Açıklama: Hisse senedi geri alım programları 2024'te neden artışta?

2024 yılında, ABD'de bu işlemlere %1 oranında vergi uygulanmasına ve hisse senedi fiyatlarında yaşanan keskin artışa rağmen hisse senedi geri alım programlarında artış yaşandı.

Şirketler, genel piyasa yükselmeye devam ederken büyük çaplı geri satın alma planları uygulamaya koyuyor ve bu durum birçok kişinin bu geri satın almaların neden daha yaygın hale geldiğini merak etmesine yol açıyor.

Hisse senedi geri alımları uzun zamandır hisse senedi fiyatlarını artırmak ve yatırımcıları ödüllendirmek için kullanılan bir araç olsa da, mevcut eğilimin olumlu piyasa koşulları, kurumsal güven ve stratejik finansal planlamanın bir kombinasyonu tarafından yönlendirildiği görülüyor.

Hisse geri alımları nedir ve neden popülerdir?

Hisse geri alımları, hisse senedi geri alımı olarak da bilinir ve şirketlerin hisselerini açık piyasadan satın almalarına olanak tanır.

Amaç, dolaşımdaki hisse senedi sayısını azaltarak yatırımcıların elinde kalan hisse senetlerinin değerini artırmaktır.

Bu uygulama, genellikle elinde fazla nakit bulunan ve uzun vadeli temettü ödemeye girişmeden hissedarlarına değer katmak isteyen şirketler tarafından tercih edilir.

Finans analistlerine göre 2024 yılında geri alım duyuruları halihazırda 1 milyar doları aştı ve 2022'de belirlenen 1,2 milyar dolarlık önceki rekoru kırabilir.

Apple, Microsoft ve Nvidia gibi büyük şirketler bu yıl önemli geri satın alma programlarını duyurdular; Apple, 110 milyar dolarlık rekor geri satın alma planıyla bu programlara öncülük ediyor.

Teknoloji devinin stratejisi, yeni vergi politikalarının getirdiği zorluklara rağmen büyük oyuncuların agresif bir şekilde hisse senedi geri alımına giriştiği daha geniş bir eğilimi yansıtıyor.

Şirketler %1 vergiye rağmen neden geri alımları artırıyor?

Başkan Joe Biden'ın yönetimi altında 2023 yılında getirilen %1'lik verginin, şirketleri hisse geri alımından caydıracağı varsayılabilir.

Ancak gerçek şu ki, bu nispeten düşük vergi, caydırıcı bir etki yaratmadı.

Birçok şirket, özellikle piyasa koşullarının uygun olduğu dönemlerde, hisse geri alımlarını sermayelerini yönetmek için esnek bir araç olarak görüyor.

Ayrıca, şirket yöneticileri genellikle hisse senedi bazlı tazminat alırlar ve bu da onlara geri satın alımlar yoluyla hisse senedi fiyatlarını yükseltmeleri için doğrudan bir teşvik sağlar.

Yüksek hisse senedi fiyatları, yöneticiler için kişisel tazminatların artması anlamına geliyor ve bu da düşük vergilendirmeye rağmen hisse geri alımlarını cazip bir seçenek haline getiriyor.

Bu eğilimin oluşmasında 2024 yılındaki piyasa koşullarının da etkisi oldu.

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) dört yıl aradan sonra ilk kez faiz indirimine gitmesi, borsada büyüme için olumlu bir ortam yarattı.

Bu hamle, şirket yöneticilerine ekonominin istikrarlı olduğuna dair güvence verdi ve böylece geri alımları güvenle gerçekleştirebilecekleri görüldü.

Siyasi baskı ve potansiyel vergi artışları

Hisse geri alımlarına yönelik güçlü baskıya rağmen, bu uygulamayı engellemeyi amaçlayan siyasi çabalar da mevcut.

Chicago'daki ulusal kongrelerine hazırlanan Demokratlar, geri alım vergisini %1'den %4'e çıkarma fikrini ortaya attılar.

Amaç, şirketlerin çalışanlara ve inovasyona yatırım yapmak yerine hisse senedi geri alımlarına öncelik vermesini engellemek.

Başkan Biden, şirketlerin daha geniş ekonomik büyüme pahasına sadece hissedarları zenginleştirmemesini sağlamanın bir yolu olarak bu öneriyi destekledi.

Ancak böyle bir vergi artışının Kongre'den geçme olasılığı hâlâ belirsizliğini koruyor.

Birçok analist, verginin %4'e çıkarılmasının, şirketlerin hisse geri alımları yerine temettüleri tercih etmesine yol açabileceğini, çünkü temettülerin yatırımcılara daha öngörülebilir ve istikrarlı getiri sağladığını düşünüyor.

2024'ün en büyük geri alım duyurularına daha yakından bir bakış

Bu yıl birçok önemli şirket önemli geri alım duyuruları yaptı ve bu durum geri alım faaliyetlerindeki genel artışa katkıda bulundu.

Apple'ın 110 milyar dolarlık programına ek olarak Microsoft, Eylül ayında 60 milyar dolarlık bir geri satın alma planı açıkladı. Nvidia ve Meta Platforms, her ikisi de 50 milyar dolarlık geri satın alma programları başlattı, Alphabet de Nisan ayında 70 milyar dolarlık bir geri satın alma planı duyurdu.

Bu hamleler, hisse değerleri rekor seviyelere ulaşmış olsa bile birçok şirketin hisse senedi fiyatlarına duyduğu güveni yansıtıyor.

Şirketler hisse geri alımlarını, hisselerinin değerinin düşük olduğuna inandıklarını piyasaya bildirmenin bir yolu olarak görüyor ve bu da yatırımcı güvenini daha da artırıyor.

Geri alımların geleceği: Neler bekleniyor?

Önümüzdeki döneme bakıldığında, özellikle şirketler olası vergi artışlarının önüne geçmeye çalışırsa, geri alım eğiliminin ivme kazanmaya devam etmesi mümkün.

Analistler, geri alım hacimlerini önemli ölçüde etkilemek için %2-%2,5 oranında bir vergi oranına ihtiyaç duyulabileceğini öne sürüyor.

Şimdilik, %1'lik vergi, nakit bolluğu yaşayan şirketler için nispeten küçük bir maliyet olmaya devam ediyor.

Hisse geri alımlarının, temettü gibi diğer hissedar dostu faaliyetlerle birlikte 2024 yılında da şirket stratejilerinin merkezinde kalması muhtemeldir.

Yatırımcılar, temettü, hisse geri alımı ve borç azaltımı gibi seçenekleri bir arada sunan "hissedar getirileri" sunan şirketlere açık bir tercih gösterdi.

Bu hisseler bu yıl iyi performans gösterdi ve özellikle piyasa oynaklığı artarsa veya ekonomi yavaşlarsa cazip kalmaya devam etmeleri bekleniyor.