Gaz fiyatları artan jeopolitik gerginliklere neden daha duyarlı?

Rusya ile Ukrayna arasında artan jeopolitik gerginlik ortamında, doğal gazın petrolle karşılaştırıldığında bu gelişmelerden daha fazla etkilendiği görülüyor.

Doğal gaz piyasasında arz kesintileri ve kış aylarındaki talep, yatırımcıları son günlerde tedirgin ediyor.

Ayrıca, stokların düşmesi de hissiyatlarda artışa neden oldu.

Rusya, hafta sonunda Ukrayna'ya son üç ayın en büyük hava saldırısını düzenleyerek ülkenin elektrik şebekesini yerle bir etti.

New York Ticaret Borsası'nda Henry Hub doğalgaz fiyatları, gerginliğin artmasıyla geçen cuma gününden bu yana yaklaşık yüzde 19 arttı.

Son birkaç seansta Hollanda TTF gaz fiyatları yüzde 5'in üzerinde arttı.

Öte yandan, Intercontinental Exchange'de Brent petrol fiyatları son dört seansta yalnızca yüzde 3,6 arttı.

ING Group analistleri bir notta şunları söyledi:

Ukrayna'nın Batı silahlarını kullanması gerginliğe yol açıyor

Rusya'nın hafta sonu Ukrayna'nın elektrik şebekesine saldırmasının ardından, Ukrayna Salı ve Çarşamba günü Moskova'nın sınır bölgelerine iki saldırı gerçekleştirdi.

Washington bu haftanın başlarında Ukrayna'nın ABD yapımı silahları kullanarak Rusya'nın derinliklerine saldırılar düzenlemesine izin vermişti. Kremlin bunun önemli bir tırmanış olacağı konusunda uyarmıştı.

Ukrayna'nın Salı günü ABD ATACMS füzelerini kullanarak Rusya'nın sınır bölgesine saldırmasının ardından, Devlet Başkanı Vladimir Putin nükleer silahlar için sınırın düşürüldüğünü söyledi.

Gerilimi daha da tırmandıran bir gelişme olarak Ukrayna, Çarşamba günü Rusya'ya bir dizi İngiliz Storm Shadow seyir füzesi fırlattı.

Ukrayna'nın Batı silahlarını kullanması bölgedeki durumu önemli ölçüde tırmandırdı. Gaz fiyatları bu gelişmelere tepki gösterdi çünkü şu anda önemli miktarda Rus gazı ihracatı Ukrayna üzerinden geçiyor.

Düşünce kuruluşu Bruegel'e göre, Ukrayna üzerinden transit sözleşmelerle yönetilen gaz, şu anda Rusya'nın AB'ye yaptığı boru hattı gaz ihracatının yarısını ve sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) dahil olmak üzere toplam Rus gaz ihracatının üçte birini oluşturuyor.

Rus gazının yerini alıyor

Bruegel, AB'nin Ukrayna ile gaz transit sözleşmesinin sona ermesinin ardından diğer kaynaklardan yılda ek 140 teravat saat (TWh) gaz ithalatına ihtiyaç duyacağını belirtti.

Kurum, yayınladığı raporda, "Etkisi özellikle Avusturya, Macaristan ve Slovakya'da hissedilecek. Bu ülkelerde Ukrayna transit güzergahı, 2023'te gaz talebinin yüzde 65'ini karşıladı." ifadelerine yer verdi.

Genel olarak, Ukrayna transitinin AB gaz ithalatındaki payı 2021'de %11'den yaklaşık %5'e düştü.

Rus gaz teslimatlarının çoğu şu anda Avusturya, Macaristan ve Slovakya'ya gaz şirketleri ile Gazprom arasında uzun vadeli sözleşmeler kapsamında. Bruegel, bu sözleşmelerin gelecekte yıllar sonra sona ereceğini söyledi.

ING Group analistleri şunları söyledi:

Depolama endişeleri

Bu arada Avrupa'daki doğalgaz depolaması, yılın bu dönemi için beş yıllık ortalamanın biraz altına düştü.

Avrupa'daki depolama şu anda %90'ın altına düştü. Bölgedeki depolama için beş yıllık ortalama %91'dir.

ING Group analistleri, "Asya spot LNG ile TTF arasında gördüğümüz daralma, kış aylarına doğru ilerledikçe Avrupa'nın daha fazla LNG çekmeye başlayacağı anlamına gelmeli" diye ekledi.

ANZ Araştırma'ya göre, kışa olan güçlü talep nedeniyle gaz stoklarından çekimler hızlandı.

Avrupa'da kış aylarında ev ve ofislerin ısıtılmasında doğalgaz kullanılıyor.

Ayrıca yatırım fonları Avrupa doğalgaz piyasasına yönelik iyimserliğini korudu.

ING'ye göre, yatırımcılar son raporlama haftasında net uzun pozisyonlarını tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkardı.

ING analistleri ayrıca şunları söyledi: