Çin'in finansal riskleri azalıyor, yerel yönetim borcu geriliyor

Çin Halk Bankası (PBOC) Başkanı Pan Gongsheng, resmi medyaya verdiği son röportajda, yerel hükümet borçlarıyla ilişkili olanlar da dahil olmak üzere Çin'in finansal risklerinde belirgin bir azalma olduğunu vurguladı.

Perşembe günü akşam saatlerinde yayımlanan açıklamalarında, ülkenin yıllık büyüme hedeflerine ulaşmayı hedeflemesi doğrultusunda merkez bankasının destekleyici para politikasına olan bağlılığı özetleniyor.

Finansal risklerde önemli azalma

Pan, Çin'in finansal sisteminin artık "sağlam" olduğunu ve risk seviyesinin önemli ölçüde azaldığını belirtti. Pan'a göre, yerel hükümet finansman araçlarının (LGFV) sayısı ve bunlarla ilişkili borç seviyeleri azaldı.

Bu borcun maliyet yükü de önemli ölçüde düştü.

LGFV'ler, yerel yönetimlerin altyapı projeleri için finansman sağlamasına yardımcı olmak amacıyla kurulmuştu; ancak bu kuruluşlar genellikle gölge bankacılığa bel bağlamış ve yetersiz düzenleyici denetim nedeniyle yüksek borç seviyeleriyle karşı karşıya kalmışlardı.

Borç hafifletme çabaları olumlu sonuçlar veriyor

Uluslararası finans topluluğu uzun zamandır Çin'i, özellikle gayrimenkulle bağlantılı olan artan borç seviyelerine çözüm bulmaya çağırıyor.

Pan'ın açıklamaları, yerel yönetimler ve finansal kuruluşların LGFV risklerini yönetmek için bir yıllık yoğun çabalarının ardından geldi. S&P Global Ratings'in yakın tarihli bir raporu, daha zayıf LGFV'lerin geri ödeme ihtiyaçlarının hafifletilmesine ve piyasa duyarlılığının iyileşmesine rağmen, LGFV borcunun önemli bir sorun olmaya devam ettiğini gösteriyor.

Önümüzdeki çeyreklerde 1 trilyon yuandan (yaklaşık 140 milyar dolar) fazla LGFV tahvilinin vadesinin dolması beklenirken, borç artışının yüksek tek haneli rakamlarda devam etmesi bekleniyor.

Çin'in borçlanma çabaları arasında büyüme zorlukları

Çin ekonomisi yılın ilk yarısında yüzde 5 büyüdü ve bu durum, daha fazla teşvik sağlanmadan yüzde 5 civarındaki tam yıllık büyüme hedefine ulaşılabileceği endişelerini beraberinde getirdi.

Uluslararası Para Fonu (IMF), borç risklerini yönetmek için makroekonomik politikaların iç talebi desteklemesini öneriyor.

IMF, son değerlendirmesinde Çin'in bankacılık sektöründeki kırılganlıklara dikkat çekerek, bankacılık sisteminin varlıklarının önemli bir bölümünü oluşturan küçük ve orta ölçekli bankaların zayıf halka olmaya devam ettiğini belirtti.

Gayrimenkul ayarlamaları ve PBOC politika değişikliği

Gayrimenkul sektörüne seslenen Pan, Çin'de konut kredisi peşinat oranının yüzde 15 gibi rekor düşük bir seviyeye ulaştığını, faiz oranlarının da düşürüldüğünü vurguladı.

Merkezi hükümet, yerel yönetimlere gayrimenkul satın alma ve uygun fiyatlı konut ve kiralık birimlere dönüştürme konusunda yardımcı oluyor ve gayrimenkul odaklı büyümeden ileri teknoloji ve imalat sektörlerine odaklanılmasını sağlıyor.

Çin Merkez Bankası (PBOC), devlet tahvili piyasasındaki artan oynaklığın ardından para politikasını ayarlama yönünde adımlar attı.

Merkez bankası, perşembe günü orta vadeli borç verme imkânının devrini ertelemeyi tercih etti ve bunun yerine 7 günlük ters repo anlaşmasıyla 577,7 milyar yuanlık sermaye enjeksiyonu gerçekleştirdi.

Bu ayarlama, para politikası çerçevesini iyileştirmeye yönelik devam eden çabaları yansıtıyor.

Önümüzdeki Salı günü, PBOC aylık kredi ana faiz oranını duyuracak. Temmuz ayında, merkez bankası uzun süreli bir istikrar döneminin ardından 1 yıllık ve 5 yıllık kredi ana faiz oranlarını her birinde 10 baz puan düşürmüştü.