ABD'de enflasyon Ocak ayında düştü, bu da Haziran ayında faiz indirimi umutlarını artırdı

Ocak ayında enflasyon, Başkan Donald Trump'ın önerdiği gümrük vergilerine ilişkin endişeler artmasına rağmen, ılımlı bir düşüş gösterdi.

Ticaret Bakanlığı'nın cuma günü açıkladığı verilere göre, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) tercih ettiği enflasyon göstergesi olarak kullanılan kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, aylık bazda %0,3, yıllık bazda ise %2,5 arttı.

Gıda ve enerji hariç tutulduğunda, Fed yetkilileri için önemli bir ölçüt olan çekirdek PCE endeksi de aylık %0,3 artarak yıllık oranını Aralık ayındaki %2,9'dan hafif bir düşüşle %2,6'ya getirdi.

Gelir artıyor, ancak harcama azalıyor

Raporda ayrıca gelir ve harcamalarda beklenmeyen değişimler de ortaya konuldu.

Kişisel gelir, aylık bazda %0,9 artarak, öngörülen %0,4'lük artışın önemli ölçüde üzerinde gerçekleşti.

Ancak kazançlardaki bu artış, tüketici harcamalarında artışa yol açmadı ve bunun yerine %0,2 düşüş yaşandı; %0,1'lik artış beklentilerinin altında kaldı.

Kişisel tasarruf oranının yüzde 4,6'ya çıkması, tüketicilerin artan gelirlere rağmen finansal konularda daha temkinli bir yaklaşım benimsediğini gösteriyor.

Zayıf tüketici harcamaları, muhtemelen önceden yüklemeli satın alımların etkisinin azalmasının yanı sıra mevsim normallerinin üzerinde soğuk hava koşulları ve yaygın kar fırtınaları gibi olumsuz hava koşullarını da yansıtıyor.

Ayrıca Los Angeles'taki orman yangınları harcamaları daha da düşürmüş olabilir.

Geçtiğimiz ay yaşanan şiddetli kış fırtınaları da konut yapımını aksattı ve iş büyümesinin yavaşlamasına neden oldu.

Veriler, Ocak-Mart dönemi için çoğu GSYİH tahmininin yıllık %2,0 oranının altına düşmesiyle, birinci çeyrekte ekonomik yavaşlama beklentileriyle örtüşüyor. Bu, dördüncü çeyrekteki %2,3'lük büyümeyi takip ediyor.

Fed'in faiz indirimi beklentileri artıyor

Veriler, Fed politika yapıcılarının faiz oranlarına ilişkin bir sonraki adımlarını değerlendirdiği sırada geliyor.

Fed yetkililerinin son açıklamalarında enflasyonun giderek düştüğüne dair güven dile getirilirken, para politikasında herhangi bir ayarlama yapmadan önce daha tutarlı kanıtlara ihtiyaç duyulduğu vurgulandı.

Raporun ardından borsa vadeli işlemleri olumlu tepki verirken, Hazine tahvil faizleri hafif düşüş kaydetti.

Ocak ayında mal fiyatları %0,5 arttı; bu artışta motorlu taşıtlardaki %0,9'luk artış ve benzindeki %2'lik artış etkili oldu.

Bu arada hizmet fiyatları yüzde 0,2, konut maliyetleri ise yüzde 0,3 arttı.

Bu kazanımlara rağmen enflasyondaki genel eğilim, Fed'in yılın ilerleyen dönemlerinde politika duruşunda olası bir değişikliğe destek vermeye devam ediyor.

Raporun ardından yatırımcılar, CME Group'un FedWatch göstergesine göre Haziran ayında faiz indirimi olasılığını hafifçe artırdı ve piyasanın ima ettiği olasılıklar %70'in biraz üzerine çıktı.

Piyasalar yıl sonundan önce iki faiz indirimini hala fiyatlarken, son günlerde üçüncü bir indirim beklentisi güçleniyor.

Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından ayın başlarında açıklanan tüketici fiyat endeksi (TÜFE) kamuoyunun daha fazla dikkatini çekmesine rağmen, Fed daha geniş kapsamlı olması, değişen tüketici alışkanlıklarına uyum sağlama yeteneği ve konut maliyetlerine daha az önem vermesi nedeniyle PCE endeksini tercih ediyor.

Karşılaştırma yapmak gerekirse, Ocak ayı TÜFE raporunda yıllık enflasyon oranı %3, çekirdek TÜFE ise %3,3 olarak gerçekleşti.

Geçtiğimiz hafta yayınlanan Federal Rezerv'in 28-29 Ocak tarihli politika toplantısının tutanakları, politika yapıcıların Trump'ın ilk politika önerileriyle bağlantılı enflasyon riskleri konusunda endişe duyduğunu gösteriyor.