Royal Caribbean hisseleri Carnival ve Norwegian'ı geride bırakıyor: Alınmalı mı?

Royal Caribbean Cruises (RCL) hisse senedi fiyatı tüm silindirlerde ateş ediyor ve Carnival ve Norwegian gibi en yakın rakiplerini geride bırakıyor. Son üç ayda art arda yükseldi ve 193$'lık rekor bir seviyede bulunuyor.

2020 yılında 19,12 dolara kadar gerileyen hisse senedi, bu kayıpları telafi ederek %920 oranında yükseldi ve piyasa değerini 50 milyar dolara çıkardı.

RCL, Carnival (23 milyar dolar), Norwegian (10 milyar dolar) ve Viking Cruises'ın (16 milyar dolar) toplamından daha büyük hale geldi.

Bu, gelir rakamlarının Carnival'ınkinden önemli ölçüde düşük olmasına rağmen böyledir. RCL'nin son on iki aydaki yıllık geliri, Carnival'ın 24 milyar dolarına kıyasla 15 milyar dolardı. 2,5 milyar dolarlık kârı, Carnival'ın 1,5 milyar dolarından daha yüksekti.

Royal Caribbean iyi durumda

Royal Caribbean, Royal Caribbean International, Celebrity Cruises ve Silversea Cruises olmak üzere üç önemli markayı işleten önde gelen bir gemi yolculuğu şirketidir. Bu markaların sırasıyla 26, 16 ve 11 gemisi vardır.

Şirket ayrıca küresel çapta en büyük tatil şirketi olan TUI ile bir ortaklık kurdu. Örneğin, Alman markaları TUI Cruises ve Hapag-Lloyd'u işleten TUIC ile %50 ortak girişimi var

Kruvaziyer sektöründeki diğer şirketler gibi Royal Caribbean da son Covid-19 salgınından önemli ölçüde etkilendi ve faaliyetleri durduruldu.

Kurtarma paketleri alan havacılık sektörünün aksine, yolcu gemileri çok az destek aldı ve borç ve öz sermayeye güvenmek zorunda kaldı. RCL'nin uzun vadeli borcu 2019'da 8,2 milyar dolardan 2020'de 17,9 milyar doların üzerine çıktı.

Ayrıca, yeni hisse satarak yatırımcılarını sulandırdı ve bu da 2019'daki 208 milyonluk ortak dolaşımdaki hisselerini bugün 256 milyonun üzerine çıkardı. Şirket ayrıca çalışanları ücretsiz izne çıkararak maliyetleri düşürdü.

Royal Caribbean'ın yıllık geliri 2019'da 10,9 milyar doların üzerindeyken 2020'de 2,2 milyar dolara düştü. 2020'deki gelirinin çoğu, hükümetlerin seyahat kısıtlamaları getirmesinden önceki ilk çeyrekte geldi. 2021 geliri 1,5 milyar dolara düştü.

O zamandan beri, kruvaziyer endüstrisi toparlandıkça şirket güçlü bir toparlanma içinde. Yıllık geliri 2022'de 8,8 milyar dolara yükseldi, ardından geçen yıl 13,9 milyar dolar oldu ve analistler bu eğilimin devam edeceğini bekliyor.

Yahoo Finance'e göre 2024'te 16,5 milyar dolar olacak, ardından gelecek yıl 17,9 milyar dolar olacak. Daha sonra 2026 veya 2027'de 20 milyar dolara ulaşacak.

RCL'nin işi patlama yaşıyor

En son finansal sonuçlar, beklenenden 18 ay önce finansal hedeflerine ulaştığı için gelirinin iyi gitmeye devam ettiğini gösterdi. Bu hedeflerden bazıları, ortalama yolcu günü başına üç haneli FAVÖK (APCD), onlu yaşlardaki yatırım sermayesi getirisi (ROIC) ve çift haneli EPS'dir.

Rakamlar, doluluk oranının yüzde 108'e, net gelirinin ise 854 milyon doların üzerine çıktığını ortaya koydu.

Şirket, ileri tarihli rezervasyonların artmasıyla birlikte kruvaziyerlere olan yenilenen talepten faydalanıyor. Kruvaziyerlerin yaşlılara özgü bir rezerv olduğu geçmişten farklı olarak, birçok genç bu eğilimi benimsedi.

RCL için daha yüksek talep, fiyatlarını artırma olanağına sahip olduğu anlamına gelir. Ayrıca şirketin elinde önemli miktarda müşteri mevduatı olduğu anlamına gelir. Son çeyreği 6,2 milyar dolarlık müşteri mevduatıyla kapattı ve bunu getiri elde etmek için kullanabilir.

Değerleme endişeleri devam ediyor

Royal Caribbean iyi gidiyor ve bu nedenle prim değerlemesi gerekiyor. Yukarıda belirtildiği gibi, temel endişelerden biri şirketin aşırı değerli olup olmadığı veya diğer markaların daha ucuz olup olmadığıdır.

RCL'nin ileriye dönük P/E oranı 16,5 olup, bu oran 21 olan S&P 500 çarpanından ve 18 olan tüketici takdir yetkisi medyanından düşüktür.

Ayrıca, 10 olan sektör ortalamasından daha yüksek olan 12'lik bir ileriye dönük EV-EBITDA çarpanına sahiptir. Bu sayılar, şirketin özellikle 20 milyar doların üzerindeki önemli borç yükü göz önüne alındığında primle işlem gördüğü anlamına gelir.

Bir dereceye kadar, bu prim değerlemesi büyüme ölçütleriyle haklı çıkarılabilir. %27,7'lik bir takip eden gelir büyümesi ve %26'lık bir ileri ölçütü var. İleriye dönük EBITDA büyümesi %108, ki bu etkileyici. İzlenecek bir sonraki önemli katalizör, 29 Ekim'de gerçekleşmesi planlanan kazançları olacak.

Daha fazlasını okuyun: Carnival hissesi önemli bir fiyatta: geri dönüş destansı olabilir

Royal Caribbean hisse senedi fiyat analizi

Haftalık grafik, RCL hisse senedi fiyatının tahmin ettiğim gibi son birkaç yıldır muhteşem bir yükselişte olduğunu gösteriyor. Yakın zamanda 2020'deki en yüksek noktası olan 133,80$'daki önemli direnç noktasını geçti.

Hisse senedi, 50 haftalık ve 200 haftalık hareketli ortalamaların birbirini kesmesiyle altın haç formasyonu oluşturdu.

Bu arada, Göreceli Güç Endeksi (RSI) 71'e hareket etti, bu da aşırı alım olmadığı anlamına geliyor. Chaikin osilatörü sıfır çizgisinin üzerinde kaldı.

Bu nedenle, hisse senedi muhtemelen kazanç açıklaması öncesinde yükselmeye devam edecektir. Ancak, o zamana kadar kısa vadeli bir geri çekilme göz ardı edilemez.