Enflasyon riskleri devam ederken Singapur'un para politikasını sürdürmesi muhtemel

Singapur Merkez Bankası, ülkenin enflasyonist baskılar ve büyüme belirsizlikleriyle boğuşması nedeniyle önümüzdeki incelemede para politikasını değiştirmeden sürdürmeye hazırlanıyor.

İncelemenin önümüzdeki pazartesi günü yapılması planlanıyor ve analistler merkez bankasının şimdilik gevşeme önlemlerine direneceğini öngörüyor.

Orta Doğu'daki jeopolitik gerginliklerin etkisiyle petrol fiyatlarındaki artışlar ve aşırı hava koşullarından etkilenen gıda fiyatları, temkinli duruşun arkasındaki temel etkenler olarak öne çıkıyor.

Enflasyon zirveden gerilemiş olsa da pandemi öncesi seviyelerin üzerinde kalmaya devam ediyor ve bu da MAS'ın yolunu bulmasını zorlaştıran karmaşık bir ortam yaratıyor.

Petrol fiyatları ve gıda enflasyonu politika kararlarını etkiliyor

Son dönemde küresel çapta yaşanan gelişmeler petrol fiyatlarında artışa neden olurken, olumsuz hava koşulları da gıda tedarik zincirlerini aksatmaya devam ediyor.

Singapur'da enflasyon bu yılın başlarında yüzde 5,5'lik zirveden düştü ancak Ağustos ayında hala yüzde 2,7 seviyesinde kaldı.

Ekonomistler, enflasyonist baskıların devam etmesi nedeniyle MAS'ın yakın vadede politikasını gevşetmesinin pek olası olmadığını düşünüyor.

Moody's Analytics ekonomisti Denise Cheok, enflasyonun ancak 2025 yılında önemli ölçüde düşebileceğini vurguluyor.

"2025'in ilk yarısında Singapur doları nominal efektif döviz kuru (S$NEER) politika bandının eğiminde bir azalma görüyoruz. İthal enflasyon belirgin şekilde düşmeye devam ederse, bandın orta noktasını düşürmek için daha sert bir hareket gerekebilir" diye belirtti.

GSYİH büyümesi dayanıklılık gösteriyor ancak 2022'ye kıyasla yavaşlıyor

Enflasyon endişe yaratmaya devam ederken, Singapur'un GSYİH'si dayanıklılık göstererek 2024'ün ikinci çeyreğinde yıllık bazda %2,9 büyüdü.

Bu rakam, ekonomistlerin ilk beklentilerinden daha güçlü geldi ve bazılarının tahminlerini yukarı yönlü revize etmesine yol açtı.

Bununla birlikte, büyüme 2022'deki %3,8'lik güçlü performansından yavaşladı ve Ticaret Bakanlığı 2024'e ilişkin büyüme tahminini %2,0-%3,0 aralığına güncelledi.

Ekonomik yavaşlamaya rağmen analistler, Singapur ekonomisinin potansiyeline yakın bir performans gösterdiğine inanıyor ve bu da MAS'ın politika ayarlamaları için acil bir durum olmadığını gösteriyor.

Fitch Solutions'da risk analisti olarak çalışan Lee Yen Nee, "Ekonomi potansiyeline yakın bir performans gösteriyor" diyor ve MAS'ın politikasını acilen değiştirmesi gerekmediğini ekliyor.

Küresel merkez bankaları gevşemeye gidiyor, ancak Singapur sabit kalıyor

Küresel merkez bankalarının çoğu, yavaşlayan büyüme ve düşen enflasyona yanıt olarak para politikalarını gevşetmeye başlarken, Singapur daha temkinli bir yaklaşım sergiliyor.

ABD Merkez Bankası (Fed) yakın zamanda faiz oranlarını yarım puan indirirken, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) bu yıl üçüncü faiz indirimini açıklaması bekleniyor.

Singapur'da enflasyonun hala yüksek seyretmesi ve küresel büyümeye ilişkin belirsizliklerin devam etmesi nedeniyle MAS'ın mevcut duruşunu koruması muhtemel.

Ekonomistler, enflasyonist baskıların azalması durumunda MAS'ın 2025 yılında önemli bir politika değişikliğine gitmesinin daha olası olduğuna inanıyor.

O zamana kadar Merkez Bankası'nın para politikasında büyük ayarlamalar yapmaktan kaçınarak ekonomik tabloyu izlemeye devam etmesi bekleniyor.

Çekirdek enflasyon tahmini ve gelecek görünümü

MAS, çekirdek enflasyonun yıl sonuna kadar yüzde 2,5-3,5 aralığında gerçekleşeceğini tahmin ediyor. Bu aralık, merkez bankasının konfor alanının hala üzerinde.

Çekirdek enflasyon, gıda ve enerji fiyatları gibi daha oynak kalemleri hariç tuttuğu için MAS için kritik bir ölçüttür.

Ancak enflasyondaki yavaşlamanın yavaş olması bekleniyor ve merkez bankasının enflasyon eğilimlerinin daha istikrarlı olduğuna dair daha net işaretler elde etmesine kadar politika düzenlemelerinde herhangi bir gevşemeye gidilmesi ertelenebilir.