Hindistan ve Pakistan arasındaki uzun süreli çatışmanın ekonomilerine maliyeti ne olabilir?

Hindistan'ın Pahalgam'da 26 sivilin ölümüyle sonuçlanan terör saldırısının ardından başlattığı Sindoor Operasyonu adı verilen misilleme askeri operasyonunun ardından Hindistan ile Pakistan arasındaki gerginlik üçüncü gününde de tırmanmaya devam etti.

Cuma gecesi geç saatlerde, Hindistan'ın kuzeyinde yeni bir drone faaliyeti dalgası yaşandı, birçok şehirde elektrik kesintisi yaşandı ve bölge sakinleri gökyüzünde patlamalar olduğunu bildirdi.

Hint savunma yetkilileri, 26 noktada İHA görüldüğünü söyledi.

Yeni Delhi'deki yetkililer, Pakistan'ın 9 Mayıs gecesi Siachen'den Sir Creek'e kadar 36 noktaya yönelik 400'e yakın insansız hava aracıyla saldırı düzenlediğini ve Hint hava savunma sistemlerinin saldırıyı engellemeyi başardığını söyledi.

Ancak Pakistan ordusu, Hindistan'ın sınır ötesi saldırı iddialarını "hayalet savunma" olarak nitelendirerek reddetti.

Pakistan ordusunun sözcüsü Korgeneral Ahmed Şerif Çaudri, basın toplantısında, "İnsansız hava araçlarını gönderdiler. Uygun bir yanıt alıyorlar." dedi.

Pakistan'ın "kendi seçtiğimiz zaman, yer ve yöntemle" misilleme yapacağını da sözlerine ekledi.

Chaudhry, Hindistan ve Pakistan güvenlik liderleri arasındaki dolaylı iletişimi doğrularken, Pakistan'ın Pahalgam'daki son terör saldırısında hiçbir rolünün olmadığını yineledi ve Hindistan'ın bir düzineden fazla şehre yönelik saldırıları engellediği iddialarına meydan okudu.

Uzun süreli çatışma tehdidi konusunda küresel endişe artıyor

Her iki ülkenin de nükleer silahlara sahip olması ve çalkantılı bir geçmişe sahip olması, küresel gözlemcileri daha geniş çaplı bir çatışmanın yaşanması olasılığı konusunda alarma geçirdi.

Analistler, hem Hindistan hem de Pakistan'ın tırmanmaya yönelik daha büyük bir risk iştahı geliştirdiğini ve bu durumun sık sık askeri çatışmalar yaşanma olasılığını artırdığını belirtiyor.

Tam ölçekli bir savaşın çıkması çoğu uzman tarafından henüz olası görülmemekle birlikte, sınırlı çatışmalar bile yüksek ekonomik ve insani maliyetlere yol açmaktadır.

Kargil çatışması sıklıkla bir ölçüt olarak gösteriliyor; tahminlere göre Hindistan'ın o dönemde günlük askeri harcaması 14,6 milyar ₹ iken, Pakistan'ın günlük askeri harcaması 3,7 milyar ₹'ye ulaşıyordu.

IMF Pakistan'a 1,3 milyar dolarlık yeni bir krediyi onaylamayı düşünüyor ancak ülke ekonomik olarak kırılganlığını sürdürüyor

Uzun süren düşmanlıkların ekonomik yükünün, halihazırda birden fazla krizle boğuşan Pakistan için çok daha ağır olması bekleniyor.

Şerif hükümeti, zayıflamış bir yetki, Afgan sınırında devam eden İslamcı ayaklanma ve Belucistan'daki ayrılıkçı şiddet sorunlarıyla boğuşuyor.

İslamabad'ın mali açıdan sıkıntıları belirgin.

2024 yılında dış borcu 130 milyar doları aştı ve bunun yüzde 20'sinden fazlası Çin'e ait.

Bu arada döviz rezervleri 15 milyar doların hemen üzerinde seyrediyor ve bu miktar ancak üç aylık ithalatı karşılamaya yetiyor.

Fitch'e göre, 2025 mali yılında 22 milyar dolardan fazla kamu dış borcunun ödenmesi gerekiyor; bu miktarın yaklaşık 13 milyar doları ikili mevduatlara ait.

Eylül 2024'te Pakistan 7 milyar dolarlık bir IMF kurtarma paketi sağladı. Bu geçici bir rahatlama sağlasa da ülke savunmasız kalmaya devam ediyor.

IMF, Cuma günü 1 milyar dolarlık Genişletilmiş Fon Tesisini (EFF) gözden geçirdi ve 1,3 milyar dolarlık yeni bir Dayanıklılık ve Sürdürülebilirlik Tesisi (RSF) kredisini onaylamayı değerlendirdi.

Ancak IMF'nin aktif bir üyesi olan Hindistan, ülkenin uzun süredir başarısız kurtarma paketleri uyguladığını belirterek, Pakistan'ın reformları uygulama becerisi konusunda şüpheci olduğunu dile getirdi.

Hindistan, sorunun program tasarımında, uygulamada mı yoksa Pakistan'ın kararlılığında mı yattığını sorgulayarak, "Önceki programlar başarılı olsaydı, Pakistan'ın bir başka kurtarma paketine ihtiyacı olmazdı" dedi.

Hindistan ayrıca IMF fonlarının kötüye kullanılması olasılığına şiddetle karşı çıkarak, sınır ötesi terörizme destek vermekle suçlanan bir ülkeye mali destek vermeye devam etmenin uluslararası topluma endişe verici bir mesaj gönderdiği uyarısında bulundu.

