ABD piyasasının 2025 görünümü: Boğa koşusu devam edebilir mi?

2024 yılında piyasanın bu kadar dikkat çekici bir performans göstereceğini çok az kişi tahmin edebilirdi.

Yılın düşük hisse senedi değerlemeleri, durgunluk uyarıları ve temkinli yatırımcı algısıyla başlaması, zorlukların önünü açacak gibi görünüyordu.

Ancak, Federal Rezerv’in faiz oranlarını istikrarlı bir şekilde düşürmesi ve yapay zekanın dönüştürücü potansiyeline duyulan güvenin artması, oyunun kurallarını değiştiren etkenler oldu.

Jeopolitik çatışmalardan büyük teknoloji şirketlerinin yıl sonundaki zayıflığına kadar uzanan aralıklı piyasa gerginliklerine rağmen yatırımcılar her düşüşten yararlandı.

Bu dayanıklılık, S&P 500 ve Nasdaq Composite’i yılların en iyi performansına taşıdı.

S&P, optimum koşullar altında 7.500-8.000’e kadar çıkabilir

Piyasa stratejistleri 2025 yılı konusunda farklı görüşlere sahip.

Bloomberg verilerine göre, S&P 500’ün ortalama yüzde 7 civarında yükselmesi beklenirken, hedeflerin 6.500 ile 6.700 arasında kümelenmesi bekleniyor.

AncakBarron’s’un haberine göre, bazı uzmanlar daha dramatik bir tırmanış öngörüyor.

Oppenheimer Asset Management’tan John Stoltzfus, yapay zekanın dönüştürücü etkisinin etkisiyle S&P 500’ün 7.100’e ulaşabileceğini öngörüyor.

Société Générale’den Manish Kabra gibi diğerleri ise endeksin ideal koşullar altında 7.500, hatta 8.000’e ulaşabileceğini öne sürüyor.

Stoltzfus, “AI, 1920’lerde otomobilin icadına benziyor ve üretkenliği devrim niteliğinde değiştiriyor,” diye açıklıyor. “Sektörler genelindeki acil zorlukları çözme potansiyeli, ekonomik çıktıyı önemli ölçüde artırabilir.”

Trump dönemindeki düzenlemelerin kaldırılması ve vergi kesintileri sektörler genelinde kazançları artırabilir

Yükseliş tahminlerinin temel itici gücü, agresif deregülasyon ve vergi indirimleri vaat eden Trump’ın göreve gelecek yönetimi.

Kurumlar vergisi oranlarının düşürülmesinden kısıtlayıcı düzenlemelerin kaldırılmasına kadar bu politikalar sektör genelinde kazançları artırabilir.

Finans, enerji ve imalat gibi sektörlerin en fazla faydayı sağlaması bekleniyor.

Bu alanlardaki düzenlemelerin kaldırılması, özellikle imalat sektöründe on yıllardır görülen düşük üretkenliği tersine çevirebilir.

Enerji alanında ise emisyon kurallarının gevşetilmesi daha yüksek karlılığa yol açabilir.

Finans sektöründe, kredi kartı ücretleri ve “şimdi al, sonra öde” hizmetleri gibi konulardaki kısıtlamaların gevşetilmesi görülebilir.

Kabra, bu önlemlerin hisse başına düşen kazancı %2-3 oranında artırabileceğini tahmin ediyor.

Dot-com balonundan alınan dersler

Görünüm umut verici görünse de bazı analistler geçmişteki balonları anımsatan potansiyel riskler konusunda uyarıyor.

1990’ların sonlarında yaşanan dot-com patlaması, art arda %20’lik kazançlara tanıklık etti ancak bu artış 2000 yılında acı verici bir çöküşle sonuçlandı.

BofA Menkul Kıymetler’den Benjamin Bowler, mevcut coşkuyu bir balonun oluşumuna benzetiyor.

“Patlamalar daha büyük çöküşlere yol açar,” diye uyarıyor. Yüksek değerlemeler, artan oynaklıkla birleşince piyasayı daha öngörülemez hale getirebilir.

Tarihsel veriler de üst üste yüzde 20’lik yıllık kazanımların nadir olduğunu gösteriyor.

Sadece üç tane böyle çizgi var ve ikisi keskin düşüşlerle sonlanıyor. 2025 başka bir dönüm noktası olabilir mi?

Fed’in hamleleri piyasayı nasıl şekillendiriyor?

