SMCI hissesindeki düşüş eğilimi sona erdi mi?

Dün, Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) şirketinin yapay zeka fabrikaları ve bulut servis sağlayıcıları için sıvı soğutma çözümüyle donatılmış 100.000'den fazla GPU dağıttığını açıklamasının ardından hisseleri %15,8 arttı.

Bu, şirketin hisse senedi fiyatında son yedi ayın en büyük artışı oldu.

Şirketin CEO'su Charles Liang, sıvı soğutma teknolojisinde devam eden yeniliklerin altını çizerek, daha hızlı dağıtımlara olanak sağladığını ve güç tüketimini %40'a kadar azalttığını söyledi.

Sıvı soğutma sisteminin verimliliği, ısıyı dağıtan soğuk plakalar ve 250 kW'lık soğutma kapasitesi gibi son teknoloji özelliklerle destekleniyor.

SMCI'ın hisseleri yılbaşından bu yana %66 artış göstererek yatırımcıların şirketin teknolojik gelişmelerine olan güveninin güçlü olduğunu gösterdi.

Yeni AI Ortaklıkları uzun vadeli büyüme potansiyelini artırıyor

Super Micro ayrıca yapay zeka ve bulut ortamları için yüksek performanslı bilgi işlem teknolojisi geliştirmek amacıyla Fujitsu ile ortaklık kurarak faaliyet alanını genişletti.

Enerji tasarruflu mimari ve sıvı soğutmaya odaklanan iş birliğinin, 2027 yılına kadar yeni üretken yapay zeka platformlarının ortaya çıkmasını sağlaması bekleniyor.

Şirketin yapay zeka sunucu teknolojisindeki liderliği dikkat çekmeye devam ediyor. Analistler, SMCI'ın rakiplerinden farklılaşan yüksek marjlı hizmetler sunma becerisine dikkat çekiyor.

Ancak şirket incelemeye alındı.

Yakın zamanda gerçekleşen bir ihbarcı davası, Adalet Bakanlığı'nın (DoJ) muhasebe uygulamalarıyla ilgili soruşturmasına yol açtı ve bu, gecikmiş bir 10-K dosyalamasıyla birlikte bir miktar belirsizlik yarattı.

Buna rağmen SMCI yönetimi, soruşturmada önemli bir değişiklik beklenmediğini belirterek, güvenini koruyor.

Analistlerin karışık derecelendirmeleri devam eden belirsizliği vurguluyor

Son haftalarda birçok analist SMCI'ye ilişkin görüşlerini güncelledi.

Barclays, iç kontroller ve mali dosyalamalardaki gecikmeler konusundaki endişeleri gerekçe göstererek 10'a 1 hisse bölünmesinin ardından fiyat hedefini 42 dolara düşürdü.

Bu arada Loop Capital, SMCI'ın brüt marjlarının AI sunucularına olan talebin artmasıyla toparlanacağına inanarak 1.000 dolarlık bir fiyat hedefiyle yükselişini sürdürüyor.

Bu değerlendirmeler arasındaki zıtlık, hisse senedi etrafındaki karışık duyguyu vurguluyor; bazı analistler şirketin iç zorlukları çözme becerisi konusunda ihtiyatlı davranırken, diğerleri uzun vadeli potansiyeli konusunda iyimserliğini koruyor.

Yapay Zeka Destekli Gelir Artışı: Sürdürülebilir mi?

SMCI'ın temelleri, özellikle hızlı gelir artışı yaşayan AI sunucu segmentinde güçlü kalmaya devam ediyor.

Şirketin son kazanç raporu, yapay zekaya yönelik donanımlara olan talebin artmasıyla birlikte yıllık bazda %143 gelir artışı olduğunu gösterdi.

Brüt marjlar baskı altında kalırken (daha yüksek bileşen ve operasyonel maliyetler nedeniyle 2023'te %18'den %11'e düştü), şirket üretimi ölçeklendirirken marjı kurtarma yolunu belirledi.

