Hindistan'ın piyasa değeri 4 trilyon doların altına düştü: Çöküşün ardında ne var?

Hindistan borsası bir yıldan uzun süredir en sert düşüşünü yaşadı ve toplam piyasa değeri Aralık 2023'ten bu yana ilk kez 4 trilyon doların altına geriledi.

Zayıflayan rupi, yabancı sermaye kaçışı ve artan değerlemelerin birleşimi, hisse senedi değerinde 1 trilyon doların üzerinde kayıpla sonuçlanan bir satış dalgasına yol açtı.

Ülkenin endeksleri Sensex ve Nifty bu yıl şimdiye kadar yüzde 2,6 oranında gerilerken, daha geniş endeksler daha da sert bir düşüşle karşı karşıya kaldı.

BSE MidCap endeksi yüzde 12'den fazla, SmallCap endeksi ise yüzde 15'ten fazla düştü ve bu durum piyasa genişliğine ilişkin daha derin endişelere işaret ediyor.

Yabancı kurumsal yatırımcıların 2025 yılında Hindistan hisselerinden 10 milyar dolardan fazla para çekmesi, Hindistan'daki boğa koşusunun sürdürülebilirliği konusunda endişelere yol açtı.

Hindistan küresel piyasaların gerisinde kalıyor

Hindistan'ın toplam piyasa değerindeki yüzde 18,33'lük düşüşü, 2025 yılında küresel piyasalar arasında en keskin düşüş olacak.

Bloomberg verilerine göre Zimbabve yüzde 18,3'lük düşüşle ikinci sırada yer alırken, İzlanda yüzde 18'lik düşüşle üçüncü sırada yer alıyor.

Büyük küresel endeksler Hindistan'ı büyük ölçüde geride bıraktı. Dünyanın en büyük borsası olmaya devam eden ABD, bu yıl piyasa değerinde %3'lük bir artış kaydetti.

Çin ve Japonya'da yüzde 2,2'lik artışlar kaydedilirken, Hong Kong, Kanada, İngiltere ve Fransa borsalarında sırasıyla yüzde 1,2, yüzde 7,2, yüzde 7,1 ve yüzde 9,9'luk artışlar kaydedildi.

Hindistan'daki piyasa mücadeleleri, ekonomik büyümeye ilişkin endişeler, kazanç belirsizliği ve istikrarsız siyasi ortam nedeniyle yaşanıyor.

Hindistan rupisi bu yıl ABD doları karşısında yaklaşık yüzde 1,5 oranında değer kaybederek Endonezya rupiahından sonra Asya'nın en kötü performans gösteren ikinci para birimi oldu.

Bu değer kaybı, Hint varlıklarını yabancı yatırımcılar için daha az cazip hale getirdi ve satış dalgasını daha da şiddetlendirdi.

Orta ve küçük ölçekli şirketler en çok etkilenenler arasında

Hindistan borsası daha önce yüksek büyüme fırsatları arayan yatırımcıların ilgi odağı olmuştu ancak değerlemelerdeki artış endişeleri artık piyasa duyarlılığını etkiliyor.

ICICI Pru AMC'nin CIO'su S Naren, IFA Galaxy konferansında yaptığı konuşmada, orta ve küçük sermayeli fonlardaki sistematik yatırım planlarına (SIP) karşı uyarıda bulunarak, yüksek değerlemeler ve piyasa oynaklığını öne sürdü.

Onun yorumları, piyasa katılımcıları arasında Hindistan hisse senedi piyasasının uzun vadeli yatırımcılar için cazip bir bahis olmaya devam edip etmediği konusunda daha geniş bir tartışmayı ateşledi.

Ünlü değerleme uzmanı Aswath Damodaran da Hindistan'ın pahalı pazarı konusunda endişelerini dile getirdi.

Hindistan'ın güçlü GSYİH büyümesine rağmen, hisse senetlerinin küresel ölçekte en aşırı değerli olanlar arasında yer almaya devam ettiğini belirtti.

Bu arada Çin'in Şanghay Bileşik Endeksi'nin Sensex'i geride bırakması, Hindistan'ın prim değerlemelerinin haklı olup olmadığı konusundaki tartışmaları daha da körükledi.

Küresel riskler hisse senetlerine baskı yapıyor

Hindistan piyasalarındaki gerilemeye yurtiçi faktörlerin yanı sıra küresel ekonomik belirsizlikler de katkıda bulunuyor.

İkinci bir Trump yönetimi altında gümrük vergisi savaşının yaşanma ihtimali yatırımcılar arasında ek bir tedirginlik yarattı.

Hindistan'ın ABD'ye hizmet ve mal ihraç eden önemli bir ülke olması nedeniyle, ticaret politikasında yaşanacak herhangi bir değişimin şirket kazançları üzerinde önemli bir etkisi olabilir.

Bloomberg'in piyasa değerini hesaplama metodolojisi, ETF'leri ve ADR'leri hariç tutuyor ve yalnızca borsalarda aktif olarak işlem gören birincil menkul kıymetlere odaklanıyor.

Bu yaklaşım, çift sayımı önlemeyi amaçlasa da, diğer kaynaklara kıyasla daha düşük toplam değerlerle sonuçlanmaktadır.