BoJ ve BoE farklılaşırken pound-yen (GBP/JPY) analizi

Pound/yen (GBP/JPY) döviz kuru, Japonya Merkez Bankası (BoJ) ile İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) ayrışma umutlarının artmasıyla 16 Mayıs'tan bu yana en düşük seviyesine geriledi. Çarşamba günü, yılbaşından bugüne kadarki en yüksek seviyesi olan 208,08'den çok daha düşük olan 194,75'e geriledi.

Japonya Merkez Bankası faiz artırımı

Para politikasına ilişkin en büyük olay Japonya Merkez Bankası'nın son faiz oranı kararı oldu. Banka, on yılı aşkın süredir en büyük faiz artırımını yaparak sıkılaştırma aşamasını sürdürdü.

Faiz oranlarını %0'dan %0,25'e çekti ve aylık tahvil alımlarını yarıya indirerek büyük parasal genişleme planını küçültecek önlemleri duyurdu. Faiz artırımı, BoJ'un negatif faiz oranlarını sonlandırmasından birkaç ay sonra gerçekleşti.

Faiz artırımı Japon ekonomisi için istikrarsız bir zamanda gerçekleşti. Ekonomik büyümenin yavaşladığına dair işaretler varken para birimi onlarca yılın en düşük seviyesine geriledi.

Enflasyon hala Japonya standartlarına göre yüksek bir seviyede yer alırken, yenin devam eden toparlanması kısmen hükümet müdahalelerinden kaynaklanıyor. En son veriler, çekirdek tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) Temmuz ayında %2,6'ya yükseldiğini gösterdi. UBS'deki analistler bir notta şunları söyledi:

Bu oran artışları, Japon hükümetinin, ciddi borç yükü nedeniyle operasyonlarını finanse etmek için daha derine inmesi gerektiği anlamına geliyor. Japonya, neredeyse %270'lik borç/GSYİH oranıyla G7'nin en borçlu ülkesi konumunda. Bu nedenle herhangi bir faiz artışı, hükümetin yükümlülüklerini yerine getirmek için daha fazla ödeme yapması gerektiği anlamına geliyor.

BoJ'un bir kez daha faiz artırımı yapıp yapmayacağı belli değil. Analistler, sanayi üretiminin düşmesiyle birlikte ekonominin yavaşlaması nedeniyle bunun gerçekleşmeyeceğine inanıyor.

İngiltere Merkez Bankası'nın faiz kararı bekleniyor

Bir sonraki önemli GBP/JPY haberi İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) faiz oranı kararını açıklayacağı Perşembe günü çıkacak.

BoJ'un aksine BoE'nin faiz oranlarını %0,25 ila %5,0 oranında düşürmesi bekleniyor. Bu iki ana nedenden dolayı gerçekleşecek. Birincisi, Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) üst üste iki ay boyunca %2,0 seviyesinde kalmasıyla banka enflasyon hedeflerine büyük ölçüde ulaştı.

Ancak değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek TÜFE bu yıl %3'ün üzerinde kaldı.

İkincisi, İngiliz ekonomisinin yavaşladığına dair işaretler var. Son dönemdeki imalat ve hizmet PMI'ları güçlü olsa da, mevcut yönetim bütçesinde 22 milyar £'luk bir açık tespit etti. Sonuç olarak Maliye Bakanı Rachel Reeves, hükümetin önümüzdeki haftalarda vergileri artırması gerekeceğinin imasını yaptı. Bir Allianz analisti bir notta şunları söyledi:

Yine de İngiltere Merkez Bankası Baş Ekonomisti Huw Pill, ülkenin hala önemli bir enflasyondan geçtiği konusunda uyardı. Son birkaç ayda %3'ün üzerinde kalan çekirdek TÜFE'ye dikkat çekti. Sonuç olarak banka faiz indirimine başlamadan önce sabırlı olunması gerektiğini savundu.

Kapsamlı bir raporda ING analistleri dört senaryo belirledi. İlkinde, 7 üyenin lehte oy vermesiyle bankanın faiz indirimi yönünde oy kullanması bekleniyor. Temel senaryo, bankanın 6 üyenin desteğiyle 25 baz puanlık kesinti yapmasıdır. Diğer iki senaryo ise 5 ve 7 üyenin lehte oy kullanması halinde faiz indirimi yapılmaması şeklindedir.

BoE'nin kararı Fed'in Çarşamba günü yapacaklarından da etkilenebilir. Analistler, Fed'in faiz oranlarını %5,25 ile %5,50 arasında değiştirmeden bırakacağını ve Eylül ayında bir indirime işaret edeceğini bekliyor. Sonuç buysa, BoE kesintiye gitmeye veya Fed'i beklemeye karar verebilir.

GBP/JPY teknik analizi

TradingView'den GBP/JPY grafiği

Günlük grafik, pound/rand döviz kurunun son birkaç hafta içinde sert bir şekilde düştüğünü gösteriyor. Temmuz ayındaki en yüksek seviyesi olan 208'den bugün 196'ya düştü. Parite aynı zamanda %23,6 Fibonacci Geri Çekilme noktasında geziniyor ve 50 günlük hareketli ortalamanın altında seyrediyor.

Bu arada Göreceli Güç Endeksi (RSI) ve Stokastik Osilatör gibi osilatörlerin tümü aşağıyı işaret ediyor. Bu nedenle, BoJ ve BoE'de ortaya çıkan ayrışma, satıcıların 190'daki temel desteği hedeflemesi nedeniyle paritenin önümüzdeki birkaç gün içinde biraz daha düşebileceği anlamına geliyor. Daha sonra yatırımcılar yeni normali benimsedikçe yükseliş trendi devam edecek.