Yeni Zelanda'nın GSYİH toparlanması, potansiyel 4. çeyrek büyüme artışına rağmen hala kırılgan

Yeni Zelanda ekonomisinin 2024'ün dördüncü çeyreğinde resesyondan çıkması muhtemel, ancak büyüme hala zayıf ve bu durum Yeni Zelanda Merkez Bankası'nın (RBNZ) talebi canlandırmak için para politikasını gevşetmeye devam edeceği beklentilerini güçlendiriyor.

Yılın son çeyreğinde GSYH'nin, RBNZ'nin %0,3'lük tahmininin biraz üzerinde, %0,4 oranında artması bekleniyor.

Bu marjinal toparlanma, GSYH'nin Eylül çeyreğinde %1,0 ve Haziran çeyreğinde %1,1 oranında daraldığı üst üste iki çeyreklik daralmanın ardından geldi.

Bu, 1991'den bu yana pandemi dışı en sert gerileme oldu. Son dönemdeki yükselişe rağmen ekonomi kırılganlığını sürdürüyor ve kilit sektörler hâlâ ivme kazanmak için mücadele ediyor.

Kiwibank ekonomistleri, mütevazı bir %0,3 büyüme oranı öngörüyor, ancak iyileşmenin "sönük" olduğunu ve güçlü bir toparlanmayı göstermediği konusunda uyarıyor.

Zayıf talep daha fazla faiz indirimine yol açıyor

GSYH'deki artış olumlu bir gelişme olmakla birlikte, ekonomik göstergeler genel büyüme ivmesinin zayıf kaldığını gösteriyor.

RBNZ, Ağustos 2024'ten bu yana resmi nakit oranını 175 baz puan düşürerek %3,75'e indirdi.

Merkez bankası ayrıca, daha fazla teşvik sağlamak amacıyla nisan ve mayıs aylarında 25 baz puanlık ek faiz indirimi sinyali verdi.

Piyasaların faiz indirimlerinin devam edeceği yönündeki beklentileri, bazı sektörlerin hala baskı altında olması nedeniyle zayıf talebin devam etmesiyle destekleniyor.

Perakende, konaklama ve ulaştırma gibi turizm odaklı sektörler dayanıklılık belirtileri gösterse de imalat ve inşaat gibi diğer alanlar henüz anlamlı bir toparlanma gösteremedi.

Kamu hizmetleri sektöründe ılımlı bir toparlanma görüldü ancak genel olarak iş dünyası güveni zayıf kalmaya devam ediyor.

Küresel ticaret riskleri toparlanmayı tehdit ediyor

Küresel ekonomik görünüm Yeni Zelanda'nın toparlanmasına bir belirsizlik katmanı daha ekliyor.

Analistler, ABD Başkanı Donald Trump'ın özellikle Çin'e uyguladığı gümrük vergilerinin ticaret politikalarına yönelik potansiyel etkisine dikkat çekiyor.

Mallarının önemli bir kısmını Çin'e ihraç eden Yeni Zelanda, küresel ticaret koşullarının kötüleşmesi halinde olası olumsuzluklarla karşı karşıya kalacak.

Güney Pasifik ülkesi, büyümeyi desteklemek için özellikle süt ve tarım ürünlerine yönelik güçlü ihracat talebine güveniyor.

Ancak artan ticaret gerginlikleri tedarik zincirlerini aksatabilir ve ihracat gelirlerini azaltabilir.

Ekonomistler, uzayan ticaret kesintilerinin Yeni Zelanda'nın dış sektörünü zayıflatabileceği ve RBNZ üzerinde daha fazla gevşek önlem alınması yönünde baskı yaratabileceği konusunda uyarıyor.

RBNZ gerçek zamanlı verilere öncelik veriyor

GSYH verilerinin gecikmeli yapısı göz önüne alındığında, RBNZ gerçek zamanlı ekonomik koşulları ölçmek için daha yüksek frekanslı ekonomik göstergelere olan bağımlılığını artırdı.

Dördüncü çeyrek GSYH rakamları geçmiş performansın bir anlık görüntüsünü sunarken, politika yapıcılar ekonominin gidişatını değerlendirmek için istihdam, tüketici harcamaları ve iş yatırım eğilimlerine bakıyor.

Westpac Kıdemli Ekonomisti Michael Gordon, GSYH hesaplamalarındaki teknik faktörlerin açıklanan büyümeye katkıda bulunmuş olabileceğini vurgulayarak, analistleri çeyreklik dalgalanmalar yerine yıllık eğilimlere odaklanmaya çağırdı.

Dördüncü çeyrekteki mütevazı iyileşmeye rağmen ekonomide önemli bir durgunluk devam ediyor.

ANZ ekonomistleri, Yeni Zelanda'nın hâlâ "önemli miktarda yedek kapasite" ile faaliyet gösterdiğini ve bu durumun enflasyonist baskıları tetiklemeden büyümeye alan sağladığını belirtiyor.