ABD işgücü piyasası neden herkesi şaşırtıyor?

ABD işgücü piyasası kafa karıştırıcı sinyaller gönderiyor.

Kasım ayında istihdamda güçlü artışlar yaşandı ancak işsizlik arttı ve işgücüne katılan kişi sayısı azaldı.

Son veriler o kadar da açık değil ve bu durum yatırımcıları, çalışanları ve politikacıları şaşkınlığa uğratıyor.

ABD Merkez Bankası (Fed) kritik bir toplantıya hazırlanıyor ve iş gücü piyasasındaki alışılmadık davranışların karar alma süreçlerinde büyük rol oynaması bekleniyor.

Kasım ayı rakamları: İyi mi, kötü mü?

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'na göre, Kasım ayında ABD'li işverenler 227.000 iş yarattı.

Bu rakam, Ekim ayındaki revize edilmiş 36.000 rakamından büyük bir sıçramayı temsil ediyor ve 214.000'lik tahminin üzerinde.

Sağlık (+54.000), eğlence ve konaklama (+53.000) ve hükümet (+33.000) gibi sektörler bu yükselişe öncülük etti.

Ancak tüm haberler iyi değildi.

İşsizlik oranı %4,1'den %4,2'ye yükseldi. İşgücüne katılım oranı ise %62,5'e hafif bir düşüş gösterdi.

İstihdam edilenlerin sayısı 355 bin kişi azalırken, işsizlerin sayısı 161 bin kişi arttı.

İşsiz Amerikalıların %40'tan fazlası artık 15 haftadan uzun süredir işsiz; bu, durgunluk dönemleri dışında alışılmadık derecede yüksek bir oran.

Bu çelişki kafa karıştırıcı. Maaş bordroları büyüyor, ancak işsizlik de artıyor.

Çalışanlar iş piyasasından ayrılıyor, uzun süredir iş arayanlar ise iş bulmakta zorlanıyor.

Eski Fed ekonomisti Claudia Sahm , durumu, işlerin pek de uyuşmadığı "Alacakaranlık Kuşağı"na benzetti.

Şirketler neden daha hızlı işe alım yapmıyor?

İşe alımlar, iş talebine yetişmiyor.

Ekonominin güçlü görünmesine rağmen şirketler işe alım konusunda isteksiz görünüyor.

İş İlanları ve İşgücü Devir Hızı Anketi (JOLTS), Ekim ayında açık pozisyon sayısının 7,7 milyon olduğunu gösterirken, Mart 2022'deki 12,2 milyonluk zirveden düşüş yaşandı.

Perakende gibi bazı endüstriler işten çıkarmalara bile başladı. Perakende ticareti, tatil sezonundan hemen önce Kasım ayında 28.000 pozisyon kaybetti ve bu, şirketlerin mevsimlik iş için işe alım yapma biçimindeki değişikliği gösteriyor.

Bu arada ücretler de istikrarlı bir şekilde artıyor.

Kasım ayında saatlik ortalama kazançlar %0,4 artarken, geçen yıl %4 arttı.

Daha yüksek maaşlar çalışanlar için iyi olsa da, özellikle gelecekteki maliyetler konusunda endişe duyan şirketlerin daha fazla kişiyi işe alma konusunda tereddüt etmesine neden olabilir.

Fed ne düşünüyor?

ABD Merkez Bankası (FED), ekonominin hareketliliğini sürdürebilmek için faiz oranlarını düşürüyor.

Eylül ayından bu yana faiz oranları 0,75 puan düşürüldü.

Fed'in Aralık toplantısında 0,25 puanlık bir faiz indirimi daha yapılması bekleniyor.

Ancak Fed'deki herkes daha fazla kesintinin doğru bir hareket olduğuna ikna olmuş değil.

Paradoks şu ki, işgücü piyasası güçlü kaldığı sürece GSYH rakamları da yukarı yönlü revize edilecek.

Böyle bir senaryoda, faiz oranlarında daha fazla indirime gitmek ileriye dönük en iyi hamle olmayabilir.

Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, yakın zamanda işgücü piyasasını "istikrarlı" olarak nitelendirdi ve faiz oranlarının bir yıl sonra muhtemelen çok daha düşük olacağını öne sürdü.

Ancak enflasyon veya işgücü piyasası koşullarının değişmesi halinde Fed'in faiz indirimlerinin hızını yavaşlatabileceği yönünde ipuçları verdi.

Fed ince bir çizgide yürüyor. Enflasyon 2022 zirvelerinden düştü, ancak fiyat artışı %2 hedeflerinin üzerinde kalmaya devam ediyor.

Aynı zamanda, özellikle çok sayıda insanın iş bulmakta zorlandığı bir dönemde, işgücü piyasasını daha fazla yavaşlatmak istemiyorlar.

Bunun çalışanlar ve piyasalar açısından anlamı nedir?

Çalışanlar açısından mevcut iş piyasası karmaşık bir yapı sergiliyor.

Hala çok sayıda iş imkanı olmasına rağmen, uzun vadeli işsizlik artıyor ve işgücüne aktif olarak katılan kişi sayısı azalıyor.

Bazıları için bu, şirketlerin kilit sektörlerde işe alım yapmasına rağmen doğru fırsatı bulmanın daha zor olması anlamına geliyor.

Yatırımcılar yine de ılımlı kalmaya devam ediyor.

Daha yavaş bir işgücü piyasası, daha düşük faiz oranları anlamına gelebilir ve bu da muhtemelen hisse senetlerini yukarı yönlü itmeye devam edecektir.

Faiz indirimlerinin devam etmesi halinde tahvil faizlerinin düşmesi ve doların güç kaybetmesi muhtemel.

Diğer yandan, istihdam yaratan sağlık ve eğlence gibi sektörlere yatırımcı ilgisi daha fazla olabilir.

Sırada ne var?

İşgücü piyasasındaki çelişkiler herkes için zorluklar yaratıyor.

Çalışanlar zorlu bir ortamla karşı karşıya, politikacılar bir sonraki adımlarını tartıyor ve yatırımcılar tüm bu olup biteni anlamaya çalışıyor.

Fed toplantısına hazırlanırken, Kasım ayı istihdam verilerinden gelen karışık sinyaller ön planda olacak.

Piyasalar bir faiz indirimine daha doğru yönelse de asıl mesele Jerome Powell'ın tavrının değerlendirilmesinde olacak.

Şahin mi yoksa güvercin mi görünecek?