SLV ETF görünümü: Gümüş fiyatı 2025'te yükselecek mi yoksa düşecek mi?

iShares Silver Trust (SLV), altın ve gümüş yılın en iyi performans gösteren emtialarından bazıları haline geldikçe 2024'te mütevazı getiriler elde etti. SLV ETF'si %24 oranında yükselerek uzun zamandır en iyi yıllarından birini geçirdi. Peki, 2025'te gümüş fiyatları için sırada ne var?

Gümüş fiyatı gerilerken

Gümüş fiyatı ve SLV ETF'si son birkaç ayda geri çekildi ve düzeltme bölgesine girdi. Yıl başından bu yana en yüksek seviyesinden %14'ten fazla düştü ve bu yılın başlarında elde edilen kazanımların bir kısmını sildi.

Gümüşün gerilemesi, yıl başından bu yana en yüksek seviyesinden %6'dan fazla düşen altından daha belirgin oldu. İkisi de esas olarak yatırımcılar arasındaki kar satışları nedeniyle düştü.

Ayrıca yılın son para politikası kararını veren Fed'in de etkisiyle geri çekildiler.

O toplantıda, Federal Rezerv faiz oranlarını %0,25 oranında düşürerek yıllık kesintileri %1'e getirdi. Ancak banka, özellikle Donald Trump'ın başkan olmaya hazırlandığı bir dönemde enflasyonun büyük bir zorluk olduğu konusunda uyardı.

Bu nedenle Fed, 2025 yılında önceki 4'lük rehberliğin çok altında iki faiz indirimi yapmayı bekliyor. Pazartesi günü yayınladıkları bir notta, UBS analistleri bankanın ilk indirimi Haziran ayında, bir sonrakini ise Aralık ayında yapacağını öngördü.

Ancak, özellikle ekonomi kötüleşirse, Fed'in iki kesintiden fazlasını yapacağına dair umutlar hala var. Örneğin, Pazartesi günü Conference Board tarafından yayınlanan bir rapor, tüketici güveninin bu ay çöktüğünü gösterdi.

Gümüş ve altın, Fed'in ılımlı olduğu zamanlarda iyi performans gösterir, bu da genellikle daha zayıf bir ABD dolarına yol açar. ABD dolar endeksi yakın zamanda keskin bir şekilde sıçradı ve Kasım 2022'den bu yana en yüksek seviyesi olan 108,50 dolara çıktı.

2025'te gümüş fiyatının katalizörleri

Gümüş fiyatı için ilk katalizör, Federal Rezerv'in Amerikan ekonomisinin sert bir inişe geçmesini önlemek için daha fazla kesinti yapmasıdır. Tarihsel olarak, Fed kesintiler konusunda her zaman beklentilerini karşılamaz. Örneğin, geçen yıl Aralık ayında banka, durgunluk riskleri arttığı için bu yıl daha fazla kesinti yapacağını ima etti. Bunun yerine, sadece üç kesinti uyguladı.

Diğer katalizör ise yükselen ABD borcudur ve yatırımcıları altın gibi alternatif bir varlığa itmektedir. Veriler, ABD kamu borcunun 36,3 trilyon doların üzerine çıktığını gösteriyor ve bu eğilim Trump döneminde hız kazanacak.

Trump, zaten büyük olan ticaret açığını daha da genişleterek daha fazla vergi indirimi sözü verdi. Geçtiğimiz hafta, Cumhuriyetçilere borç tavanını iki yıllığına kaldırmaları için baskı yaptı; bu hamle, özellikle zenginler için vergileri azaltmasına yardımcı olacak.

Risk, piyasanın Lizz Truss'ın İngiltere'de fonlanmamış vergi kesintilerini geçirmesinde olduğu gibi olumsuz tepki vermesidir. Bu gerçekleşirse, altın son birkaç yılda zaman testine dayandığı için önemli bir yararlanıcı olacaktır. Gümüş genellikle altınla yakın bir korelasyona sahiptir.

SLV ETF analizi

SLV grafiği TradingView tarafından

SLV ETF için diğer katalizör ise teknik özellikleridir. Haftalık grafik, SLV ETF'nin Eylül 2021 ile 13 Mayıs arasında piyasadaki en boğa formlarından biri olan ters baş-omuz formasyonunun oluştuğunu gösteriyor.

Fon, 50 haftalık hareketli ortalamanın üzerinde kaldı. Ayrıca bir dizi daha yüksek zirve ve daha yüksek dip oluşturdu. Fon, geçen yıl Haziran ayındaki en düşük noktayı birleştiren yükselen trend çizgisinin üzerinde kaldı.

Bu nedenle, SLV ETF'si muhtemelen 2025'te yükselmeye devam edecektir. Bu gerçekleşirse, izlenecek bir sonraki önemli direnç seviyesi 31,78$ olacaktır. Bu seviyenin üzerine çıkmak 2025'te daha fazla kazanç anlamına gelecektir.