ECB'den Euro Bölgesi tüketimini 2030'a kadar sıkıştırmak için faiz artırımları, gevşeme döngüsüne rağmen

Çarşamba günü yayınlanan yeni bir ECB çalışmasına göre, Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz oranlarını düşürmeye başladıktan sonra bile, euro bölgesi hane halkları önümüzdeki beş yıl içinde yükselen ipotek ödemeleri için "bedelini ödemeye devam edecek".

Reuters'e göre, mücadele eden euro bölgesi ekonomisini desteklemek amacıyla, bu ayın başlarında ECB, borçlanma maliyetlerini 12 ay içinde sekizinci kez düşürdü ve kilit faiz oranını %2'ye düşürdü.

Ancak bu adım, hane halkı bütçeleri üzerindeki baskıyı hemen hafifletmeyecektir. Merkez bankasının yükselen enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını bir yıldan kısa bir süre içinde -%0,5'ten %4,0'e yükseltme kararı, uzun süreli yüksek borçlanma fiyatlarına neden oldu.

Aylık ödemeleri artırmak için kredi sıfırlamaları

ECB değerlendirmesine göre, giderek artan sayıda euro bölgesi ipotek sahibi önümüzdeki yıllarda daha yüksek aylık ödemelerle karşı karşıya kalacak.

Bu kısmen, mevcut piyasa koşullarına göre değişken oranlara geçmeden önce sınırlı bir süre için sabit oranlara sahip olan mevcut birçok ipoteğin doğasından kaynaklanmaktadır.

Bu krediler mevcut, daha yüksek faiz oranlarında sıfırlandıkça, hane halkı bütçeleri daha fazla baskı altına girecektir.

Analize göre, avro bölgesindeki ipotek borçlularının yaklaşık %10'u önümüzdeki üç yıl içinde ve 2030 yılına kadar yaklaşık %20'si oranlarını sıfırlayacak.

Euro Bölgesi'ndeki her dört haneden birinin ev kredisi olması nedeniyle, sonuçların bölge ekonomisine geniş bir alana yayılması bekleniyor.

Tüketici harcamaları üzerinde uzun vadeli etki

Daha yüksek ipotek ödemelerinin, Euro Bölgesi'nin ekonomik kalkınmasının çok önemli bir motoru olan tüketici harcamaları üzerinde önemli bir etkisi olacağı tahmin ediliyor.

ECB, son faiz artırımlarının kümülatif etkisinin 2022 ile 2030 yılları arasında tüketim büyümesini 1 puan düşürmesini bekliyor. Özellikle, olumsuz etkinin üçte birinden fazlası hala gelmeye devam ediyor.

Tüketim üzerindeki bu uzun süreli baskı, politika yapıcılar için önemli bir soruna işaret ediyor. ECB, büyümeyi desteklemek için para politikasını gevşetmeye başlamış olsa da, önceki tercihlerin gecikmeli iletimi nedeniyle hanehalkı finansmanı üzerinde kısıtlayıcı bir etkisi olmaya devam ediyor.

Düşük gelirli haneler üzerinde orantısız etkiler

Rapor ayrıca yükün nasıl bölündüğüne dair bir farkı da vurgular. Düşük gelirli hanelerin, özellikle de mevcut değişken faizli ipotekleri olanların en çok etkileneceği tahmin ediliyor.

Faiz oranı değişikliklerini daha hızlı yansıtan ayarlanabilir oranlı ipotekler ise, oranlar arttığında borçluları ödeme şoklarına maruz bırakır.

Bu risk özellikle İspanya'da ve daha az bir dereceye kadar, çeşitli ipoteklerin değişken faiz oranlarına sahip olduğu İtalya'da akuttur.

Buna karşılık, Fransa ve Almanya, borçluları faiz oranlarındaki değişikliklerden korumaya yardımcı olan uzun vadeli sabit faizli ipoteklerin daha yüksek bir oranına sahiptir.

Finansal kriz sonrası ipotek yapısındaki değişiklikler

2008-2009 küresel mali krizinden bu yana, avro bölgesinde sabit faizli ipoteklerin yaygınlığı artmıştır. Bu süre zarfında artan ödemelerden muzdarip olan birçok hane, borçlanma koşullarında daha fazla istikrar istedi.

Bu hamle, ECB'nin son faiz artırımlarının anlık etkisini azaltırken, aynı zamanda yansımaları daha uzun bir süreye yayarak sonuçları daha uzun süreli hale getirdi.

ECB'nin para politikasını gevşeterek avro bölgesi ekonomisini güçlendirmeye yönelik sürekli çabalarına rağmen, daha önceki faiz artışlarının gecikmeli etkileri, daha yüksek ipotek ödemeleri yoluyla tüketici tüketimini azaltmaya devam edecek.

Birçok borçlunun faiz sıfırlamalarıyla karşı karşıya kalması ve önemli miktarda sönümleme etkisinin hala devam etmesiyle birlikte, ECB'nin güçlü bir toparlanmaya giden yolu, enflasyonla mücadele politikalarının mirası tarafından gizlenmeye devam ediyor.