Analistler, SMCI'ın önümüzdeki çeyreklerde brüt marjlarının yüzde 14 veya daha fazlasına dönebileceğini öngörüyor.

2034 yılına kadar %8,3'lük bileşik yıllık büyüme oranıyla (CAGR) büyümesi beklenen AI sunucu pazarındaki SMCI liderliği, şirketi gelecekteki büyümeyi yakalamak için önemli bir konuma getiriyor.

Nvidia, Broadcom ve Fujitsu gibi önemli oyuncularla yaptığı ortaklıklar, pazardaki konumunu daha da güçlendiriyor.

Değerleme önemli bir yükseliş potansiyeli olduğunu gösteriyor

SMCI şu anda 12,5x'lik ileriye dönük fiyat-kazanç (P/E) oranıyla işlem görüyor. Bu oran, 40x'in üzerinde çarpanlarla işlem gören Nvidia ve AMD gibi sektördeki rakiplerinden önemli ölçüde düşük.

Bu indirim, özellikle şirketin öngörülen kazanç büyümesi göz önüne alındığında yatırımcılar için cazip bir giriş noktası sunuyor.

Analistler, SMCI'ın AI sunucu alanındaki baskın konumunun da katkısıyla önümüzdeki üç yıl içinde hisse başına kazancının (EPS) yıllık %18 artmasını bekliyor.

Hisse başına 65 dolarlık adil değer tahminiyle SMCI, mevcut fiyatından %36'ya kadar yükseliş potansiyeli sunuyor.

SMCI yasal ve operasyonel risklerin üstesinden gelebilir mi?

Şirketin büyüme hikayesi ilgi çekici olsa da riskler devam ediyor.

Devam eden Adalet Bakanlığı soruşturması belirsizliği artırıyor ve herhangi bir olumsuz bulgu yatırımcı güvenini etkileyebilir.

Ayrıca, özellikle yapay zeka sunucu alanındaki rekabetin yoğunlaşmasıyla birlikte, uzun vadeli karlılığın sürdürülebilmesi için marj kurtarma kritik öneme sahip olacak.

Özellikle araştırma ve geliştirmede artan operasyonel maliyetler de kısa vadeli kârlılıklara olumsuz etki edebilir.

Bu zorluklara rağmen SMCI'ın genel görünümü olumlu kalmaya devam ediyor.

Şirketin, yüksek talep gören yapay zeka sektöründe hızlı bir şekilde yenilik yapma ve ölçeklendirme yeteneği, mevcut değerlemesiyle bir araya geldiğinde, onu uzun vadeli yatırımcılar için cazip bir aday haline getiriyor.

Şimdi SMCI'ın teknik görünümüne dönerken, son fiyat hareketlerinin ve kalıplarının şirketin daha geniş büyüme yörüngesiyle nasıl uyumlu olduğunu inceleyelim.

Hisse senedini tutan kısa vadeli destek

SMCI hissesi bu yılın Mart ayında 123 dolar civarındaki tüm zamanların en yüksek seviyesini gördükten sonra önemli ölçüde düşüş gösterse de, son birkaç haftadır 37,5 dolar civarında destek buluyor ve bu da boğalar için iyi bir işaret.

Kaynak: TradingView

Bu destek seviyesi korunduğu sürece SMCI hissesinin çok daha yüksek seviyelere geri dönme potansiyeli bulunuyor.

Dolayısıyla yeni bir uzun pozisyon açmak isteyen yatırımcılar bunu 45 dolar civarındaki mevcut seviyelerden ve 36,8 dolarlık stop loss seviyesinden yapabilirler.

Hisse senedine karşı düşüş eğilimini sürdüren kısa vadeli yatırımcılar, hisse senedinin zaten önemli ölçüde düştüğü ve daha düşük seviyelerde destek bulduğu şu anda kısa pozisyon açmaktan kaçınmalıdır.

Sadece hisse senedinin günlük kapanışının 37,5 doların altında olması durumunda yeni bir kısa pozisyon düşünülmelidir.