Cargojet, kısa vadeli satıcıların işini yanlış anladığını söylüyor

High Ground Investment Management, geçen hafta Sohn Konferansı'nda iki büyük kırmızı bayrak kaldırdı ve Cargojet Inc'de (TSE: CJT) kısa pozisyon aldığını açıkladı.

Yatırım fonu, yaşlanan filosu ve muhasebe usulsüzlükleri nedeniyle Kanada'nın en büyük kargo havayoluna karşı bahis oynuyor.

High Ground, Cargojet hisselerinin kazançlarının yaklaşık 27 katı pahalı olduğunu tespit etti.

Buna karşılık Lufthansa ve United gibi geleneksel havayollarının ise bu rakam 10 katın altında seyrediyor.

Kargo jeti hisseleri yaşlanan filodan zarar görebilir

High Ground, uçaklarının ortalama yaşı 30 olduğu için Cargojet'te kısa pozisyon oluşturdu.

Ticari uçaklar genellikle filoda sadece 24 yıl kalırlar.

Ayrıca hava kargo taşımacılığının yüzde 30'undan fazlası ticari hava taşıyıcıları aracılığıyla gerçekleştiriliyor.

Fon, müşterilerinin yolcu havayolları gibi daha ucuz alternatiflere kolayca geçebilmesi nedeniyle, bu durumun Cargojet'in daha yüksek kar elde etmek için fiyat artırmasını çok daha zorlaştırdığını da sözlerine ekledi.

CJT vergi kaçırıyor olabilir

High Ground ayrıca Cargojet hissesinde kısa pozisyon olduğunu açıklayarak muhasebe usulsüzlüklerini de öne sürdü.

"Vergiden kaçınmanın çok kurnazca bir yolunu bulmuşlar. Vergi makamlarına bize gösteren hesaplardan farklı hesaplar gösteriyorlar. Ve bu hesaplarda hiç para kazanmıyorlar," dedi High Ground'un kurucusu Edgar Allen Sohn Konferansı'nda.

Kargo havayolu, son bildirilen çeyrekte 6,5 milyon Kanada doları (4,62 milyon dolar) gelir vergisi ödedi.

Bununla birlikte Cargojet hissesi, şu anda %1,14 oranında temettü getirisi ödediği için gelir yatırımcıları için cazip olmaya devam ediyor.

Cargojet, High Ground'un iddialarına yanıt verdi

Cargojet Inc. ise uçaklarının bakımını düzenli olarak yaptırdığını söyleyerek iddiaları reddetti.

Şirket temsilcisine göre Edgar Allen'ın kargo işinden pek haberi yok ve CJT'nin doğrudan bir rakibi olmadığı düşünüldüğünde değerlemenin haklı olduğu da ekleniyor.

Bu haber , Cargojet'in üçüncü çeyrek kazançlarının Street tahminlerini aştığını açıklamasından sadece birkaç hafta sonra geldi.

Kanadalı firmanın geliri, beklentiler doğrultusunda 3. çeyrekte %15 artışla 246 milyon Kanada dolarına çıktı.

Wall Street, CJT konusunda High Ground'a katılmıyor

Olumlu tarafı, Wall Street'in Cargojet konusunda High Ground'un duyduğu endişeleri paylaşmıyor gibi görünmesi.

Aslında, Scotiabank analisti Konark Gupta, Cargojet hissesinin 174 CAD'ye kadar yükselebileceğini öngörüyor, bu da buradan itibaren %40'ın üzerinde bir yükseliş potansiyeli anlamına geliyor.

Gupta, son araştırma notuna göre, CJT'nin "benzersiz bir iş modeli ve pazar konumu" olması nedeniyle son dönemdeki zayıflık nedeniyle satın alınmasını öneriyor.

RBC Capital Markets'tan Walter Spracklin, Cargojet hisseleri konusunda daha da olumlu. Sağlam zirve sezon talebi ve güçlü hacim büyümesinin 2025 sonuna kadar bunları 189 CAD'ye çıkarmasını bekliyor.

Cargojet hissesi, yazının yazıldığı tarihteki yılbaşından bu yana en yüksek seviyesine göre %12 düştü.