Vale'nin yükseltilen demir cevheri tahmini hisse senedi fiyatını canlandırabilir mi?

Vale SA (NYSE: VALE), zorlu piyasa koşullarında yol almak için gösterdiği stratejik çabaları yansıtarak, bugün 2024 yılına ilişkin tam yıllık demir cevheri üretim tahminini artırarak manşetlere çıktı.

Brezilyalı madencilik devi, bu yıl 323 milyon ila 330 milyon ton arasında demir cevheri üretmeyi bekliyor. Bu rakam, daha önce 310 milyon ila 320 milyon ton olarak tahmin edilmişti.

Bu artış, demir cevheri fiyatlarının iki yılın en düşük seviyelerine yakın işlem görmesine rağmen gerçekleşti. Singapur'da demir cevheri vadeli işlemleri bu haftanın başlarında ton başına 90 doların altına geriledi.

Vale'nin üretim artışı, maliyetleri etkin bir şekilde yönetme becerisine olan güveni gösteriyor; toplam maliyetlerin ton başına 3.300 ila 3.800 dolar arasında olması öngörülüyor.

Bu tahmin ayarlaması, Vale'nin son dönemde yaşadığı operasyonel zorluklar ve daha geniş piyasa dinamikleri bağlamında özellikle önem taşıyor.

Birkaç gün önce, Vale ve BHP'nin (NYSE: BHP) 2015'teki Mariana barajının çökmesi nedeniyle Brezilyalı yetkililerle 18 milyar dolarlık büyük bir anlaşmaya varmaya yakın olduğu yönünde haberler çıkmıştı. Bu felaket, her iki şirketin de üzerinde gölge oluşturmaya devam ediyor.

Önceki teklifleri çok aşan bu anlaşma, Vale'nin üretimi artırma ve karlılığı sürdürme çabalarına rağmen karşı karşıya kaldığı finansal ve itibar risklerini vurguluyor.

Vale'nin 2. çeyrek performansı

Finansal performans açısından, Vale'nin 2024 2. çeyrek sonuçları karışıktı. Şirket, analistlerin beklentilerini 0,08 dolar aşarak 0,65 dolarlık bir GAAP EPS bildirdi, ancak gelir 9,92 milyar dolar olarak gerçekleşti ve tahminlerin 560 milyon dolar altında kaldı.

Gelirdeki düşüşe rağmen Vale, 2018'den beri görülmemiş rekor üretim seviyeleri sayesinde demir cevheri sevkiyatlarını yıllık bazda %7, çeyrek bazında ise %25 artırmayı başardı.

Şirketin çeyrek FAVÖK'ü 4,0 milyar dolar olarak gerçekleşirken, sermaye harcamaları geçen yılın aynı dönemine göre biraz daha yüksek olarak 1,3 milyar dolar olarak gerçekleşti ve yılın rehberliğiyle uyumlu gerçekleşti.

Vale'nin brüt borcu ve kiralamaları, faaliyetlerinin sermaye yoğun yapısını yansıtacak şekilde 2. çeyrekte hafif bir artışla 15,1 milyar dolara çıktı.

Ancak Vale, 2024 yılı bakır üretim hedefini 320.000 ila 355.000 metrik ton arasında tutarak çeşitlendirme çabalarında istikrar olduğunu gösterdi.

Şirketin özellikle demir cevheri üretimindeki maliyet kontrol önlemlerinin, Northern System'dan gelen düşük maliyetli hacimlerin artmasıyla yılın ikinci yarısında daha güçlü bir performans göstermesi bekleniyor.

Vale hissesi için zorluklar

Ancak Vale, daha geniş ekonomik ortamdan kaynaklanan önemli zorluklarla karşı karşıyadır. Demir cevheri piyasası, emtianın dünyanın en büyük tüketicisi olan Çin'den gelen zayıflayan talep nedeniyle baskı altındadır.

Analistler, demir cevheri talebinin önemli bir bölümünü oluşturan Çin çelik sektörünün gerilediğini, tüketimin zirve seviyelerinin yüzde 70-80'ine düşmesinin beklendiğini belirtiyor.

Çin talebindeki bu düşüş, gelirinin yaklaşık %65'inin demir cevheri satışlarından elde edildiği düşünüldüğünde Vale için kritik bir zorluk teşkil ediyor.

Daha yüksek kaliteli cevhere geçiş

Olumlu tarafı, Vale'nin daha yüksek kaliteli demir cevheri üretimine yönelik stratejik odaklanmasından fayda sağlayabilir.

Çevresel düzenlemeler ve daha verimli çelik üretim süreçlerine duyulan ihtiyaç nedeniyle küresel pazar daha kaliteli cevherlere doğru kayarken, Vale'nin yüksek kaliteli S11D madenine ve diğer projelere yaptığı yatırımlar, onu yüksek fiyatlar elde etmek için iyi bir konuma getiriyor.

Ayrıca, Vale'nin önümüzdeki yıllarda enerji dönüşümü nedeniyle güçlü bir talep büyümesi beklenen nikel ve bakıra olan maruziyeti, bir miktar çeşitlendirme ve gelir istikrarı potansiyeli sağlıyor.

Vale'nin değerlemesi

Değerleme açısından bakıldığında Vale'nin, 21,40'lık sektör ortalamasının oldukça altında 4,88'lik fiyat-kazanç oranıyla emsallerine göre iskontolu işlem gördüğü görülüyor.

Buna rağmen şirketin hisse senedi fiyatı, yatırımcıların şirketin demir cevherine olan aşırı bağımlılığı ve Çin talebiyle ilgili belirsizlikler konusundaki endişelerini yansıtarak yılbaşından bu yana yaklaşık %30 düşüşle baskı altında kaldı.

Ancak çoğu analist, özellikle Vale'nin güçlü operasyonel performansı ve yüksek kaliteli demir cevherine olan artan talebi değerlendirme potansiyeli göz önüne alındığında, hisse senedinin değerinin düşük olduğunu savunuyor.

Şimdi, grafiklerin hisse senedinin fiyat yörüngesi hakkında ne söylediğine bakalım. Bu teknik analiz, Vale'nin son üretim yükseltmelerinin ve stratejik girişimlerinin yükseliş yönlü bir tersine dönüşe dönüşüp dönüşmeyeceğini veya hisse senedinin yakın vadede aşağı yönlü baskıyla karşılaşmaya devam edip etmeyeceğini araştıracaktır.

Vale hisse senedi teknik analizi

Vale'nin hissesi, grafiklerde görülebileceği gibi Temmuz 2021'den beri uzun bir düşüş trendinde. Ancak, bu düşüş trendi boyunca hisse senedi, grafiklerde de görülebileceği gibi 11,6$ civarında birden fazla kez destek aldı.

Kaynak: TradingView

Bu yılın Haziran ayında hisse senedi bu uzun vadeli desteğin altına düştü ve şu anda altında işlem görüyor. Bu seviyenin altında işlem gördüğü sürece zayıf kalmaya devam edecek. Bu nedenle yatırımcılar ideal olarak hisse senedinin bu önceki desteğin şimdi dirence dönüştüğü seviyenin üzerinde günlük bir kapanış yapmasını beklemelidir.

Ayı görünümüne sahip yatırımcılar kısa pozisyonlar başlatabilir, ancak hisse senedi 10,5$ veya daha yükseğe geri döndüğünde. Eğer geri dönerse, 11,7$'da bir zarar durdurma ve 8,2$'a yakın bir kar hedefi ile kısa pozisyon açabilirler.