DocuSign hissesinin Smartsheet satın alımından nasıl faydalanabileceğine dair ipuçları

DocuSign (DOCU) hisse senedi fiyatı son birkaç yıldır piyasanın gerisinde kaldı. Salı günü 60 dolardan işlem görüyordu ve bir süredir orada takılıp kaldı. Ağustos 2022'den bu yana 40 ve 70 dolar arasında kalırken Nasdaq 100 ve S&P 500 gibi en önemli Amerikan endeksleri rekor seviyeye ulaştı.

Smartsheet satın alındı

DocuSign için potansiyel bir katalizör, bu hafta Blackstone ve Vista Equity Partners'ın 8,4 milyar dolarlık bir anlaşmayla Smartsheet'i satın almak için bir araya gelmesiyle ortaya çıktı.

Bu önemli bir anlaşma çünkü Smartsheet, dünya çapında binlerce müşteri tarafından kullanılan tek ürünlü bir şirket.

Bu, trilyonlarca dolarlık nakit paraya sahip özel sermaye şirketlerinin, büyümelerinin yavaşladığı bir dönemde ucuz şirketleri satın almaya başlayacağının bir işareti.

19 yıl önce kurulan Smartsheet, pandemi sırasında güçlü bir büyüme gösterdi. Yıllık geliri 2019'da 270 milyon doların üzerindeyken son on iki ayda (TTM) 1 milyar doların üzerine çıktı.

Ancak büyümenin yavaşladığına dair işaretler var; analistler bu rakamın 2024'te 1,12 milyar dolara, 2025'te ise 1,29 milyar dolara çıkmasını bekliyor.

Şirketler maliyetler konusunda daha fazla endişelendikçe bu büyüme yavaşlıyor. Birçok firma ayrıca çok sayıda çözüm sunan Salesforce ve Microsoft gibi büyük şirketlere geçmeye başladı.

Analistler, birleşme ve satın alma anlaşmalarının iki temel nedenden dolayı hızlanmasını bekliyor: faiz oranlarının düşmesi ve ABD'nin ekonomiyi serbestleştirme sözü veren bir Başkan Trump'a sahip olma olasılığı.

DocuSign faydalanabilir

Smartsheet satın alımından faydalanabilecek bir diğer şirket ise DocuSign. Zira iki şirket de neredeyse aynı özelliklere sahip.

İkisi de Covid-19 salgını sırasında yaşanan ani yükselişin ardından büyümeleri yavaşlayan tek ürünlü şirketler.

Başlangıç olarak, DocuSign dünya çapında şirketlere ve bireylere eİmza çözümü sunan bir şirkettir. Ürünü web sitesi formları, elektronik noter tasdiki, belge oluşturma ve kimlik yönetimi gibi araçları içerir.

DocuSign, United Airlines, Santander, Unilever, Ducati ve Flowserve gibi binlerce şirket tarafından kullanılıyor.

Yıllık geliri 2019'da 974 milyon doların üzerindeyken geçen mali yılda 2,7 milyar doların üzerine çıktı.

Smartsheet gibi, işletmesi de eskisinden daha yavaş bir oranda büyüyor. Analistler, 2023'te aynı dönemdeki 700 milyon dolardan üçüncü çeyrekte gelirinin 745 milyon dolara çıkmasını bekliyor.

Analistler ayrıca yıllık gelirinin 2025'te sırasıyla %6,70 ve %5,90 büyümeyi temsil eden 2,95 milyar doların ve 3,12 milyar doların üzerine çıkmasını bekliyor. Geçmişte şirket yüksek çift haneli büyüme oranlarına sahipti.

En son sonuçlar, toplam gelirinin ikinci çeyrekte sadece %7 artarak 736 milyon dolara çıktığını ortaya koydu. Mevcut çeyrekte gelirinin 743 milyon ila 747 milyon dolar arasında olmasını bekliyor.

Ve Smartsheet gibi, DocuSign'ın içeridekilerinin de şirkette büyük bir hissesi yok, bu da satın alma sürecini zorlaştırabilir. Yahoo Finance'e göre içeridekiler toplam hisselerin sadece %1'ine sahip. Buna karşılık, Asana gibi bir şirketi satın almak zor olurdu çünkü içeridekiler, özellikle Distin Moskovitz, şirketin %42'sine sahip.

Rekabet büyük bir sorun

DocuSign'ın büyümesinin yavaşlamasının bir nedeni de Smartsheet gibi sektörün oldukça rekabetçi hale gelmesidir.

DocuSign artık birçok eİmza markasıyla rekabet ediyor. Örneğin, Google, Google Docs ve diğer çözümlerinde eİmza çözümleri sunmaya başladı. Bu, Docs ve Sheets kullanan kişilerin ve kuruluşların harici bir sağlayıcı kullanmadan belgeleri kolayca imzalayabileceği anlamına geliyor.

Adobe, HelloSign, SignNow ve RightSignature gibi diğer şirketler de kendi çözümlerini piyasaya sürdü. HelloSign, 2019'da Dropbox tarafından satın alındı.

Dolayısıyla bir özel sermaye şirketi, özel şirket olarak faaliyetlerini iyileştirme umuduyla Dropbox'ı satın alabilir.

Ayrıca, Dropbox'ın oldukça düşük değerli olduğuna dair işaretler var. DocuSign gibi bir SaaS şirketini değerlendirmenin bir yolu, bir şirketin büyümesi ve marjları eklenerek hesaplanan sözde 40 kuralını kullanmaktır. Dropbox'ın durumunda, %34'lük bir net gelir marjı ve %7'lik bir büyüme oranı vardır, bu da ona 40 rakamını verir.

En önemlisi, şirketin satın alınmasına dair söylentiler uzun zamandır vardı. Aralık ayında WSJ, firmanın bir satış araştırdığını bildirdi.

DocuSign hisse senedi fiyat analizi

TradingView'dan DOCU grafiği

Haftalık grafik, DOCU hisse senedi fiyatının son birkaç yılda büyümesi yavaşladıkça yatay hareket ettiğini gösteriyor. 39,85$'lık önemli destek seviyesinin ve 70$'lık direnç seviyesinin içinde kaldı.

DocuSign hissesi 50 haftalık ve 25 haftalık hareketli ortalamalarda dalgalanmaya devam ederken, Ortalama Gerçek Aralık (ATR) düştü ve bu da hissenin çok az oynaklığa sahip olduğunu gösteriyor.

Bu nedenle, hisse senedi muhtemelen bir süre bu aralıkta kalacaktır. Ancak uzun vadede, satın alma olasılığı arttıkça muhtemelen geri dönecektir. Bu gerçekleşirse, büyük ihtimalle 70$'daki önemli direnç noktasını yeniden test edecektir.