Goldman Sachs'ın lira carry trade konusunda uyarmasıyla USD/TRY analizi

Goldman Sachs analistleri en iyi performans gösteren carry trade konusunda uyarıda bulunurken Türk lirası ABD dolarına karşı değer kaybetti. USD/TRY döviz kuru bu yıl %11 artışla 39,25'te işlem gördü ve yılın başından bu yana en yüksek seviyesi olan 39,85'ten düştü.

Türk lirası carry trade'i risk altında mı?

Goldman Sachs analistleri, Türk merkez bankasının yerel para biriminin değer kaybetmesine izin vermesiyle dünyanın en büyük carry trade'inin çözülme riski altında olduğu konusunda uyarıyor. Analist yakın zamanda yayınladığı bir notta şunları söyledi:

Açıklama, Merkez Bankası'nın Türk lirasının normalden daha hızlı değer kaybetmesine izin verdiğini gösteren verilerin ardından geldi.

Bunu, son anket verilerinin birçok ihracatçının para biriminin aşırı değerli olduğundan şikayet ettiğini göstermesiyle yapıyor. Aşırı değerli bir para birimi, ihracatçıların ürünlerini yurt dışında satmasını zorlaştırır.

Goldman Sachs analistleri, politika yapıcıların en azından Temmuz ayında, Temmuz ayında faiz oranlarını düşürmeye başlamasını beklediklerinde tonlarını değiştireceklerine inanıyorlar. Şöyle yazdılar:

USD/TRY bu yıl en iyi performans gösteren carry trade çifti oldu. Bir carry trade, bir yatırımcının düşük faiz oranına sahip bir ülkede borç alıp daha sonra daha yüksek getirili bir ülkeye yatırım yaptığı bir durumdur.

Bu durumda, Federal Rezerv bu yıl faiz oranlarını %4,50'de bıraktı. Aynı zamanda, TCMB, popüler bir belediye başkanının tutuklanmasının ardından Türk lirasının değer kaybetmesiyle büyük bir faiz oranı indirimi yaptı. Oranları %42,5'ten %46'ya yükseltti, daha önce oranları üç kez düşürdüğü için bu eğilime karşı çıktı.

USD/TRY carry trade yapmanın bir yolu, Türk 10 yıllık tahvilinin %31,45'e sıçradığı ve ABD getirisinin %4,40 olduğu tahvil piyasasıdır. Bu nedenle, Türk tahvillerine yatırım yapmak için ABD doları borç almak iyi bir getiri sağlar ve Goldman Sachs bunun risk altında olabileceği konusunda uyarıyor.

Bir sonraki önemli USD/TRY haberi Salı günü Türkiye'nin en son enflasyon verilerini yayınlayacağı zaman yayınlanacak. Ekonomistler verilerin, başlık tüketici fiyat endeksinin (TÜFE) sırasıyla %3'ten %2'ye ve %37,86'dan %36,1'e düştüğünü göstermesini bekliyor. TCMB, enflasyonu yıl sonuna kadar %24'e ve 2026'da %12'ye düşürmeyi hedefliyor.

USD/TRY teknik analizi

Haftalık grafik, USD/TRY döviz kurunun son birkaç ayda güçlü bir yükseliş trendinde olduğunu gösteriyor. Tüm hareketli ortalamaların üzerinde kalırken, Göreceli Güç Endeksi (RSI) ve Stokastik Osilatör aşırı alım seviyesinin üzerine çıktı.

Dolayısıyla, boğaların 41 seviyesindeki kilit direnç noktasını hedeflemesiyle USD/TRY paritesinin yükselişini sürdürmesi muhtemel. 35.62 seviyesindeki 50 günlük hareketli ortalamanın altına doğru bir hareket, yükseliş görünümünü geçersiz kılacaktır.