ABD seçimleri yaklaşırken yatırımcıların piyasadan beklentisi ne olmalı?

Demokrat Başkan Yardımcısı Kamala Harris ile Cumhuriyetçi eski Başkan Donald Trump arasındaki yarış kızışırken, yalnızca ülke için değil, küresel piyasalar için de riskler artıyor.

Tarihi veriler ve uzman analizleri, seçimlerin kısa vadede oynaklık yaratabileceğini ancak piyasalar üzerindeki uzun vadeli etkilerinin genellikle daha ayrıntılı olduğunu ve tek başına siyasi sonuçtan ziyade daha geniş ekonomik eğilimlerden etkilendiğini göstermektedir.

Önceki seçim yıllarına bakılarak hangi trendler ve içgörüler belirlenebilir? Yatırımcılar hangi konularda yükseliş veya düşüş beklentisi içinde olmalı?

S&P 500 seçim yıllarında nasıl performans gösteriyor?

ABD hisse senetlerinin endeksi olan S&P 500 Endeksi, seçim yıllarında genel olarak iyi performans gösterdi.

S&P 500, 1928-2016 yılları arasında seçim yıllarının %83'ünde pozitif getiri sağlarken, ortalama %11,28 getiri sağladı.

Bu durum, seçimlerin getirdiği belirsizliğe rağmen piyasanın iyimserliğe veya en azından dayanıklılığa doğru yönelme eğiliminde olduğunu gösteriyor.

Ancak S&P 500'ün performansı, başkanlığı hangi partinin kazandığına bağlı olarak önemli ölçüde değişebiliyor.

Tarihsel olarak endeks, Cumhuriyetçi bir aday seçildiğinde %15,3'lük daha yüksek ortalama getiriler elde ederken, Demokrat bir başkan seçildiğinde bu oran %7,6 olmuştur.

Bu dengesizlik, piyasanın Cumhuriyetçi Parti'nin geleneksel olarak iş dünyası yanlısı politikalarını, örneğin vergi indirimlerini ve düzenlemelerin kaldırılmasını beklemesinden etkilenebilir; bu politikalar şirket kazançları ve borsa büyümesi için olumlu görülüyor.

Veriler ayrıca partiler arası geçişlerde ilginç eğilimleri de ortaya koyuyor.

Bir Demokrat görevdeyken ve bir başka Demokrat kazandığında, ortalama piyasa getirisi %11,0 civarında olmuştur.

Buna karşılık, ofis Demokrat'tan Cumhuriyetçi'ye geçtiğinde S&P 500'ün ortalama getirisi %12,9 oldu.

Bu durum, Demokratların liderlik ettiği bir dönemden sonra piyasanın daha muhafazakar, iş dostu politikalara doğru kayma tercihinin bir yansıması olabilir.

Peki ya dünya rezerv parası?

Doların değeri, cumhurbaşkanı adaylarının ekonomik politikalarının hem iç hem de uluslararası piyasalarda nasıl algılandığına bağlı olarak sıklıkla dalgalanıyor.

Kamu harcamalarının azaltılmasını ve enflasyonun düşürülmesini savunan, mali açıdan muhafazakar olarak algılanan bir aday doları güçlendirebilir.

Buna karşılık, genişleyici mali politikalara sahip bir aday, artan borç endişeleri nedeniyle doların zayıflamasına yol açabilir.

ABD Dolar Endeksi (DXY) son 20 yıldır genel olarak Demokrat başkanlar döneminde daha iyi performans gösterirken, Cumhuriyetçi liderlik döneminde negatif getirilerle karşı karşıya kaldı.

Ancak bu eğilimi fazla basitleştirmemek önemli, zira doların performansı başkanlık politikalarının ötesinde, küresel ekonomik koşullar ve ticaret ilişkileri gibi çeşitli faktörlerden etkileniyor.

Altın her şey için 'güvenli liman' mı?

Genellikle güvenli liman varlığı olarak görülen altın, seçim yılları gibi belirsizlik dönemlerinde talebin arttığı bir varlıktır.

Yatırımcılar, seçimlerin getirebileceği potansiyel piyasa oynaklığına ve ekonomik istikrarsızlığa karşı bir korunma aracı olarak altına yöneliyor.

Tarihsel veriler, altın fiyatlarının seçimlerden önceki aylarda, özellikle de sonuç belirsiz veya tartışmalıysa, yükselme eğiliminde olduğunu gösteriyor.

