Ucuz Süper Mikro Bilgisayar hissesi nadir görülen tehlikeli bir model oluşturuyor

Super Micro Computer (SMCI) hisse senedi fiyatı, yapay zeka (AI) ve işiyle ilgili endişeler ortaya çıktıkça son birkaç ayda sert bir gerileme yaşadı. Pazartesi günü 457 dolara geriledi, bu yılın en yüksek noktasından %63'ten fazla düştü ve piyasa değerini 66 milyar dolardan 26 milyar dolara çıkardı.

Çoğu yapay zeka hissesi geri çekildi

Super Micro Computer'ın hisseleri, yapay zeka sektöründeki diğer şirketlerin hisselerini yansıtıyor. Yapay zeka sektörünün altın standardı olarak görülen Nvidia, bu yılki en yüksek noktasından itibaren %16'dan fazla düşüş yaşadı ve 300 milyar dolardan fazla değer kaybetti.

Yarı iletken ürünlerin önde gelen üreticilerinden AMD de bu yılki en yüksek seviyesinden %31'den fazla düştü. En dikkat çekeni, VanEck Semiconductor ETF'si (SMH) yılın başından bu yana en yüksek seviyesinden %16'dan fazla geriledi.

Bu fiyat hareketi, şirketler ve hükümetler yapay zekaya yatırımlarını artırmaya devam ederken gerçekleşiyor. Analistler, bu yatırımların önümüzdeki birkaç yıl içinde toplamda 1 trilyon doları aşmasını bekliyor.

Ancak, asıl endişe bu yatırımların nihayetinde karşılığını alıp almayacağıdır. Birçok kişi ChatGPT ve Anthopic'in Claude gibi ürünleri kullanırken, diğer endüstrilerin beklendiği kadar hızlı büyümediğine dair işaretler var.

Buna bağlı olarak yarı iletken sektörünün geçmişte de gördüğümüz gibi iniş çıkışlı bir döngüye girme riski bulunmaktadır.

İdeal olarak, şirketler Covid-19 salgını sırasında gördüğümüz gibi, güçlü bir talep olduğunda yatırımlarını artırma eğilimindedir. Texas Instruments ve Analog Devices gibi firmalar yatırımlarını artırdı, ancak kilit sektörler yavaşlama yaşadı.

Super Micro büyümeye devam ediyor

Super Micro Computer'ın işi, son mali sonuçlara bakılacak olursa hâlâ büyüyor. Bu sonuçlar, dördüncü mali çeyrekte gelirlerinin 5,1 milyar doların üzerine çıktığını, 2023'teki aynı dönemde elde ettiği 2,18 milyar dolardan büyük bir artış olduğunu gösterdi.

Bu sonuçlar, şirketin çeyrekteki toplam gelirinin 2022'de elde ettiği gelirle aynı seviyede olduğu anlamına geliyor. 14,9 milyar dolarlık yıllık geliri, geçen mali yılda elde ettiği gelirin iki katıydı.

Yıllık geliri iki katından fazla artarak 1,2 milyar dolara ulaşan şirket, aynı zamanda oldukça karlı bir şirket haline geldi.

Ancak, herkes performansına ikna olmuş değil. Adani kısa çağrısıyla ünlü Hindenburg Raporu adlı uzun bir raporda, firmanın ilişkili taraf işlemleri, yaptırımlar ve ihracat kontrol başarısızlıkları da dahil olmak üzere önemli kırmızı bayrakları olduğunu belirtti.

Raporda, firmanın SEC tarafından muhasebe ihlalleri nedeniyle 200 milyon dolar para cezasına çarptırıldığı belirtildi. Daha sonra etkilenen çalışanlardan bazılarını yeniden işe almaya başladı ve uygunsuz gelir tanıma işlemini yeniden başlattı.

Ayrıca, şirketin Çin ve Rusya'dakiler de dahil olmak üzere bazı yaptırımlı kuruluşlara ürün satmakla suçlandığı ve bunun para cezasına çarptırılmasına neden olabileceği belirtiliyor. ABD yetkililerinin geçmişte yaptıkları gibi bu iddiaları değerlendirmeye başlayacaklarına inanıyorum. SMCI bu iddiaları reddetti.

SMCI için diğer önemli endişe, işindeki rekabetin artmasıdır. Bu rekabetin çoğu Dell ve HP Enterprise gibi şirketlerden geliyor. Sektörün yavaşlaması hızlandıkça bu rekabetin artmaya devam etmesi muhtemeldir.

Bu durum, GMI Cloud ve NexGen Cloud gibi bazı müşterilerin SMCI ürünlerinden dolayı önemli donanım yazılımı sorunları yaşadığını göz önünde bulundurduğumuzda dikkat çekicidir.

SMCI hisse senedi fiyatı, şirketin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) 10-K raporunu sunmayı geciktirmesinin ardından da düştü. 10K raporu, bir şirketin ne yaptığını, risklerini ve yıllık beyanlarını açıklayan önemli bir belgedir.

Analistler SMCI konusunda iyimser

Sıkıntılarına rağmen analistler SMCI hissesi konusunda hala iyimser. Yahoo Finance'e göre hisse senedi için ortalama tahmin 803 dolar, mevcut seviyeden %80 artış.

En iyimser analistlerden bazıları Needham ve Wells Fargo'dan. Ancak JPMorgan, Barclays, CFRA ve Bank of America gibi diğerleri yakın zamanda şirketin işindeki zayıf büyümeyi gerekçe göstererek şirketin notunu düşürdü.

Yine de analistler, bu çeyrekte gelirinin 2023'teki aynı döneme göre %214 artarak 6,5 milyar dolar olmasını bekliyor. Yıl için geliri 28,18 milyar dolar, ardından 33,2 milyar dolar olacak.

Bu sayılar doğruysa, şirketin oldukça düşük değerli olduğu, 28 olan sektör medyanının altında 15,5'lik bir ileriye dönük P/E oranıyla işlem gördüğü anlamına gelir. 0,30 olan ileriye dönük PEG oranı da 1,90'lık medyan tahmininden düşüktür.

Süper Mikro Bilgisayar hisse senedi analizi

Günlük grafik, SMCI hisse senedi fiyatının Mart ayında 1.227 dolarda zirve yaptığını ve %60'ın üzerinde düşüşle mevcut 457 dolara düştüğünü gösteriyor. Son zamanlarda 200 günlük ve 50 günlük Üstel Hareketli Ortalamalar (EMA) olarak bir ölüm çaprazı deseni oluşturdu.

Hisse senedi ayrıca bu yılın Nisan ayındaki en düşük salınımı olan 670$'lık önemli desteğin altına düştü. Bu nedenle, yatırımcılar 30 Ekim'deki kazançlarını beklerken SMCI yakın vadede muhtemelen baskı altında kalacaktır. Uzun vadede, hisse senedi muhtemelen geri dönecek ve 670$'daki direnç noktasını yeniden test edecektir.