Nvidias aktie står inför nästa stora test: UBS ser en siffra som Wall Street kan missa

Nvidia går in i sin August 26 earnings report med Wall Street som redan förväntar sig ännu en resultatöverraskning, men UBS anser att det viktigare testet kan komma ett kvartal senare.

Chipptillverkaren rapporterade rekordintäkter för det första räkenskapskvartalet på $81.6 billion, inklusive $75.2 billion från Data Center, och pekade mot ungefär $91 billion för the July quarter.

UBS-analytikern Timothy Arcuri förväntar sig nu att Nvidia levererar $94 billion to $95 billion, innan företaget vägleder till $107 billion to $108 billion för the October quarter.

Ännu mer anmärkningsvärt tror Arcuri att den faktiska intäkten för the third quarter kan överstiga $110 billion, eftersom efterfrågan på Blackwell förblir stark och de första Rubin-systemen börjar bidra.

UBS ser ett större tal efter Q2

Ytterligare en kvartalsöverraskning skulle knappast förvåna investerare efter att Nvidia upprepade gånger överträffat förväntningarna under AI-infrastrukturboomen.

Vad som kan vara viktigare är hastigheten i nästa uppgång.

Enligt TipRanks förväntar sig Arcuri att efterfrågan på Blackwell förblir stabil medan Rubin börjar bidra inför en större acceleration senare under året.

UBS har höjt sin calendar 2027 revenue forecast till $681 billion från $649 billion och ökat sin GPU-shipment estimate till omkring 10.8 million units från 9.2 million.

Ett kvartal över $110 billion skulle alltså innebära mer än ännu ett rekord.

Det skulle tyda på att Nvidia kan växla mellan större arkitekturer utan den intäktsnedgång som investerare ibland fruktar vid produktövergångar.

Rubin kan förlänga uppgraderingscykeln

Bank of America ser en liknande situation.

BofA-analytikern Vivek Arya förväntar sig att Nvidia rapporterar $94 billion to $95 billion i intäkter för the second quarter och vägleder till $107 billion to $108 billion för the third quarter.

Han anser att Vera Rubin-leveranser, nya Vera-CPU-produkter och fortsatt molnaktivitet kan utlösa en uppgraderingscykel som sträcker sig över flera kvartal.

Ekonomin i de nya systemen kan vara lika viktig.

BofA uppskattar att Vera Rubin NVL racks kan kosta ungefär $7 million to $8.5 million, jämfört med runt $4 million för Blackwell Ultra.

Detta högre systemvärde kan hjälpa Nvidia att absorbera stigande minneskostnader samtidigt som lönsamheten skyddas.

BofA förväntar sig långsiktiga bruttomarginaler runt 73% to 74%, även efter att högre minneskostnader tagits i beaktande.

Det innebär att Rubin inte enbart behöver exploderande enhetstillväxt för att utöka Nvidias intäktsmöjlighet. System med högre värde kan också driva upp försäljningen.

Läs också - Nvidia, Alphabet, Harvard disclose SpaceX stakes: here’s what they’re worth

Finansiering blir nästa test

Den större frågan är om den AI-spendermaskin som ligger bakom dessa prognoser förblir trovärdig.

Nvidia meddelade nyligen partnerskap med Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs och KKR för att etablera oberoende compute-financing platforms utformade för att mobilisera mer än $500 billion i third-party capital för AI-infrastruktur.

Morgan Stanley-analytikern Joseph Moore sade att strukturen “should arguably alleviate circularity concerns,” enligt MarketWatch, eftersom sofistikerade externa investerare skulle tillhandahålla merparten av kapitalet.

Bank of Americas Arya kallade upplägget en “structurally bullish setup,” och argumenterade för att det stärker Nvidias CUDA-ekosystem samtidigt som mycket av finansieringsbördan flyttas bort från Nvidia.

Det finns fortfarande en hake. Moore beskrev Nvidias finansiella backstops för vissa neocloud- och sovereign-AI-kunder som “the next big debate for the stock.”

Den debatten är betydelsefull eftersom Nvidias intäktsprognoser i slutändan beror på att kunder fortsätter att finansiera enorma infrastruktursatsningar och uppnår acceptabla avkastningar på dem.

Rapporten den August 26 handlar alltså om mer än huruvida Nvidia överträffar sin $91 billion outlook.