QYLD ve JEPQ: Hangisi daha iyi bir Nasdaq kapalı çağrı ETF'sidir?

JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) ve Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF (QYLD) ETF'leri, Wall Street'teki en popüler cover call fonlarından bazılarıdır.

2013 yılında faaliyete geçen QYLD, 8 milyar doların üzerinde yatırım çekerken, JEPQ'nun yönetimi altındaki varlık değeri yaklaşık 16 milyar dolardır.

Bu yıl da nispeten iyi performans gösterdiler, JEPQ ve QYLD sırasıyla %14,3 ve %11 arttı. Ancak Nasdaq 100 endekslerinin gerisinde kaldılar.

Kapalı çağrı ETF'lerinin yükselişi

Covered call ETF'leri son üç yılda getiriye olan artan talep sayesinde iyi performans gösterdi. ABD devlet tahvilleri %5'in üzerinde getiri sağlarken, QYLD fonu yaklaşık %11,2 getiri sağlarken JEPQ'nun yıllık getirisi %9,21'dir.

JEPQ ve QYLD'ye ek olarak, diğer popüler kapalı çağrı ETF'leri arasında, 35 milyar doların üzerinde varlığa sahip olan JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) ve 2,8 milyar dolar varlığa sahip olan Global X S&P 500 Covered Call ETF (XYLD) bulunmaktadır.

Daha yüksek temettü ödemelerine ek olarak, bu fonlar aşağı yönlü riski azaltma vaadinden dolayı popüler hale geldi. Ancak, Ağustos ayında gördüğümüz gibi, örtülü çağrı ETF'leri, S&P 500 ve Nasdaq 100 endekslerini izleyenler gibi diğer pasif fonlardan daha iyi bir performansa sahip değildi.

JPMorgan Nasdaq Hisse Senedi Prim Gelir ETF'si (JEPQ)

JEPQ ETF, yatırımcılarına güçlü temettü ve hisse senedi değer artışı sağlamayı hedefleyen bir ETF'dir.

Nasdaq 100 endeksinin değiştirilmiş bir versiyonudur. Web sitesine göre JEPQ, çoğunluğu teknoloji sektöründe olmak üzere 98 şirkete yatırım yapmıştır.

En büyük bileşenleri Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon ve Meta Platforms gibi şirketlerdir. Ayrıca Tesla ve Netflix gibi şirketlere de yatırım yapmıştır.

JEPQ ile QQQ ve QQQM gibi popüler Nasdaq 100 ETF'leri arasındaki temel fark, getiri elde etmek için opsiyonları kullanmasıdır.

Bu şirketlere yatırım yaptıktan sonra, fon yöneticisi kıyaslama Nasdaq 100 endeksinin Hisse Senedi Bağlantılı Tahvillerinin (ELN'ler) çağrı opsiyonlarını satar. Çağrı opsiyonu, bir kişiye belirli bir fiyattan bir varlık satın alma opsiyonu veren bir türevdir.

Fon, 98 şirkete yatırım yaparak yükseliş trendinden faydalanmayı umuyor. Bu, Nasdaq 100 endeksinin onlarca yıldır boğa koşusunda olması ve başlangıcında 50 dolardan bugün neredeyse 20.000 dolara sıçraması nedeniyle dikkate değerdir.

Seçenekler kısmı faydalıdır çünkü fonun gelir elde etmesini sağlar. Bunu, bir çağrı opsiyonu ticareti uyguladığında prim alarak yapar. Daha sonra bu fonları yatırımcılarına dağıtır.

Nasdaq 100 endeksinin 20.000 dolardan işlem gördüğünü ve bir çağrı opsiyonunuz olduğunu varsayalım. Bu durumda, endeks 18.000 dolara düşerse, opsiyon ticareti değersiz hale gelir çünkü onu daha düşük fiyattan satın alabilirsiniz.

Bu işlem için yukarı yönlü risk, vade fiyatına ulaşması ve ardından yükselmeye devam etmesidir. Bu olduğunda, yukarı yönlü riski kaçırırsınız.

Geçtiğimiz üç yılda, JEPQ'nun toplam getirisi %35,7 iken QQQ %28 arttı. Ancak bu yıl, QQQ %16 artarken JEPQ %14,3'lük getiri sağladı.

Nasdaq 100 Kapalı Çağrı ETF'si (QYLD)

Nasdaq 100 Covered Call ETF, temettü yatırımcıları için benzer bir ETF'dir. Fonlarının yaklaşık %80'ini CBOE NASDAQ -100 BuyWrite V2 Endeksi'ndeki şirketlere yatırır. Bu endeks Apple, Microsoft, Nvidia, Broadcom ve Amazon gibi şirketlerden oluşur.

Fon daha sonra her ay endekste çağrı opsiyonları satar. Bunda, egzersiz fiyatı genellikle mevcut endeksin fiyatından daha yüksektir ve genellikle perşembeler olan son kullanma tarihinden bir gün öncesine kadar tutulur.

Fon, 2004'teki lansmanından bu yana iyi performans gösterdi. Sekiz yıllık pozitif getirisi ve sadece 2 negatif getirisi oldu. En iyi yıllık performansı, fonun %23 getiri sağladığı 2019'daydı. Öte yandan, en kötü yıllık performansı, Nasdaq 100 endeksi %32 düştüğünde %19 düştüğü 2022'deydi.

Sonuç olarak, Nasdaq 100'ün 2023'e kadar olan on yıllık toplam getirisi, QYLD'nin %22,8'ine kıyasla %55 oldu.

QYLD vs QYLD ETF: daha iyi bir alım mı?

Daha önce yazdığım ve WSJ'nin yakın zamanda yazdığı gibi, bu boomer şekerleme ETF'leri uzun vadede kıyaslama endekslerinin altında performans gösterme eğilimindedir. Bu nedenle, Vanguard S&P 500 (VOO) ve Invesco Nasdaq 100 ETF (QQQM) gibi pasif fonlara yatırım yapmak mantıklıdır.

QYLD'nin temettü getirisi %11 iken JEPQ'nin %9,5'tir. Yine de, yukarıda gösterildiği gibi geçmiş performansa dayanarak, JEPQ'nin daha iyi bir fon olduğuna dair işaretler var. Örneğin, JEPQ 2023'te QQQ fonu %54 kazanırken %36 getiri sağladı. Aynı dönemde, QYLD fonu %22 getiri sağladı. Ayrıca, JEPQ çok daha ucuzdur ve QYLD'nin %0,61'ine kıyasla %0,35'lik bir gider oranına sahiptir.