Citigroup hissesinin yükseliş trendini sürdürebilmesi için bu fiyatı tersine çevirmesi gerekiyor

Citigroup (NYSE: C) hisse senedi fiyatı, Federal Rezerv faiz oranı kesintilerinin hızı ve devam eden toparlanma çabaları hakkındaki endişeler devam ederken son iki ayda geri çekildi. Bu yılın en yüksek noktasından %14 düşerek 58$'lık bir düşük seviyeye geriledi, bu da teknik bir düzeltme içinde olduğu anlamına geliyor.

Citigroup'un dönüşüm önlemleri

Citigroup büyük ölçüde Wall Street'teki en ucuz bankalardan biridir. Şirket 0,58'lik bir fiyat-defter değeri oranıyla işlem görürken, JPMorgan, Goldman Sachs, Bank of America ve Morgan Stanley'in çarpanı 1,12'nin üzerindedir.

Bu değerleme, piyasa değerinin defter değerinden çok daha düşük olduğu anlamına gelir. Başka bir deyişle, bir tasfiye döneminde Citi'nin varlıkları mevcut piyasa değerinden daha değerli olacaktır.

Şirketin 9,89 seviyesindeki ileriye dönük fiyat-kazanç oranı da 21 olan S&P 500 endeksi ortalamasının ve çarpanı 11'in üzerinde olan diğer bankaların oranlarının altındadır.

Bu değerleme farklılığı Citigroup'un uzun süreli yavaş büyüme ve ölçek geçmişinden kaynaklanmaktadır. Diğer Wall Street bankalarının aksine Citi, 150'den fazla ülkede şubesi olan küresel bir bankadır ve bu da onu yönetilmesi daha zor bir şirket haline getirir. Bunun yerine, boyutuna rağmen JPMorgan öncelikle bir Amerikan şirketidir.

Citigroup'un ölçeği aynı zamanda çoğu bankadan daha fazla çalışanı olduğu anlamına gelir. 229 binden fazla çalışanı varken Goldman Sachs ve Morgan Stanley'in sırasıyla 33 bin ve 79 bin çalışanı vardır. JPMorgan ve Bank of America'nın sırasıyla 313 bin ve 212 bin çalışanı vardır.

En önemlisi, Citi'nin geçmiş CEO'ları teknolojiye önemli yatırımlar yapmak yerine çoğunlukla kısa vadeli karlara odaklandılar. Bunun iyi bir örneği, şirketin birkaç yıl önce milyonlarca doları Revlon'a göndermesi gibi büyük bir hata yapmasıdır.

Bu nedenle, 2021'de CEO olan Jane Fraser, şirketi yeniden canlandırmak için çalışıyor. Meksika da dahil olmak üzere bazı uluslararası pazarlarından çıkıyor ve burada Banamex bankasını ayrı olarak yönetilen bir şirkete dönüştürmeyi umuyor. Anlaşmanın 2025'te sona ermesi bekleniyor. Analistler, şirketin kapatacağı daha fazla yabancı operasyonunun olduğuna inanıyor.

Citigroup ayrıca çoğu insanın çoğunlukla güncelliğini yitirmiş olduğuna inandığı iç sistemleri üzerinde de çalışmaktadır. Bu sistemleri düzeltmek oldukça masraflı bir iş olacaktır, bu da kârlarının zarar görebileceği anlamına gelir. Şirket yakın zamanda, veri kalitesi yönetiminde önemli dönüm noktalarına ulaşamadığı için Federal Rezerv Kurulu tarafından 60 milyon dolar para cezası aldı.

Citi ayrıca 20.000'den fazla kişiyi işten çıkarıyor, bölümleri birleştiriyor ve diğer bankalar gibi varlık yönetimi sektörüne odaklanıyor.

Analistler, Citi'nin dönüşüm önlemlerinin mühendislik ve meyve vermeye başlamasının uzun zaman alacağına inanıyor. Bazı analistler, şirketin işini iki varlığa ayırmayı düşünmesi gerektiğine inanıyor: bir Amerikan ve bir uluslararası banka.

Ancak böyle bir ayrışmanın gerçekleşmesi pek mümkün görünmüyor çünkü Citi'nin vizyonu, sınır ötesi ihtiyaçları olan kurumlar için bir bankacılık ortağı, varlık yönetiminde lider ve ABD'de bireysel bankacılıkta lider olmak.

Ctigroup hissesi ATH'nin çok altında kalmaya devam ediyor

Citigroup'un hissesi 2020'deki en düşük seviyesinden bu yana %115'in üzerinde, yılbaşından bu yana ise %56'nın üzerinde değer kazandı.

Ancak hisse senedi tüm zamanların en yüksek seviyesinin %85 altında kalmaya devam ediyor. Buna karşılık, JPM, GS ve Morgan Stanley gibi diğer büyük Wall Street şirketleri tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın seyrediyor. 395 dolarlık rekor seviyeye geri dönmek daha sert önlemler gerektirecek.

En son finansal sonuçlar Citi'nin gelirlerinin %4 artarak 20,1 milyar doların üzerine çıktığını, net gelirinin ise %10 artarak 3,2 milyar dolara çıktığını gösterdi. Hisse başına kazancı 2023'teki aynı döneme göre %10 artışla 1,52 dolara ulaştı.

Bu büyüme, net faiz geliri %3 düşerek 13,49 milyar dolara gerilerken bile gerçekleşti. Maliyet optimizasyon programı, maliyetlerde %2'lik bir düşüşle 13 milyar doların üzerine çıkmasına yol açtı.

Citigroup'un net faiz marjı, birçok müşterinin nakitlerini para piyasası fonlarına taşımasıyla zayıf mevduat büyümesi nedeniyle hafifçe düştü. Müşteri mevduatları, 2023'teki aynı dönemdeki 1,38 trilyon dolardan düşerek 1,31 trilyon dolara geriledi.

Bu nedenle, temel bir açıdan Citi'nin yönetiminin doğru önlemleri aldığı ucuz bir banka olduğuna inanıyorum. Başarılı olursa, şirket diğer bankalarla değerleme farkını daraltmak için iyi bir konumda olacaktır.

Citi hisse senedi fiyat analizi

Aylık grafiğe baktığımızda Citigroup hisse senedi fiyatının Ocak 2021'den bu yana iki kez üzerine çıkamadığı önemli bir direnç alanına yükseldiğini görüyoruz. Bu fiyat aynı zamanda yükselen üçgen grafik modelinin üst tarafıdır.

Bu nedenle, hisse senedi yalnızca bu direnç alanını geçerse iyi bir satın alma haline gelecektir. Bu gerçekleşirse, izlenecek bir sonraki nokta 100$'daki psikolojik nokta olacaktır. Bu gerçekleşmeden önce, Mart 2019'dan bu yana en düşük salınımları birbirine bağlayan yükselen trend çizgisini düşürüp yeniden test etme riski vardır.