İngiltere ekonomisi neden tıkanmış hissediyor ve nasıl toparlanabilir?

İngiltere ekonomisi serbest düşüşte değil, ancak ilerlemeye bile zor devam ediyor. Büyüme tahminleri daralıyor, enflasyon düşmeyi reddediyor ve işletmeler sıkıntıyı hissediyor.

İngiliz Ticaret Odaları (BCC), 2024 yılı GSYİH büyüme tahminini %1,1'den %0,8'e düşürürken, enflasyonun 2026 yılına kadar İngiltere Merkez Bankası'nın %2'lik hedefinin üzerinde seyretmesi bekleniyor.

Yüksek vergiler, zayıf ticaret ve sarsılan iş dünyası güveniyle ülke ayakta kalmak için mücadele ediyor.

Büyüme hızını düşüren ne?

İşgücü piyasası yavaşlamanın en açık göstergelerinden birini sunuyor. KPMG ve İşe Alma ve İstihdam Konfederasyonu'nun (REC) yaptığı bir ankete göre, Kasım ayındaki iş ilanları dört yıldan uzun bir süredir en keskin düşüşünü yaşadı.

İşverenler, artan maliyetler nedeniyle personel ihtiyaçlarını yeniden değerlendiriyor, bu da işten çıkarmalara ve aylardır görülen en büyük personel artışına yol açıyor.

İşsizliğin 2025 yılı sonunda önceki tahminlerden biraz daha yüksek bir oranda, yüzde 4,5'e ulaşması öngörülüyor.

Genç işsizliği inatçı bir sorun olmaya devam ediyor; 2025 yılında gençlerin %14,9'unun işsiz kalması bekleniyor.

Bu eğilimler, son bütçede tanıtılan işveren Ulusal Sigorta katkılarındaki artışı telafi etmek için işe alımları azaltan pek çok işletmenin mali sıkıntısını vurguluyor.

Vergiler yatırımı boğuyor mu?

Maliye Bakanı Rachel Reeves'in sonbahar bütçesi, daha yüksek Ulusal Sigorta katkıları ve ücret artışları da dahil olmak üzere 40 milyar sterlin tutarında vergi artışları getirdi.

İngiliz Sanayi Konfederasyonu (CBI) gibi iş dünyası grupları, bu önlemlerin kârları düşürdüğü, rekabeti azalttığı ve yatırımı caydırdığı konusunda uyarıyor.

Reformlar, emeklilik birikimleri için miras vergisi muafiyetlerini ortadan kaldırdı, bu da miras sırasında %40 oranında vergilendirilecekleri anlamına geliyor. Mirasçılar daha sonra çekimlerde gelir vergisiyle karşı karşıya kalacaklar.

Bu durum emeklilik planlarının gayrimenkul gibi alternatiflere kıyasla daha zor satılmasını sağlıyor.

1 milyon sterlinlik bir yatırım mülkü aynı miras vergisiyle karşı karşıya kalır ancak satıldığında daha fazla vergi ödemekten kaçınır. Nesiller boyu servet planlayan aileler için emeklilik maaşları artık en az cazip seçenek gibi görünüyor.

İngiliz Ticaret Odası, iş yatırımlarının 2024 yılında sadece %1,5 oranında artacağını, 2025 yılında %0,9'a düşeceğini ve 2026 yılında ise %2,1'e çıkacağını öngörüyor.

Artan maliyetler ve düzenleyici engeller başlıca caydırıcı unsurlardır ve firmaların bu ortamda inovasyonu veya genişlemeyi finanse etmesi daha zor olabilir.

Uzun vadeli altyapı yatırımlarında emeklilik fonlarına güvenen bir ekonomi için bu çok büyük bir olay.

Peki ya ticaret ve imalat?

İngiltere'nin ticaret görünümü hâlâ kasvetli ve bunun nedeni Brexit'ten bu yana devam eden zorluklar.

İngiltere'nin artık en büyük ticaret ortağı olan AB ile yaşadığı engeller, sınır ötesi işlemleri daha pahalı ve zaman alıcı hale getirmeye devam ediyor.

