Girişim sermayesi etkisi altcoin'lerde kötü performansı mı tetikliyor?

New Form Capital'den Srinivas Dhulipala'ya göre, girişim sermayesinin kripto para piyasasındaki artan etkisi, birçok altcoin'in zayıf performansına katkıda bulunan önemli bir dengesizlik yarattı.

Dhulipala, yakın zamanda verdiği bir röportajda kripto para piyasasında yatırımların nasıl yapılandırıldığı konusunda temel bir dengesizliğe işaret etti.

Girişim sermayesi şirketleri pazarın orantısız derecede büyük bir payını kontrol ederken, genellikle likiditeyi sağlamaya yardımcı olan aktif fon yöneticileri, kripto varlıklarının yalnızca küçük bir bölümünü yönetiyor.

New Form'dan alınan verilere atıfta bulunan Dhulipala, VC firmalarının kripto alanındaki toplam varlıkların yaklaşık yüzde 40'ını oluşturduğunu, aktif fonların ise yalnızca yüzde 11'ini yönettiğini söyledi.

Bu dengesizlik, düşük likiditenin ve birçok küçük token'ın düşük performansının ortaya çıkmasına neden oldu.

Geleneksel girişim sermayesinde sermayenin söz konusu olmasının aksine, kripto VC'leri genellikle projeler tarafından ihraç edilen token'ları alır ve bunları daha sonra likit piyasalarda satarlar.

Ancak bu pazarların nispeten küçük olduğunu ve fiyatları düşürmeden aşırı arzı karşılayamayacağını belirten Dhulipala, şunları kaydetti:

Dhulipala, altcoin'lerin zayıf performansını büyük ölçüde VC şirketlerinin pozisyonlarından çıkmasının yarattığı likidite zorluklarına bağlarken, analist Miles Deutscher'in daha önce aktardığı görüşler, altcoin'lerin neden düşük performans gösterdiğine dair başka bir boyut daha ekliyor.

Deutscher, 2021'de ve 2022'nin başlarında VC fonlamasının akışının çok sayıda yeni projenin yaratılmasını sağladığını ve 2022'ye kadar dolaşımda olan kripto para sayısının üç katına çıkacağını belirtti.

Ancak piyasa koşullarının kötüleşmesiyle birlikte bu projelerin birçoğunun lansmanları ertelendi.

2023'ün sonu ve 2024'ün başlarında, bu gecikmiş projeler toplu olarak başlatılmaya başlandı ve bunun sonucunda Nisan-Haziran 2024 arasında 1 milyondan fazla yeni token piyasaya girdi.

Deutscher'e göre bu durum, token arzının talebi aştığı bir ortam yarattı ve bu da piyasanın alım gücünün azalmasıyla birlikte altcoin piyasasında zayıf bir performansa yol açtı.

Dhuipala'nın yorumları, çoğu altcoin'in üçüncü çeyrekte düşük performans göstermesi ve yılın başlarında ulaştıkları zirvelere ulaşamaması üzerine geldi.

Bazı altcoin'ler olumlu makroekonomik gelişmeler nedeniyle kısa vadeli kazanımlar elde etse de, o pazardaki token'ların çoğunluğu basın saati itibarıyla önceki zirvelerinin oldukça altındaydı.

Alternatif sezon umutları azalıyor

Öte yandan Bitcoin'in hakimiyeti 2022 sonlarından bu yana istikrarlı bir şekilde artış gösteriyor ve haberin yayına hazırlandığı sırada %56,81 seviyesinde bulunuyordu.

Bu artan hakimiyet, X'teki birçok analistin, altcoin'lerin Bitcoin'den daha iyi performans gösterdiği bir dönem olan "altcoin sezonunun" yakın gelecekte olası olmadığına inanmasına yol açtı; çünkü yatırımcı ilgisi ve sermayesi Bitcoin'e yoğunlaşmış durumda.

Ünlü kripto para analisti 'il Capo of Crypto', altcoin'lerin yükselişe geçmesi için BTC'nin 48.000 - 50.000 dolar seviyesini yeniden test etmesi gerektiğini söyledi.