Tarifeler ve ticaret: Trump'ın son hamlelerinin piyasalar için anlamı ne?

Başkan Donald Trump'ın gümrük vergileriyle küresel ticaret tablosunu sarsma eğilimi tekrarlayan bir tema haline geldi.

Ancak, son zamanlarda kilit endüstriyel metalleri hedef alma ve misilleme vergileri getirme planlarına rağmen, Wall Street bu tehditleri büyük ölçüde önemsemedi ve hisse senetleri ticaret belirsizliğine rağmen yükseldi.

Peki bu görünürdeki kopukluğun sebebi ne?

Bir blöf tarihi: tarifelerin şimdiye kadarki sınırlı etkisi

Trump'ın gümrük tarifesi duyuruları genellikle ilk başta piyasalarda tedirginlik yarattı, ancak Fundstrat'tan Tom Lee'nin Fortune'a belirttiği gibi, "Şimdiye kadar gümrük tarifeleriyle ilgili gördüğümüz haberler, bunların ısırmaktan çok havlamasıyla sonuçlandı, yani yatırımcılar için satın alma fırsatı olduğu ortaya çıktı."

Bu durum, yatırımcıların Başkan'ın söylemleri ile ticaret politikalarının gerçek ekonomik etkileri arasındaki farkı öğrendiklerini gösteriyor.

Metallere gümrük vergisi denklemi: Etkisi korkulandan daha az mı olacak?

Çelik ve alüminyuma uygulanan vergiler şüphesiz üreticiler, özellikle de otomobil üreticileri için endişe verici olsa da, genel etkisinin ilk başta korkulduğu kadar büyük olmayabileceği belirtiliyor.

Örneğin, ABD'nin en büyük metal ithalatçısı olan Kanada, her yıl 7 milyar dolar değerinde çelik ve 9 milyar dolar değerinde alüminyum gönderiyor.

Ancak bu, iki ülke arasındaki yaklaşık 500 milyar dolarlık mal ve hizmet ticaretinin sadece küçük bir kısmı.

Karşılıklı tarifeler: Bir pazarlık kolu mu?

ABD'nin, başka bir ülkenin Amerikan ürünlerine uyguladığı tarifeleri yansıtan ithalat vergileri uyguladığı karşılıklı tarifeler kavramı, iyimserlik potansiyelinin yattığı yerdir.

Trump, Pazar günü Air Force One'da gazetecilere yaptığı açıklamada, "Onlar bizden %130 oranında ücret alıyorsa ve biz onlardan hiçbir şey almıyorsak, bu böyle kalmayacak." dedi.

Bu durumun tam teşekküllü bir ticaret savaşına dönüşme olasılığı varken, bazı analistler bunu hesaplanmış bir müzakere stratejisi olarak görüyor.

'Tarife sanatı' anlaşması

Piyasanın deneyimli ismi Ed Yardeni daha iyimser bir bakış açısı sunuyor.

Yardeni, Fortune'a yaptığı açıklamada, "Trump'ın daha önce tüm ABD ithalatlarına %10-20 oranında tek tip gümrük vergisi uygulamayı planladığını göz önünde bulundurduğumuzda, bunu olumlu bir gelişme olarak görüyoruz." ifadelerini kullandı.

Yardeni, karşılıklı tarifelerin kullanılmasının, Trump'ın sadece gelir elde etmeyi amaçlayan tek tip tarife uygulamasından vazgeçtiğinin bir işareti olabileceğini ve daha hedefli bir yaklaşım önerebileceğini düşünüyor.

Beyaz Saray, Pazar günü başkanın açıklamaları istendiğinde, yorumunu erteledi.

Güçten pazarlık yapmak

Trump'ın geçmiş performansı, gümrük vergileri konusunda müzakereye istekli olduğunu gösteriyor.

Geçtiğimiz hafta, Kanada ve Meksika'nın sınır güvenliğini artırma sözü vermesinin ardından, bu ülkelere uygulanan gümrük vergilerinin 30 gün süreyle askıya alınmasını kabul etti.

Ancak Pazar günü Super Bowl öncesinde Fox News'e verdiği röportajda, ufukta daha fazla talebin olduğunu belirterek, iki ülkenin şu ana kadar vaat ettiklerinin "yeterince iyi olmadığını" söyledi.

"Bir şey olması gerekiyor. Bu sürdürülebilir değil ve ben bunu değiştiriyorum," dedi, 30 gün içinde daha fazlasının olması gerekip gerekmediği sorulduğunda.