Trent hisseleri 2024'teki güçlü performansın ardından Ocak ayında neden %22 düştü: Analistlerin sizden yapmanızı istediği şey

Tata Group'a ait Trent Ltd, hisselerinin hem 2023 hem de 2024'te iki katına çıktığı iki muhteşem yılın ardından, 2025'te keskin bir talih değişikliğiyle karşı karşıya.

Uzun vadeli bileşik büyüme hikayesiyle ünlenen Trent, artık bu yıl Nifty'nin en kötü performans gösteren hissesi haline geldi. Hisse senedi fiyatları yalnızca Ocak ayında yaklaşık %22 oranında düştü ve piyasa değerinde 47.000 crore rupiden fazla kayıp yaşandı.

Cuma günü de hisse fiyatı yüzde 3,2 düştü.

Aracı kurumlar ve analistler, perakendecinin büyüme eğilimi konusunda endişelerini dile getirmeye başlayarak, boğa koşusunun çok erken ve çok ileri gitmiş olabileceği sinyalini veriyor.

Bir zamanlar dikkat çekici gelir artışıyla takdir edilen Trent, artık yavaşlama belirtileri gösteriyor.

Şirket, 2021 mali yılının dördüncü çeyreğinden bu yana kaydettiği %50'lik büyüme serisine kıyasla, 2024 mali yılının dördüncü çeyreğinde yıllık bazda %40'lık bir gelir artışı bildirdi.

Tüketici güveninin zayıflaması, mevsimsellik ve 16 Zudio mağazası ile 9 Westside mağazası da dahil olmak üzere 25 mağazanın kapanması gibi faktörler bu düşüşe katkıda bulundu.

Jefferies, Westside'ın performansındaki endişe verici eğilimlere dikkat çekerek, markanın üst üste ikinci çeyrekte iki mağaza daha küçülttüğünü ve beş şehirden çıkış yaptığını belirtti.

Invezz, hisse senedini olumsuz etkileyen faktörlere bir göz atıyor:

Trent'in hisse senedi fiyatında neler oluyor?

Trent, zirve döneminde tahmini 2025 mali yılı kazançlarının 133,7 katı olan yüksek bir fiyat-kazanç (F/K) oranıyla işlem gördü.

Analistler, özellikle büyümenin yavaşlamaya başladığı bir dönemde bu kadar yüksek değerlemelerin sürdürülmesinin zor olduğunu savunuyor.

Aracı kurum Kotak Institutional Equities geçen hafta Trent'in daha önceki "ekle" notunu "sat"a düşürdü ve fiyat hedefini 6.800 ₹'den 5.850 ₹'ye düşürdü.

Trent grafiği TradingView tarafından

Cuma günü Trent hisse başına 5.530 rupiden işlem görüyordu. Trent'in hisse fiyatı, geçen yıl ekim ayında ulaştığı 8.345 ₹ zirvesinden bu yana yaklaşık %34 düştü.

Kotak, şirketin 2025-2027 mali yılları arasında sırasıyla %29 ve %35'lik sağlıklı bir gelir ve EPS bileşik yıllık büyüme oranına sahip olmasını beklerken, bu ölçütlerin hisse senedinin değerlemesine zaten dahil edildiğini belirtti.

Kotak'ın notunda, "Herhangi bir yeni formatta mağaza eklemelerinde keskin bir artış, çağrımız için önemli bir risktir" ifadesi yer alırken, Zudio mağazalarının belirli şehirlerde çakışmasının geliri baltalayabileceği de eklendi.

Sektörün karşı rüzgarları ve rekabet

Hindistan'ın perakende sektörü, Trent gibi hızlı moda perakendecilerini etkileyen, takdirî harcamalardaki yavaşlamayla boğuşuyor.

Şirket, değer perakende alanında hem yerleşik oyuncuların hem de yeni ortaya çıkan doğrudan tüketiciye (D2C) satış yapan markaların giderek artan rekabetiyle karşı karşıya.

Trent'in Zudio markasının başarısı Yousta, StyleUp ve InTune gibi rakiplerini de kendine çekerek pazar payını daha da azalttı.

Hızlı ticaret firmaları ayrıca Trent'in market segmenti olan Star Bazaar'a da meydan okumaya başlayarak baskıyı artırdı.

Analistler Trent konusunda hala iyimser

Kısa vadeli olumsuzluklara rağmen, birçok analist, özellikle Zudio'nun hızlı moda pazarındaki hakimiyeti nedeniyle Trent'in uzun vadeli beklentileri konusunda iyimserliğini koruyor.

Elara Securities, Zudio'nun karlılığını ve güçlü envanter yönetimini temel farklılaştırıcılar olarak göstererek, hisse senedi üzerinde 8.500 ₹'lik yükseliş hedef fiyatıyla kapsama başlattı.

Goldman Sachs da benzer bir iyimserliği yansıtarak Zudio'nun FY35'e kadar %1'den %5'e bir pazar payı artışı öngördü ve bu artışın satışlardaki %27'lik bileşik yıllık büyüme oranıyla yönlendirileceğini söyledi. Aracı kurumun hisse senedi için 8.000 Rs'lik bir fiyat hedefi var.

Aracı kurum, Zudio'nun değer modası alanındaki örgütlenmemiş oyunculardan ilgi görmesini bekliyor.

"Endişeler abartılı. Trent'in sağlam bir teklifi var. Zudio olağanüstü bir performans göstermeye devam ediyor ve karlılık, stil ve tutarlı envanter yükseltmeleriyle bir hendek oluşturdu," dedi Economic Times'ın bir raporuna göre Elara'dan Karan Taurani.

Trent'in kısa vadeli büyümesi ılımlı görünse de, analistler hızlı moda ve değerli perakende gibi yüksek büyüme segmentlerindeki stratejik konumlandırmanın uzun vadede ivme kazanmalarına yardımcı olabileceğini düşünüyor.

Şirketin Aralık ayında sona eren çeyreğe ilişkin kazançlarını 6 Şubat'ta açıklaması bekleniyor.