Bu tür yardımların küresel kurumların ve bağışçıların güvenilirliğini zedeleyebileceği ve savunduklarını iddia ettikleri ilkeleri baltalayabileceği konusunda uyarıda bulunuldu.

Pakistan neden tam kapsamlı bir savaşı göze alamaz?

Hindistan'ın Sindoor Harekatı'nı başlatmasından iki gün önce Moody's Ratings, uzun süreli düşmanlıkların Pakistan'ın mali konsolidasyonunu rayından çıkaracağı ve makroekonomik istikrar konusunda herhangi bir ilerlemenin durmasına yol açacağı konusunda uyarıda bulunmuştu.

Artan gerginliğin Pakistan'ın dış finansmana erişimini olumsuz etkileyebileceği ve zaten zorlanan döviz rezervlerini daha da zora sokabileceği belirtildi.

Citigroup'un eski yöneticilerinden Yousuf Nazar da Financial Times'daki yazısında bu endişeleri dile getirerek, Pakistan ekonomisinin, özellikle de tarım sektörünün, başka bir büyük şoka karşı hazırlıksız olduğunu söyledi.

Nazar, Hindistan'ın İndus Suları Anlaşması'nı askıya almasının, tarımın Pakistan'daki iş gücünün yaklaşık yüzde 40'ını oluşturduğu göz önüne alındığında milyonlarca insanın geçim kaynaklarını daha da tehlikeye atabileceği konusunda uyardı.

"Devam eden siyasi istikrarsızlık ve 2022 sel felaketinin kalıcı etkileriyle birlikte, ülke başka bir büyük şoka hazırlıksız. Tek bir kriz ekonomik çöküşü ve kitlesel acıyı tetikleyebilir. İslamabad için önemli bir tırmanıştan kaçınmak bir hayatta kalma meselesi olabilir," diye yazdı Nazar FT'de.

"Tam ölçekli bir savaş pek olası görünmese bile, bu rekabetin gergin tarihinde sık görülen sınırlı düşmanlık potansiyeli yüksek kalmaya devam ediyor. Ve kısa süreli tırmanışlar, özellikle Pakistan gibi savunmasız bir ülke için, yine de aşırı ekonomik ve insani maliyetler doğurabilir," diye ekledi.

Hindistan ekonomik olarak daha istikrarlı, ancak daha yüksek savunma harcamalarının sonuçları olacak

Hindistan, ekonomik olarak nispeten daha istikrarlı olsa da, sürdürülebilir askeri hazırlığın maliyetlerini de dikkatle değerlendiriyor.

650 milyar doların üzerinde döviz rezervine sahip olan Hindistan, sermaye çıkışları veya artan askeri harcamalar gibi şoklara karşı daha iyi bir konumdadır.

Ancak bu maliyetlerin hiç de az olmayacağı görülüyor.

Hindistan, 2024 Birlik Bütçesi'nde savunma harcamalarına 6,21 lakh crore ₹ ayırdı.

Bu rakam, Çin'in 200 milyar doları aşan askeri bütçesiyle karşılaştırıldığında mütevazı kalıyor, ancak daha fazla artışın mali kaynaklar üzerinde baskı yaratması mümkün.

Ekonomist ve gazeteci Mitali Mukherjee, Frontline'daki yazısında, tüketici talebini artırmak için son zamanlarda getirilen vergi teşviklerinin hükümet gelirlerini yıllık 1 trilyon ₹ azalttığını ve bunun gelecekteki harcama kapasitesini sınırlayabileceğini belirtti.

"Hindistan askeri harcamalarını artırırsa, kendini zor bir durumda bulacaktır" dedi.

Mukherjee, son Birlik Bütçesi'nin tüketici harcamalarının acil ilgiye ihtiyaç duyduğunun bir kabulü olduğunu ve vergi teşvikinin bu sorunun cevabı olduğunu söyledi.

"Gerçek satın alma gücünün aşınmasında veya kişisel kredi büyümesinin yavaşlamasında anlamlı bir iyileşme olup olmadığı hala belirsiz. Ancak, bu vergi teşvikinin bir dezavantajı var; hükümetin yılda 1 trilyon rupi kaybedeceği anlamına geliyor, bu da gelirlerini etkileyecek ve harcama yeteneğini kısıtlayacak."

Moody's ise ayrı bir değerlendirmede, uzun süreli gerginlik senaryosunda bile Hindistan'ın makroekonomik koşullarının istikrarlı kalmasının muhtemel olduğunu belirtti.

Güçlü kamu yatırımları ve güçlü özel tüketim tampon olarak görülüyordu.

Ancak kurum bir uyarı notu ekledi: "Böyle bir durumda daha yüksek savunma harcamaları, Yeni Delhi'nin mali gücünü olumsuz etkileyebilir ve mali konsolidasyonunu yavaşlatabilir."

Sonu belli olmayan maliyetli bir çıkmaz

Her iki ülke de tam ölçekli bir savaşı önlemek için ölçülü adımlar atarken, düşük yoğunluklu çatışmaların devam etme olasılığı yüksek kalmaya devam ediyor.

Uzmanlar ve finans kuruluşları, kaybedilen büyümenin, artan borcun ve uzun vadeli istikrarsızlığın maliyetlerini hesaplamaya başladılar.

Kuzey Hindistan'da gece gökyüzü İHA saldırıları ve hava savunma yanıtlarıyla titreşmeye devam ederken, dünya giderek artan bir endişeyle izliyor.

Savaşın, tam anlamıyla patlak vermese bile, bedeli, azalan ekonomik beklentiler, kırılgan diplomasi ve parçalanmış iç istikrar şeklinde ortaya çıkabilir.