FOMC faiz indirimi öncesinde altın, GLD ve IAU ETF'leri satın almak güvenli mi?

Altın fiyatı, yatırımcılar Federal Rezerv faiz oranı kararını beklerken Çarşamba sabahı 2.587 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın seyrediyordu. Geçtiğimiz Aralık ayındaki en düşük noktasından itibaren %40'ın üzerinde sıçrayarak en iyi performans gösteren metallerden biri oldu.

Altın bu yıl %25 oranında artarken demir cevheri, platin ve paladyum gibi metaller zorlandı. Platin bu yıl neredeyse hiç hareket etmezken demir cevheri 2023'teki en yüksek noktasından %20'den fazla düştü.

Yakından izlenen en büyük altın ETF'si olan SPDR Gold Trust (GLD) da 240$'lık bir zirveye ulaştı. iShares Gold Trust (IAU) ve SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) gibi diğer altın ETF'leri de bu yıl yükseldi.

Federal Rezerv kararı

Altın fiyatlarındaki en büyük katalizör, Fed'in Çarşamba günü iki günlük toplantısını tamamladıktan sonra faiz indirimlerine başlayacağı yönündeki artan iyimserlik.

Yetkililer zaten kesintinin geleceğini telgrafladılar. Örneğin, son FOMC tutanakları, bazı komite üyelerinin o toplantıda faiz oranlarının düşürülmesini desteklediğini gösterdi.

Bu görüş, ABD'den gelen son ekonomik verilerle desteklendi. Ticaret Bakanlığı'nın bir raporu, perakende satışlarının Ağustos ayında baskı altında kaldığını gösterdi.

Ülkedeki tüketici enflasyonunun ağustos ayında da düşmeye devam ettiği, ana verinin yüzde 2,5 olarak gerçekleştiği ve bunun 2021'den bu yana en düşük seviye olduğu belirtildi.

İşgücü piyasası da yumuşadı; işsizlik oranı Ağustos ayında geçen yılın en düşük seviyesi olan %3,5'in çok üzerine çıkarak %4,2'ye çıktı.

Federal Rezerv, ekonomi iyi gitmediğinde talebi canlandırmak için faiz oranlarını düşürür. Ancak belirsiz olan, yaklaşan faiz oranı indiriminin boyutudur. Bazı analistler bankanın oranları %0,50 oranında düşürmesini beklerken diğerleri oran indiriminin %0,25 olacağını öngörüyor.

Yüzde 0,50'lik bir indirim, Fed yetkililerinin ekonominin daha kötü durumda olduğuna veya sert bir inişe doğru gittiğine inandığının bir işareti olacak.

Piyasa faiz indirimi öngörüyor

Piyasa ayrıca bir faiz indirimini de fiyatlandırdı. Dow Jones, Nasdaq 100 ve S&P 500 gibi Amerikan hisse senedi endeksleri tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşırken ABD dolar endeksi (DXY) 101 dolara düştü. 10 yıllık ve 30 yıllık Hazine getirileri sırasıyla %3,67 ve %3,956'ya geriledi

Altın, diğer metallerin aksine, Federal Rezerv'in eylemlerine karşı daha hassastır. Çoğu durumda, banka faiz oranlarını düşürdüğünde metal yükselir ve tam tersi de geçerlidir. Son zamanlardaki kazanımlar muhtemelen yatırımcıların Fed'in faiz oranlarını düşürmeye başlamasını beklemesinden kaynaklanmaktadır.

Altının faiz oranlarına olan duyarlılığı, genellikle ABD doları ve diğer itibari para birimlerine bir alternatif olarak görülmesinden kaynaklanmaktadır. Bu, birçok merkez bankasının rezervleri olarak tonlarca altın biriktirmelerinin nedenini açıklar.

ABD rezervlerinde 8.133 tondan fazla altın bulundururken Almanya, İtalya, Fransa, Rusya ve Çin'in 1.947 tondan fazla altın var. Bu ülkelerden bazıları bu yıl altın biriktirmeye devam etti.

Analistler, Çin'in dünyanın en büyük ekonomisi olmayı hedeflediği için gelecekte daha fazla altına sahip olmak isteyeceğine inanıyor. Ancak son zamanlarda merkez bankası, yükselen fiyatlar nedeniyle daha fazla altın satın almadı.

Altın madencileri üzerindeki etkisi

Yükselen altın fiyatlarının muhtemel katalizörü, madencilerin en büyük faydalanıcılar arasında yer alacak olmasıdır. 15 milyar doların üzerinde varlığa sahip olan yakından takip edilen VanEck Gold Miners ETF, son 12 ayda %35'in üzerinde ve bu yıl %325 oranında arttı.

VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) gibi diğer daha küçük altın madenciliği ETF'leri bu yıl neredeyse %30 oranında yükselirken, Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2x Shares (NUGT) bu yıl %45,45 oranında yükseldi.

En iyi performans gösteren altın madenciliği şirketlerinden biri, son 3 ayda %16 ve son 12 ayda %41 oranında yükselen Wheaton Precious Metal'dir. Wheaton, diğer madencilik şirketlerinin aksine, madenlerde sahip olduğu haklardan para kazanan bir yayın şirketidir.

Bu yılın diğer büyük altın madenciliği şirketleri ise Newmont, Agnico Eagle Mines, Barrick Gold ve Franco-Nevada.

Altın fiyat analizi

Günlük grafik, altının son birkaç ayda güçlü bir yükseliş trendinde olduğunu gösteriyor. Bu yükseliş, Fed'in faiz indirimleri beklentisiyle gerçekleşti. Altın, 50 günlük ve 100 günlük Üstel Hareketli Ortalamaların (EMA) üzerinde kaldı.

Ancak altın, yükselen kama grafik deseni de oluşturdu. Çoğu dönemde, bu en düşüş eğilimli desenlerden biridir, özellikle birleşme bölgesine yaklaştığında. Göreceli Güç Endeksi (RSI), birleşme seviyesine yaklaşan simetrik bir üçgen deseni oluşturdu.

Bu nedenle, Fed faiz indirimi piyasa katılımcıları tarafından zaten fiyatlandırıldığı için altın önümüzdeki günlerde düşüş eğilimi gösterebilir. Bu gerçekleşirse, GLD ve IAU gibi altın ETF'leri ve GDX ve NUGT gibi madencilik fonları da aynısını yapacaktır.