att Burry kan ändra kurs

Burrys andra affärer gör hans Palantir-ståndpunkt mer betydelsefull eftersom han visat en vilja att lämna positioner när risk- och avkastningsbilden förändras.

Hans Microsoft-position var positiv. Han köpte långlöpta köpoptioner tidigare i år innan han stängde affären i sin uppdatering.

Oracle var negativ, då Burry kritiserade bolagets AI-infrastrukturåtaganden, ökande skuldsättning och kapitalbehov, och sedan minskade positionen när aktien försvagades innan han stängde den helt.

MarketWatch rapporterade att han fortfarande har negativ exponering mot Palantir även efter att ha tagit bort andra positioner och förlängt löptiderna på vissa halvledarinsatser framåt.