Procter & Gamble hissesi kazanç öncesinde riskli bir model oluşturuyor

Procter & Gamble (PG) hisse senedi fiyatı, şirketin kendisini nihai temettü kralı olarak konumlandırmasıyla son birkaç on yılda iyi performans gösterdi.

Şirket, 67 yıldır temettülerini artırırken, hisseleri Birinci ve İkinci Dünya Savaşları, Soğuk Savaş, Büyük Buhran, Küresel Mali Kriz (GFC) ve Covid-19 salgını gibi büyük olayları atlattı.

Hisse senedi son on yılda iki katından fazla artarak piyasa değerini 400 milyar doların üzerine çıkardı. Ayrıca aşağıda gösterildiği gibi Colgate-Palmolive, Unilever, Kimberly-Clark ve Churchill and Dwight gibi en yakın rakiplerinden bazılarını geride bırakmaya devam etti.

Küresel çeşitlendirilmiş marka

Procter & Gamble, ürünleri her gün milyonlarca kişi tarafından kullanılan en popüler markalardan biridir.

Pampers, Always, Ariel, Downy, Gillette ve Olay gibi dünya çapında en tanınmış markaların birçoğunun sahibidir.

Güzellik, bakım, sağlık, kumaş ve ev bakımı, bebek, kadın ve aile bakımı olmak üzere beş temel alana odaklanan oldukça çeşitlendirilmiş bir şirkettir.

Kumaş ve ev bakımı, net satışların %36'sını oluşturarak en büyük iş koludur. Bunu bebek, kadın ve aile bakımı, sağlık bakımı ve güzellik takip eder.

P&G'nin işi, çoğu ülkedeki büyüyen nüfus ve orta sınıfın da yardımıyla iyi gidiyor. Artan nüfus, daha fazla insanın Always ve Pampers gibi daha fazla ürüne harcama yapması anlamına geliyor.

Ancak zorluk, Unilever, Kimberly Clark ve Churchill ve Dwight gibi şirketlerin pazar payı için mücadele ettiği işinin oldukça rekabetçi olmasıdır. En önemlisi, Hindistan ve Çin gibi ülkelerden daha yeni ve genellikle daha ucuz markalarla rekabet ediyor olmasıdır.

Diğer zorluk ise e-ticaretin hızlı hareket eden tüketim malları (FMCG) sektörünü değiştirmiş olmasıdır. Raf alanının her şey olduğu geçmişten farklı olarak, bugün herhangi bir şirket Amazon gibi web sitelerinde satış yapabilir.

Yine de P&G ve diğer büyük markaların iki temel avantajı var. Birincisi, nesillerdir var olan iyi bilinen markalar olmaları. İkincisi, P&G'nin Amazon reklamcılığında daha küçük şirketleri geride bırakacak finansal kaynakları var. Üçüncüsü, Walmart ve Target gibi yerlerdeki raf alanından da faydalanıyor.

Sonuç olarak, yıllık geliri son on yılda istikrarlı bir şekilde artarak 2014'te 74 milyar dolardan geçen yıl 82 milyar dolara çıktı. Yıllık kârları da artmaya devam etti.

Daha fazlasını okuyun: Cramer: P&G'yi satın alın çünkü 'eskiden olduğundan çok daha iyi'

P&G'nin kazançları önde

Procter & Gamble için bir sonraki önemli katalizör, 18 Ekim'de açıklanması beklenen mali sonuçlar olacak.

Bu sonuçlar işine daha fazla renk katacaktır. En son sonuçlar, güzellik ve bebek, kadın ve aile bakımı işindeki hacminin son çeyrekte %1 azaldığını gösterdi.

Diğer üç segmentteki hacim %2 arttı. Şirket daha önce zayıf hacimlerini fiyatları artırarak telafi etmeyi başarmıştı.

Geliri 20,5 milyar dolarda sabit kalırken, net kazancı %7 düşerek 3,14 milyar dolara geriledi. Bu, son çeyrekte işletme marjının %20,3'ten %18,9'a düşmesiyle gerçekleşti.

Analistler Procter & Gamble'ın gelirinin geçen yılın aynı çeyreğine göre %11 artışla 21,96 milyar dolar olmasını bekliyor. Yıl için gelirin %2,50 artarak 86,14 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

Daha fazlasını okuyun: Procter & Gamble (P&G) son kazançlarında zayıf bir satış artışı görüyor, ancak EPS ile anlaşmayı tatlandırıyor

Değerleme endişeleri devam ediyor

Procter & Gamble için en büyük sorun, büyümesinin durması göz önüne alındığında hissesinin aşırı değerli olmasıdır. Bu prim çoğunlukla P&G'nin ABD'deki birkaç temettü kralından biri olması ve son 50 yılda ödemelerini artırmasından kaynaklanmaktadır.

P&G, 21 olan S&P 500 ortalamasının ve 20 olan sektör medyanının biraz üzerinde olan 24 kat kazançla işlem görüyor. 17 olan ileriye dönük EV/EBITDA oranı, 10,95 olan sektör medyanından çok daha yüksek.

P&G'nin değerlemesi, şirketi mevcut piyasa değeri üzerinden satın aldığınız takdirde paranızı geri kazanmanızın 24 yıldan fazla süreceği anlamına geliyor.

Ancak Moody's, Visa ve Mastercard gibi şirketlerde gördüğümüz gibi, bazı büyük şirketlerin uzun süre aşırı değerli olması yaygındır. Bu nedenle P&G, şirket mütevazı sonuçlar yayınladığı sürece iyi performans göstermeye devam edecektir.

Procter & Gamble hisse senedi analizi

Haftalık grafikte, P&G hisse senedi fiyatının uzun süredir güçlü bir boğa koşusunda olduğunu görüyoruz. Tüm hareketli ortalamaların üzerinde kaldı, bu da boğaların kontrolde olduğu anlamına geliyor.

Ancak hisse senedi, piyasada popüler bir düşüş işareti olan yükselen kama deseni oluşturdu. Ayrıca, MACD'nin iki çizgisi düşüş çapraz deseni oluşturdu. Göreceli Güç Endeksi (RSI) de yükselen bir kanal oluşturdu ve aşağı doğru hareket ediyor.

Bu nedenle, hisse senedi finansal sonuçlarını yayınladıktan sonra muhtemelen düşüş eğilimi gösterecektir. Bu gerçekleşirse, hisse senedi 160$'lık bir sonraki noktaya geri çekilebilir. Ancak, yıl başından bu yana en yüksek seviye olan 177,80$'ın üzerine çıkmak daha fazla kazanç anlamına gelecektir.