Ancak uzun vadede altının performansı, ABD başkanının parti üyeliğinden ziyade enflasyon, para biriminin gücü ve küresel ekonomik koşullar gibi daha geniş ekonomik faktörlerden etkileniyor.

Örneğin, Başkan Obama'nın ilk döneminde altın fiyatları neredeyse iki katına çıktı. Bu artış, belirli bir politika eyleminden ziyade, 2008 mali krizinden kaynaklanan korkuların bir yansımasıydı.

ABD seçimlerinin kısa vadeli şok dalgaları

Seçim tarihi yaklaştıkça piyasalarda oynaklık sıklıkla artar.

Yatırımcılar temkinli davranıyor ve bu durum, önemli yatırım kararlarının seçim sonuçları netleşene kadar ertelenmesine yol açan "bekle ve gör" yaklaşımına yol açıyor.

Bu belirsizliğin temelinde ekonomik politikalarda, ticari ilişkilerde ve jeopolitik istikrarda yaşanabilecek olası değişimlere ilişkin endişeler yatıyor.

Örneğin sağlık, enerji, teknoloji ve finans gibi sektörler, yasal değişikliklere bağımlı olmaları nedeniyle seçim sonuçlarına karşı özellikle hassastır.

2016 seçimleri bunun en iyi örneğidir. Piyasalar Trump yönetimi altında beklenen vergi kesintilerine ve düzenleyici reformlara sert tepki göstermiş ve seçim sonrası hisse senedi fiyatlarında artış yaşanmıştır.

Siyasi gürültünün ötesine geçmek

Seçimler hem medyada hem de yatırımcılar arasında önemli bir ilgi yaratsa da, finans piyasaları üzerindeki uzun vadeli etkileri genellikle sınırlıdır.

Octa'nın yakın zamanda yaptığı bir araştırma, iktidardaki parti ile ekonomik performans arasında kesin bir ilişki bulamadı.

Bazı araştırmalar, ekonominin tarihsel olarak Demokrat başkanlar döneminde daha hızlı büyüdüğünü öne sürse de, ekonomik başarıyı veya başarısızlığı yalnızca başkanın parti üyeliğine bağlamak, küresel ekonomik koşulların karmaşıklığını basitleştirmektir.

Piyasa performansı üzerinde daha tutarlı bir etkiye sahip görünenler, enflasyon eğilimleri ve küresel ekonomik koşullar gibi daha geniş ekonomik göstergelerdir.

Artan ekonomik büyüme ve düşen enflasyon, hangi partinin iktidarda olduğuna bakılmaksızın, genellikle ortalamanın üzerinde piyasa getirileriyle ilişkilendirilir.

Ayrıca, belirli kesimler siyasi liderlikteki değişikliklere farklı tepkiler veriyor.

Örneğin enerji sektörü, özellikle yenilenebilir enerji ve fosil yakıtlarla uğraşan şirketler, seçim sonucuna bağlı olarak farklı etkiler görebilir.

Trump yönetiminde geleneksel enerji geliştirme yönünde daha güçlü bir baskı olabilirken, Harris yönetiminde yenilenebilir enerji girişimlerinin teşvikine Biden'dan daha yavaş bir tempoda da olsa devam edilmesi muhtemel.

Yatırımcılar seçim yıllarında nasıl bir strateji izlemeli?

Tarihte görüldüğü üzere, seçimler piyasalarda bir miktar oynaklık ve belirsizlik yaratabilse de, bunların uzun vadeli etkileri, daha geniş ekonomik faktörlerle karşılaştırıldığında genellikle çok azdır.

Yatırımcıların sadece seçim sonuçlarına dayanarak aceleci kararlar almaktan kaçınmaları ve bunun yerine kısa vadeli dalgalanmalara dayanıklı, çeşitlendirilmiş bir portföy tutmaya odaklanmaları gerekiyor.

Yatırımcılar için belki de en önemli ders, temel faktörlere odaklanmak ve uzun vadeli bir bakış açısına sahip olmaktır.

Seçimle ilgili haberler kısa vadede piyasalarda dalgalanmalara yol açabilse de, hisse senedi ve tahvil performansının altında yatan temel etkenler genellikle şirket kazançları, faiz oranları ve makroekonomik faktörlerdir.

Piyasayı seçim sonuçlarına göre zamanlamaya çalışmak, kolayca ters tepebilecek riskli bir yaklaşımdır.