Ham petrol fiyatları düşerken, bu enerji hisseleri yükseliyor

Enerji hisseleri, ham petrol fiyatları düşmeye devam ederken son birkaç günde sert bir düşüş yaşadı. Vanguard Energy ETF (VDE), son dört günde art arda geriledi ve 5 Ağustos'tan bu yana en düşük noktasına ulaştı. Bu yılın en yüksek noktasından %12,5'ten fazla düştü, bu da daralmaya girdiği anlamına geliyor.

Brent ve WTI fiyatları düştü

Ham petrol fiyatı güçlü bir düşüş trendinde ve düşüş trendi devam edebilir. Küresel endeks Brent, geçen yılın Mart ayından bu yana en düşük seviyesi olan 70,65 dolara düştü ve 2023'teki en yüksek noktasından %25'ten fazla düştü.

Batı Teksas Ara (WTI) fiyatı da 2023'teki en yüksek noktasından itibaren %28'den fazla düştü. Ayrıca geçen yılın Mart ayından bu yana en düşük noktanın yakınında seyrediyor.

Doğal gazın fiyatı da 2023'teki zirveden bu yana %35'ten fazla, 2022'deki zirveden bu yana ise %75'ten fazla düştüğü için iyi durumda değil.

OPEC+ karteli arz sınırlamalarını iki ay daha sürdürmeye karar verdikten sonra bile ham petrol düştü. Anlaşma yakın zamanda fiyatların istikrara kavuşmasına yardımcı olsa da gerçek şu ki enerji piyasası önemli miktarda fazlalık riskiyle karşı karşıya.

Önemli bir konu, OPEC üyesi olmayanların rekor miktarda petrol pompalamasıdır.TD Bank'ın bir raporuna göre, Kanada'nın petrol üretimi bu yıl günde 5,2 milyon ile 5,4 milyon varil arasına çıkarak rekor seviyeye ulaşacak.

ABD'de üretim günlük 13 milyon varili aşarken, Donald Trump başkanlık seçimini kazanması halinde daha fazla üretimi teşvik edeceğinin sinyalini verdi.

Diğer ülkelerin yakında daha fazla petrol pompalamaya başlaması bekleniyor. Hiçbir zaman petrol üretmemiş bir ülke olan Uganda'nın 2023'te petrolünü göndermeye başlaması bekleniyor. Brezilya, Guyana ve Namibya gibi diğer ülkelerin üretimi artırmaya devam etmesi bekleniyor.

Wall Street analistleri petrol fiyatları tahminini düşürdü

Bu nedenle ham petrol fiyatlarının düşmeye devam etme riski bulunuyor. JPMorgan analistleri Brent petrolünün varil başına 60 dolara kadar düşebileceğini tahmin ediyor.

Benzer şekilde, Goldman Sachs analistleri yakın zamanda petrol fiyatı tahminini varil başına yaklaşık 70 dolara düşürdü, Citi ise bu fiyatın 60 doların altına ve hatta 50 dolara kadar düşebileceğini tahmin ediyor. Aynısı, fiyatların düştüğünü gören Bank of America için de geçerli.

Wall Street bankalarının petrol tahminleri her zaman bir tutam tuzla alınmalıdır çünkü geçmişte bunlar oldukça yanlıştı. Daha geçen yıl, Morgan Stanley analistleri petrol fiyatlarının 150 dolara sıçrayacağı konusunda uyardı.

Daha yüksek arzlara ek olarak, analistler devam eden küresel ekonomik yavaşlamayı satış dalgasının temel katalizörü olarak gösteriyor. En büyük petrol tüketicisi olan Çin, %5'lik GSYİH büyümesine ulaşmakta zorlanıyor. Fitch, JPMorgan ve Goldman Sachs'tan analistler de dahil olmak üzere çoğu analist Çin GSYİH tahminlerini düşürdü.

Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) yakın zamanda yayınladığı bir raporda, talebin 2024 ve 2025 yıllarında 1 milyon varil/gün'den daha az artacağı uyarısında bulundu. Bu, daha önce tahmin edilen 2,1 milyon varil/gün'ün çok altında bir artış anlamına geliyor.

MLP enerji hisseleri iyi gidiyor

Petrol ve doğalgazdaki süregelen zayıflık, önde gelen enerji hisselerinin fiyatlarını önemli ölçüde düşürdü.

Londra'da Shell hisse senedi fiyatı son altı günde art arda düşerek Mart ayından bu yana en düşük noktasına ulaştı. Bu yılki en yüksek noktasından neredeyse %16 düştü ve bu da onu en kötü performans gösteren süpermajörlerden biri yaptı.

BP hissesi de bu yılın en yüksek seviyesinden %23 düşerek 405p'ye geriledi. Chevron %14,2 düşerken Exxon çok daha iyi tutundu ve yıl başından bu yana en yüksek seviyesinden %7,4'ten fazla düştü.

Warren Buffett'ın favori hissesi Occidental'ın da aralarında bulunduğu diğer önde gelen enerji şirketleri, yıl başından bu yana varil başına 20 dolardan fazla düşüşle 52 dolara geriledi.

Ancak, başka bir enerji hissesi türü iyi gidiyor: Master Limited Partnerships (MLP). Bunlar ham petrol ve doğal gazı taşıyan, depolayan ve işleyen popüler şirketlerdir. Geniş boru hattı ağları nedeniyle genellikle Chevron ve Exxon gibi şirketler tarafından sözleşmeli olarak çalıştırılırlar.

Sektördeki en büyük MLP şirketlerini takip eden Alerian MLP ETF'si, yılbaşından bu yana gördüğü 48 dolarlık zirveden düşerek 46 dolardan işlem gördü.

Kanadalı bir şirket olan Enbridge, hissesi bu yılın en düşük noktasından %27'den fazla artarak 40,80 dolara yükselerek en iyi performans gösteren MLP'lerden biri oldu. Tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın seyrediyor.

Bir diğer popüler MLP olan Kinder Morgan ise 21,15 dolara sıçrayarak Temmuz 2015'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı ve 2020'deki en düşük seviyesinden bu yana %200 arttı.

Yakın zamanda hakkında yazdığım Williams Companies , pandemi dip seviyelerinin %46,540 üzerinde rekor bir seviyeye ulaştı. Enterprise Products Partners (EPD) da tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın seyrediyor.

Bu şirketler, daha yüksek temettüleri ve gelirlerinin tamamen petrol fiyatlarına bağlı olmaması nedeniyle gelişiyor.