UltraPro TQQQ ETF aşırı alım ve aşırı değerleme görüyor: sırada ne var?

ProShares UltraPro QQQ (ETF), ABD hisse senetlerinin güçlü performansının da yardımıyla muhteşem bir yıl geçiriyor. Yüzde 67 artış göstererek sırasıyla yüzde 21 ve yüzde 16 artış gösteren Nasdaq 100 ve S&P 500 endekslerini geride bıraktı.

Teknoloji hisseleri yükselişte

ProShares UltraPro QQQ ETF, 25 milyar doları aşan varlıklarıyla piyasadaki en büyük kaldıraçlı fonlardan biridir.

Bu fon, ABD'deki en büyük teknoloji firmalarını takip eden Nasdaq 100 endeksinin günlük performansının üç katı getiri elde etmeyi amaçlıyor.

Bu şirketlerin bazıları bu yıl iyi performans gösterdi. Yapay zeka uygulamalarına güç sağlamak için yarı iletkenlere olan talep arttıkça Nvidia parabolik bir hal aldı. Hisseleri bu yıl %150'nin üzerinde arttı.

Meta Platforms, reklam çözümlerine olan talebin artmasıyla birlikte %40'ın üzerinde artış gösterdi. Şirket ayrıca performansını artırmak ve maliyetleri azaltmak için yapay zekadan yararlanıyor.

Broadcom, Amazon ve Netflix gibi diğer şirketlerin hepsi iyi iş çıkardı. Bu kazanımların çoğu Magnificent 7 şirketlerinden geldi.

Federal Rezerv ve kurumsal kazançlar

TQQQ ETF de, Federal Rezerv'in bu yılın sonlarında faiz oranlarını düşürmeye başlayacağına dair artan umutlar nedeniyle iyi bir performans sergiledi. Jerome Powell bu hafta yaptığı açıklamada, enflasyonun düşmeye devam etmesi halinde bankanın bunu yapacağını kaydetti.

Çoğu ekonomist, Fed'in Eylül ya da Aralık ayında faiz indirimine başlayacağını bekliyor. FT'nin yakın tarihli bir görüşüne göre Mohamed El Erian, makalesinde Fed'in Temmuz ayında en kısa sürede faiz indirimi yapmasını tavsiye etti.

Fed'in faiz indirimleri, para piyasası fonu sahiplerine hisse senetlerine geri dönme teşviki vererek ABD hisse senetlerine fayda sağlayacak. Para piyasası fonlarının yaklaşık 6,1 trilyon dolarlık varlığa sahip olması nedeniyle bu tür girişler önemli olacak.

Dahası, Amerikan şirketleri güçlü kazançlar yayınlıyor. FactSet'e göre, son çeyrekte karma kazanç artışı 2020'den bu yana en yüksek rakam olan %5,5 seviyesinde gerçekleşti.

Anket verilerine göre analistler, ikinci çeyrekte karma kazanç büyümesinin %8,8 olmasını bekliyor. Analistler ayrıca şirketlerin bu sonuçlarda güçlü ileriye dönük rehberlik sunmasını bekliyor.

Değerleme kaygıları devam ediyor

Yine de TQQQ ETF'nin önünde çok sayıda risk bulunmaktadır. Bunlardan en bariz olanı, şirketlerin aşırı derecede değerlenmesidir. Örneğin, bu kazanımlardan sorumlu olan Nvidia'nın ileriye dönük F/K oranı 51 olup, S&P 500 ortalaması olan 21'in üzerindedir. İleriye dönük EV/satış rakamı, beş yıllık ortalama olan 26'nın üzerine çıktı. 22.

Diğer şirketler de oldukça değerlendi. Apple'ın vadeli fiyat/kazanç oranı 34,6 olup, sektör medyanı olan 29,2'nin üzerindedir. Bu değerleme Apple'ın artık eskisi gibi büyümediği gerçeğini göz ardı ediyor gibi görünüyor. İleriye dönük gelir artış oranı sadece %1,65 seviyesinde bulunuyor.

TQQQ ETF aşırı alımda

TradingView'den TQQQ ETF grafiği

ProShares UltraPro QQQ ETF'nin karşı karşıya olduğu diğer risk ise aşırı alıma uğramasıdır. Günlük grafikte Göreceli Güç Endeksi (RSI) son yılların en yüksek seviyesi olan 80'e yükseldi.

Stokastik osilatör de 100'e yaklaştı. MACD ve Para Akışı Endeksi (MFI) gibi diğer osilatörler aşırı alım seviyelerine ulaştı.

Bu nedenle önümüzdeki aylarda bazı yatırımcıların kar etmeye başlamasıyla endeksin düzeltme yaşaması ihtimali var. Böyle bir durumda yaklaşık 70 dolara düşebilir.

TQQQ ETF'nin bu yılın başlarında 21 Mart'taki en yüksek seviyesinden 19 Nisan'daki en düşük noktasına kadar %23'ün üzerinde düşüşle derin bir düzeltmeye girdiğini unutmayın. Ancak uzun vadede ETF'nin geçmişte olduğu gibi yükselmeye devam etmesi muhtemeldir.