Küresel çatışmalar, tedarik zincirindeki aksamalar ve yeni tarife tehditleri belirsizliği artırarak hem ihracat hem de ithalattaki büyümeyi sınırlandırıyor.

İngiliz Ticaret Odaları (BCC), 2024 ve 2026 için tahminleri -%1,5 olan net ticaretin 2026'ya kadar negatif kalmasını bekliyor.

İhracatın 2025'te sadece %0,2, 2026'da ise %1,1 oranında büyümesi beklenirken, ithalatın bunu ancak çok az geçeceği ve durgun bir ticaret ortamının ortaya çıkacağı öngörülüyor.

Üretim de pek fazla umut vermiyor. Sektördeki büyümenin mütevazı kalması bekleniyor; 2025 için sadece %0,6, 2026 içinse %1,2'lik bir artış öngörülüyor.

Bu rakamlar, yüksek girdi maliyetleri, zayıf talep ve sınırlı devlet desteğiyle boğuşan endüstrilerin daha geniş çaplı sorunlarını yansıtıyor.

Tüm bu rakamlar bir araya geldiğinde, ülkenin kontrolü dışında olan uluslararası çalkantılarla boğuşurken Brexit sonrası ekonomide yol almanın zorluklarını gözler önüne seriyor.

Enflasyon düşebilir mi?

Enflasyon, İngiltere ekonomisinin bir diğer büyük sorunudur.

BCC, tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) hedefin üzerinde kalmaya devam edeceğini, 2025 yılı sonunda %2,2'ye, 2026 yılında ise %2'ye ulaşacağını öngörüyor.

İşletmeler zaten artan girdi maliyetleri ve daralan marjlarla boğuşuyor.

Bu aynı zamanda tüketiciler için daha yüksek fiyatlar ve daha az harcanabilir gelir anlamına geliyor ve bu da zayıf talep ve düşük güven döngüsünün oluşmasına neden oluyor.

Hükümet harcamalarının 2025 ve 2026'da GSYİH'nın hafif bir toparlanmaya ulaşmasına yardımcı olması beklenirken, devam eden enflasyon her türlü kazanım için büyük bir risk teşkil ediyor.

Enflasyon düşmezse, işletmeler daha da zorlu bir ortamla karşı karşıya kalabilir, daha yüksek maliyetler ve küçülen pazarlar büyümeyi neredeyse imkansız hale getirebilir. Bunu ele almak için hedefli önlemler alınmadığı takdirde, ekonomi önümüzdeki yıllarda düşük viteste kalmaya devam edebilir.

Çıkış yolu nedir?

Bu sorunlara hızlı bir çözüm yok, ancak seçenekler mevcut.

Hükümet, yatırımı engellemekten kaçınmak için vergi ağırlıklı yaklaşımını yeniden düşünebilir. AB ile ticaret engellerini düşürmek ihracatçılara yardımcı olurken, üretim ve inovasyon için hedefli teşvikler işletmelere harcama yapmak için bir neden verebilir.

Emeklilik maaşlarına da dikkat edilmeli.

Uzun vadeli tasarruflara olan güvenin yeniden sağlanması, finansal sistemi istikrara kavuşturacak ve kamu projeleri için çok ihtiyaç duyulan finansmanı sağlayacaktır.

Bu değişiklikler yapılmazsa İngiltere, büyümenin yavaş olduğu, yatırımın az olduğu ve geleceğin belirsiz olduğu bir ülke olma riskiyle karşı karşıya kalacak.

Gerçek şu ki, İngiltere ekonomisi çökmüyor, ancak tehlikeli bir hızda ivme kaybediyor.

İşletmeler zor durumda, çalışanlar daha az fırsatla karşı karşıya ve tasarruf sahipleri stratejilerini yeniden değerlendiriyor.

Bundan sonra ne olacağı, politika yapıcıların güveni yeniden tesis edip edememesine ve öncelikleri yeniden düzenleyebilmesine bağlı.

Şimdilik toparlanma nötr seviyede seyrediyor.