Energy Transfer hissesini unutun: Williams tüm silindirleriyle ateş ediyor

Enerji Transferi (ET) hissesi ve toplam getirileri, yatırımcıların güçlü temettülerinin peşinden gitmesi ve geliri ile karlılık büyümesinin istikrarlı kalmasıyla son birkaç yılda iyi performans gösterdi.

Son beş yıldaki toplam getirisi %95 seviyesinde gerçekleşerek, %113 getiri sağlayan SPDR S&P 500 (SPY) fonundan biraz daha düşük kaldı.

Energy Transfer - ve Enterprise Energy Partners - en iyi bilinen ve en çok konuşulan Master Limited Partnership'tir (MLP). Ancak, bakmanız gereken bir diğer şirket de The Williams Companies'dır (WMB).

ET'nin %7,9'luk temettü getirisine kıyasla %4,50'lik daha düşük bir temettü getirisine sahip olsa da, uzun bir süredir üstün performans gösteriyor ve bu eğilim devam edebilir.

Üst düzey bir MLP oyuncusu

Williams Companies, 55 milyar doların üzerindeki piyasa değeriyle MLP sektörünün en önemli oyuncularından biridir.

Energy Transfer gibi, Amerika Birleşik Devletleri'nde enerji çözümleri sağlayan kritik öneme sahip bir altyapı şirketidir. Bunu doğal gaz toplama, işleme ve iletimi sunarak yapar.

Ayrıca, doğal gazın ayrı bileşenlerine ayrıldığı bir işlem olan fraksiyonlamada da önemli bir oyuncu haline geldi. Bu, doğal gazın metan, bütan ve propan gibi ürünlere ayrılmasını sağlayan önemli bir işlemdir.

Bir MLP olarak Williams, perakende müşterileri tarafından pek iyi bilinmiyor. Ancak, 700'den fazla müşteriye hizmet verdiği enerji sektöründe iyi bilinen bir markadır. 33.000 milden fazla boru hattına sahiptir.

Genel olarak, Williams ve diğer MLP'ler biraz döngüsel olma eğilimindedir. Williams örneğinde, geliri 2022'de 11,3 milyar doların üzerine çıktı ve ardından 2023'te 9,9 milyar dolara düştü. Son on iki ayda (TTM) geliri 10,2 milyar doların üzerindeydi.

Ancak dikkat çekici olan, şirketin kâr büyümesinin son birkaç yıldır nispeten istikrarlı olmasıdır. Net geliri, iyileştirilmiş verimliliği sayesinde 2019'da 850 milyon dolardan 2023'te 3,17 milyar doların üzerine çıktı.

Yönetim, Gulf Coast Storage ve DJ Basin satın alımlarının da katkısıyla gelir büyümesinin iyi bir şekilde devam etmesini umuyor.

Gaz talebi devam edecek

Energy Transfer ile Williams Companies arasındaki temel farklardan biri, ikincisinin çoğunlukla doğal gaza odaklanmasıdır. Energy Transfer, hem doğal gaz hem de petrol varlıklarıyla daha fazla çeşitlendirilmiştir.

Bu nedenle, doğal gaz fiyatlarının düşmesiyle birlikte Williams Companies ilgi odağı haline geldi. TradingView'daki veriler, gazın 2023'teki en yüksek noktasından itibaren %40'ın üzerinde düştüğünü gösteriyor. Şirket, 10k raporunda emtia fiyatlarının büyük bir risk olduğunu belirterek şunları kaydetti:

"Fiyat oynaklığı hem ürünlerimiz ve hizmetlerimiz için aldığımız tutarı hem de sattığımız ürün ve hizmetlerin hacmini etkiledi ve etkilemeye devam edebilir. Fiyatlar, sermaye harcamaları için mevcut nakit akışı miktarını ve borç para alma veya ek sermaye toplama yeteneğimizi etkiler."

Nitekim, şirketin son sonuçları da bunu kanıtlıyor. Şirketin gelirleri bir önceki yıla göre 2,36 milyar dolardan 2,46 milyar dolara yükseldi. Net geliri ise 460 milyon dolardan 401 milyon dolara düştü.

Uzun vadede ise kömürden yüzde 45 daha temiz, güneş ve rüzgardan daha ucuz ve güvenilir bir emtia olan doğal gaza olan talebin artması nedeniyle fiyatların toparlanması bekleniyor.

Şirket ayrıca, özellikle Asya'ya uzun süredir bağımlı olan bir kıta olan Avrupa'dan gelen ABD LNG'sine yönelik artan talepten de faydalanmaya devam edecek. Bu, Transaco boru hattının en iyi ABD LNG ihracat koridorunda kalması nedeniyle dikkat çekicidir

Williams hissesi Energy Transfer'dan daha iyi

Açık olmak gerekirse: Enerji Transferini seviyorum, burada da dahil olmak üzere birkaç kez yazdım ve burada . Ancak, Williams'ın şimdilik daha iyi bir yatırım olduğunu düşünüyorum, bu da performansıyla kanıtlanıyor.

Bunun başlıca nedeni son birkaç yıldaki performansıdır. Yukarıda gösterildiği gibi, Williams hissesi son beş yılda %169'dan fazla artarken Energy Transfer %94 arttı.

Aynı eğilim bu yıl da yaşandı; Williams hisseleri %33, Energy Transfer ise %24,50 oranında arttı.

Ayrıca, Williams güçlü bir ivmeye sahip. Aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi, hisse senedi yükseldi ve rekor seviyeye ulaştı. Haftalık olarak, tüm hareketli ortalamaların üzerinde kalırken, Ortalama Yön Endeksi (ADX) 42'ye fırladı. 25'lik bir ADX rakamı bir hisse senedi için her zaman iyi bir şeydir.

Göreceli Güç Endeksi (RSI) ve diğer osilatörler aşırı alım seviyelerine geçti. Hisse senedi ayrıca diğer metriklerde nispeten aşırı değerli. Bu nedenle, bir geri çekilme gerçekleşse de, hisse senedinin iyi performans göstermeye devam etmesini ve uzun süre Energy Transfer'ı yenmesini bekliyorum.