Atık Yönetimi: geleceğin temettü aristokratı, her türlü hava koşuluna uygun hisse senedi

Waste Management (NYSE: WM) hisse senedi fiyatı bu yıl iyi performans gösterdi ve son birkaç on yıldır sahip olduğu ivmeyi sürdürdü. 2024'te %17 ve 1971'de halka açıldığından beri %13.100'den fazla arttı. Bu, şirketin halka arz gününde yatırılan 1.000 doların artık 118.000 dolar olacağı anlamına geliyor. Temettüleri hesaba katarsak, miktar bundan çok daha yüksek olurdu.

Her türlü hava koşuluna uygun şirket

Her türlü hava koşuluna uygun bir şirket, her türlü ekonomik koşulda iyi performans göstermesi beklenen bir şirkettir. İnsanlar her zaman atık üreteceğinden, atık toplayan ve bertaraf eden bir şirket olan Waste Management'ı da böyle bir şirket olarak görüyorum.

Bunun iyi bir örneği, çoğu şirketin etkilendiği Covid-19 salgını sırasında yaşandı. Waste Management ve rakipleri gayet iyi durumdaydı. WM'nin geliri 15,2 milyar dolara düşerken, net geliri de 1,496 milyar dolara düştü.

Waste Connections ve Republic Services gibi diğer şirketler de benzer bir performans gösterdi. Aynısı 2008'deki Küresel Mali Kriz (GFC) ve 2000'lerin başındaki dot com balonunda da yaşandı.

Waste Management, hem organik olarak hem de satın almalar yoluyla yıllar içinde iyi bir büyüme gösterdi. En son olarak şirket, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tıbbi atıklara odaklanan bir şirket olan Stericycle için bir teklifte bulundu.

Şirket ayrıca ek gelir kaynakları üretmekten de faydalandı. Örneğin, şirket yenilenebilir enerji alanında lider bir oyuncu haline geldi ve geçen yıl 276 milyon doların üzerinde gelir elde etti. Yenilenebilir enerjisi, çöp gazı enerjiye dönüştürerek ve net sıfır girişimleri üzerinde çalışan diğer şirketlere karbon kredisi satarak para üretiyor.

Atık Yönetimi'nin mali sonuçları

Waste Management olgun bir şirkettir, yani gelir büyümesi diğer genç şirketlerle karşılaştırılmamalıdır. Yine de, firmanın yıllık geliri oldukça iyi büyüyor.

Toplam gelir 2020'de 15 milyar doların üzerindeyken geçen yıl 20,4 milyar doların üzerine çıktı ve tahminlere göre 2024 ve 2025'te sırasıyla 21,57 milyar dolar ve 23,4 milyar dolar kazanacak. Stericycle dahil edildiğinde, analistler Stericycle'ın bu dönemde sırasıyla 2,69 milyar dolar ve 2,79 milyar dolar kazanacağını beklediğinden geliri çok daha yüksek olacak.

Ancak şirket, Stericycle'ı satın alarak, önümüzdeki on iki ayda kaldıracını 3,6'dan 2,75 ile 3 arasına taşımak için çalışırken hisse geri alım programını askıya alacağını söyledi. Bu acı verici olsa da yönetim, tıbbi atık sektöründe en büyük oyuncu olma yolunda ilerlerken Stericycle'ın daha fazla değer getireceğine inanıyor.

En son finansal sonuçlar, Q2'23'teki 5,1 milyar dolardan Q2'de 5,4 milyar dolara yükselen gelirini gösterdi. Bu büyüme hem organikti hem de Temmuz ayına kadar 750 milyon dolar olan satın alımları aracılığıyla gerçekleşti.

Waste Management, yıllar geçtikçe yerel atık yönetim şirketlerini satın alarak sektördeki en büyük oyuncu haline geldi.

Geleceğin temettü aristokratı

Uzun vadeli gelir ve karlılık büyümesine ek olarak, Waste Management hissesi temettüsünden dolayı iyi bir performans gösterdi. Şirketin %1,43'lük bir takip eden temettü getirisi ve %41,79'luk bir ödeme oranı var. Bu sayılar, firmanın önümüzdeki birkaç yıl içinde temettüsünü büyütmek için bir alana sahip olduğu anlamına geliyor.

Bu dikkat çekicidir çünkü WM'nin son 20 yıldır temettülerini artırma geçmişi vardır, yani temettü aristokratı olmadan önce sadece beş yılı vardır. Birçok temettü aristokratı, özellikle gelir odaklı yatırımcılar için iyi değer hisseleri olarak görülmektedir.

Atık Yönetimi ucuz bir hisse senedi değildir

Waste Management'ın 22,6'lık sektör medyanından daha yüksek olan 29,3'lük bir ileriye dönük P/E oranıyla işlem gördüğü için ucuz bir hisse senedi olmadığını belirtmekte fayda var. P/E çarpanı ayrıca 21'lik S&P 500 endeks ortalamasından da yüksektir.

Lider pazar payına sahip şirketlerin pahalı olması alışılmadık bir durum değildir. Nvidia ve Microsoft gibi şirketlere bakın. Gerçekten de Waste Management için mevcut ileriye dönük P/E oranı beş yıllık ortalamasıyla uyumludur.

Olumlu tarafı, WM sektördeki en ucuz şirket gibi görünüyor. Waste Connections'ın ileriye dönük P/E oranı 44 iken Republic'in 33'tür.

Atık Yönetimi hisse senedi fiyat analizi

Çoğu analist Waste Management hissesi için iyimser bir görüşe sahip, bu da ortalama hedefin mevcut 208 dolardan daha yüksek olan 225 dolar olmasını açıklıyor. Oppenheimer üstün performans notunu korurken RBC Capital sektör performansına sahip.

Teknik olarak, hisse başına kazancı beklentilerin altında kaldıktan sonra hisse senedi bir miktar dirençle karşılaşmış gibi görünüyor. Ayrıca popüler bir düşüş işareti olan yükselen kama grafik deseni de oluşturdu.

Bu nedenle, özellikle uzun vadeli ve sabırlı yatırımcılar için herhangi bir zayıflığın iyi bir giriş noktası olarak görülmesi gerektiğine inanıyorum.