Trump'ın zaferinin ardından metal piyasasında belirsizlik. Fiyatlar yükselecek mi?

Geçtiğimiz hafta, Donald Trump'ın 2024 ABD başkanlık seçimlerini kazanmasının ardından doların değer kazanmasının ardından endüstriyel metallerde çalkantı yaşandı.

Doların güçlenmesiyle birlikte yabancı alıcılar için dolar üzerinden fiyatlandırılan metaller daha pahalı hale gelince fiyatlar düştü.

Bu durum emtialara olan talebi sınırlar ve fiyatları aşağı çeker.

Ayrıca Trump'ın zaferi, endüstriyel metallerin önde gelen üretici ve tüketicilerinden biri olan Çin ile olası bir ticaret savaşı endişelerini de gündeme getirdi.

Trump, Çin'den ithal edilen tüm mallara gümrük vergisi uygulayacağını açıklamıştı. Bu durumun, Asya devinin ABD'ye yaptığı endüstriyel metal ihracatını etkilemesi muhtemel.

ABD seçim sonuçlarının ardından fiyatlar sert düşüş yaşadı

Londra Metal Borsası'nda bakır fiyatları, doların değer kazanmasının piyasa duyarlılığını etkilemesiyle geçen Salı gününden bu yana %3,2 düştü.

Benzer şekilde, LME'deki üç aylık çinko sözleşmesi de seçim gününden bu yana %4 düştü. Alüminyum fiyatları aynı zaman diliminde %2,2'den fazla düştü.

Yazının yazıldığı sırada LME'de bakır fiyatları ton başına %0,1 düşüşle 9.435 dolara, çinko ise ton başına %0,8 artışla 3.015 dolara gerilemişti.

Üç aylık alüminyum kontratı yüzde 1'den fazla düşüşle ton başına 2.601,50 dolara geriledi.

Saxo Bank'ta emtia stratejisi başkanı Ole Sloth Hansen, bir notta şunları söyledi:

Çin planı piyasayı hayal kırıklığına uğrattı

Çin Ulusal Halk Kongresi'nin teşvik paketinin piyasayı hayal kırıklığına uğratmasının ardından bakır ve diğer endüstriyel metaller Cuma günü düşüş yaşadı.

Cuma günü Pekin'deki yetkililer, yerel yönetim borçlarının yeniden finanse edilmesi için toplam 10 trilyon yuan (1 trilyon dolar) tutarında bir program duyurdu.

Bunun 6 trilyon yuanı üç yıl, 4 trilyon yuanı da beş yıl içinde sağlanacak.

Duyuru, ABD başkanlık seçimlerinin ardından sona eren Çin'in en üst düzey meclislerinin bir haftalık toplantısının ve Merkez Bankası'nın büyük ölçüde beklenen 25 baz puanlık faiz indirimini duyurmasının ardından geldi.

ING Group'un emtia stratejisti Warren Patterson, "Trump'ın başkanlık seçimlerini kazanmasının ardından piyasalar beklenenden daha büyük bir teşvik paketi bekliyordu" dedi.

Çin, Eylül ayından bu yana ekonomisini canlandırmak için çeşitli önlemler açıkladı, ancak netlik eksikliği metal piyasasını olumsuz etkiledi.

Hansen, "Paketin boyutu ve içeriği konusunda henüz netlik olmaması, şu ana kadar etkisini sınırladı" dedi.

Ancak ING Group'un Çin ekonomisti, politika yapıcıların gelecek yıl yeni Trump yönetiminin ne yapacağı konusunda daha fazla netlik kazanmasıyla birlikte daha fazlasının olabileceğine inanıyor.

ING Group, "Çin politikası, önlemlerin uygulanma hızına ve gücüne bağlı olarak endüstriyel metaller görünümümüz için yukarı yönlü risk oluşturuyor" dedi.

Çin'den gelen yaşam belirtileri demir cevherini destekliyor

Singapur Borsası'nda demir cevheri fiyatı son günlerde ton başına 100 dolar civarında sabit kaldı.

Çin'den gelen olumlu sinyaller fiyatları destekledi. Commerzbank AG'ye göre Çin'in demir cevheri ithalatı Ekim ayında yıllık bazda %4,5 arttı ve 100 milyon ton sınırının üzerindeydi.

Aynı zamanda gayrimenkul piyasasındaki durumun düşük de olsa bir miktar iyileştiğine dair artan işaretler var.

30 büyük kentten gelen günlük verilere göre, gayrimenkul satışları son dönemde bir önceki yıla göre sadece yüzde 5 civarında geriledi.

Commerzbank AG analistleri, bunun önceki aylara kıyasla önemli bir iyileşme olduğunu söyledi.

Ayrıca Çin'deki çelik üretimi de canlanma belirtileri gösterdi. Ekim ayının son 11 gününde üretim, Haziran ayından bu yana ilk kez bir önceki yılın seviyesinin üzerindeydi, dedi Commerzbank.

Ancak Commerzbank FX analisti Volkmar Baur, Çin'de gayrimenkul piyasası veya özel tüketimle ilgili ek bir duyuru yapılmaması nedeniyle demir cevheri fiyatının ilk tepkide baskı altında kalabileceğini düşünüyor.

Endüstriyel metaller kısa vadede düşük kalabilir

ABD açısından bakıldığında, metal fiyatlarının uzun vadede Trump yönetiminin altyapı harcama planlarından destek görebileceği görülüyor.

Saxo Bank'tan Hansen notunda, "Altyapı harcama planları ve olası düzenlemelerin orta ve uzun vadede metallere olan talebi artırabileceği göz önüne alındığında, başlangıçtaki olumsuz fiyat tepkisinin kısa vadeli riskleri karşılayacağına inanıyoruz" dedi.

Öte yandan analistler, ABD'nin uyguladığı tarifelerin Çin'den yapılan ihracatta her zaman istenilen etkiyi yaratmadığı görüşünde.

Commerzbank'ın emtia analisti Barbara Lambrecht bir raporunda şunları söyledi:

"O dönemde Çin'in ABD'ye yaptığı alüminyum ihracatının payı düştü, ancak Çin'in alüminyum ihracatının genelinde bir yavaşlama belirtisi yoktu."

Bu nedenle kısa vadede, ABD'deki politika değişikliklerine ilişkin artan belirsizlik ve Çin'in mali önlemlerine ilişkin sınırlı netlikten dolayı endüstriyel metallerin fiyatları etkilenebilir.

Ancak Çin'in önümüzdeki aylarda daha odaklı harcamalar yapması durumunda bu durum değişebilir.