Federal Rezerv hala joker kart olarak kullanılıyor.

Fed, 2025 yılında faiz oranlarında daha fazla indirime gitmesi beklenirken, ekonomik büyümeyi enflasyon risklerine karşı dengelemeyi amaçlıyor.

Ancak enflasyondaki herhangi bir canlanma, politika değişikliğine yol açabilir ve potansiyel olarak piyasanın ivmesini bozabilir.

Yardeni Research’ten Edward Yardeni, ılımlı para politikasının S&P 500’ü 7.000’e doğru itebileceğini öngörüyor ancak enflasyonun artması durumunda düzeltme olasılığının arttığını da kabul ediyor.

Yardeni, “Faiz indirimleri iki ucu keskin bir kılıçtır,” diyor. “Büyümeyi artırırken, aynı zamanda ekonominin aşırı ısınması ve varlık balonlarının şişmesi riskini de taşıyorlar.”

Yapay zeka devrimi: İyimserliğin arkasındaki itici güç

Yapay zekanın endüstrilere giderek daha fazla entegre olması, piyasa güveninin temel taşlarından biri oldu.

Dot-com döneminin spekülatif çılgınlığının aksine, günümüzün yapay zeka yatırımları somut verimlilik artışları vaat ediyor.

Trivariate Research’ten Adam Parker, S&P 500’ün teknoloji ve yüksek marjlı şirketlerin hakim olduğu değişen yapısının daha yüksek değerlemeleri haklı çıkardığını vurguluyor.

Yapay zekanın veri işleme, tedarik zinciri yönetimi ve inovasyonda verimliliğin artırılmasında bir katalizör olduğunu belirtiyor.

Parker, “Yapay zeka, günümüz değerlemelerini ucuz gösterebilir” iddiasında bulunuyor.

“Soru, kazanç büyümesinin beklentilerle aynı hızda devam edip etmeyeceği.”

2025’e Doğru Yol Almak: Yatırımcılar İçin Stratejiler

Piyasanın potansiyel olarak dalgalı bir yıla hazırlandığı şu dönemde uzmanlar stratejik konumlandırmayı öneriyor:

• Ekonomik açıdan hassas sektörlere odaklanın : Küresel faaliyetlerdeki canlanmayla birlikte tüketici döngüselleri, finans ve malzemeler büyüme fırsatları sunuyor.

• Büyük Teknoloji’nin savunma cazibesinden yararlanın: Nvidia, Tesla ve Amazon’un başını çektiği “Muhteşem Yedili” şirketleri, inovasyon odaklı büyümeyi göreceli güvenlikle birleştiriyor.

• Koruma seçeneklerini değerlendirin : Yükselen oynaklık karşısında, opsiyon stratejileri aşağı yönlü riskleri azaltmak için uygun maliyetli bir yol sunabilir.

Ufukta riskler: Tarifeler, enflasyon ve durgunluk korkuları

İyimserlik hakim olsa da önemli riskler yükselişi sekteye uğratabilir.

Trump yönetimi altındaki gümrük vergileri ve ticaret gerginlikleri şirket kârlarını aşındırabilir.

Ayrıca artan işsizlik ve sermaye harcamalarının azalması, resesyon ihtimalini gündeme getiriyor.

BCA Research’ten Peter Berezin, bu endişelere dikkat çekerek, vergi indirimlerinin tek başına işletme yatırımlarını teşvik etmeyeceğini savunuyor.

“Her halükarda resesyona doğru gidiyoruz” diyor ve Trump’ın tartışmalı politikalarını potansiyel olumsuzluklar olarak gösteriyor.

İleriye giden yol: Rahatsızlığı kucaklamak

Yatırımcılar için 2025’i yönetmek iyimserlik ve temkinliliğin bir karışımını gerektirecek.

Yüksek değerlemeler ve politika belirsizlikleri öngörülemez bir ortam yaratıyor, ancak düzenlemelerin kaldırılması ve yapay zeka destekli büyümenin bir araya gelmesi benzersiz fırsatlar sunuyor.

Bowler, “Bir balona yatırım yapmak dayanıklılık gerektirir,” diye tavsiyede bulunuyor. “Volatilitenin artması muhtemeldir, ancak önemli kazanç potansiyeli de öyle.”

Piyasa yükselse de tökezlese de bir şey kesin: 2025, yatırımın geleceğini şekillendirecek dönüm noktalarından biri olacak.