Fed faizleri sabit tuttu, enflasyon baskılarına rağmen iki indirim sinyali verdi

Çarşamba günü Federal Rezerv, gösterge faiz oranını değiştirmeden tuttu ve hedef aralığını %4,25 ila %4,5 arasında tutarken, 2025'in sonundan önce iki faiz indiriminin muhtemel olduğunun sinyalini vermeye devam etti.

Karar, merkez bankasının yükselen enflasyon ve yavaşlayan ekonomik büyümenin zorlu bir karışımıyla karşı karşıya olduğu ve eski Başkan Donald Trump'ın para politikasını gevşetmesi için devam eden baskısının ortasında geldi.

Piyasalar Haziran toplantısında herhangi bir değişiklik olmamasını bekliyordu ve Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) kararı oybirliğiyle onayladı.

Ancak yakından izlenen "nokta grafiği" projeksiyonları, politika yapıcılar arasında önümüzdeki yol hakkında farklı görüşlere işaret etti.

"Noktaların büyük ölçüde değişmeden kalmasıyla, Hazine piyasası, en azından Powell konuşana kadar, gerçekten nispeten kısıtlı olabilir. Ekonomik Projeksiyonlar Beyanı'nı kendi başına 'güvercin' olarak kabul etmeyeceğiz, ancak çoğu beklentiyle karşılaştırıldığında sadece güvercin olarak kabul edeceğiz. Bizimkiyle aynı çizgide - en azından bu toplantı için," dedi Bloomberg Intelligence editörü Joseph Richter.

Politika projeksiyonları, Fed yetkilileri arasında artan bölünmeyi ortaya koyuyor

Komite, 2025'te iki faiz indirimi tahminini korurken, 2026 ve 2027'de daha fazla faiz indirimi beklentilerini düşürdü.

Yeni görünüm, önceki tahminlerde altı olan önümüzdeki üç yıl içinde toplamda sadece dört kesinti içeriyor.

19 politika yapıcıdan yedisi, Mart ayındaki dörtten bu yıl herhangi bir kesinti için destek vermediğini belirtti ve Fed içindeki artan bölünmeleri vurguladı.

Medyan tahmin şu anda federal fon oranını 2027 yılına kadar yaklaşık %3,4 olarak görüyor ve merkez bankasının uzun vadeli politika yönü hakkında devam eden belirsizliğin altını çiziyor.

"Ekonomik görünüme ilişkin belirsizlik azaldı ancak yüksek kalmaya devam ediyor" diyen komite, hem enflasyon hem de istihdam cephelerindeki risklere karşı tetikte olduğunu da sözlerine ekledi.

Enflasyon arttıkça ve büyüme yavaşladıkça stagflasyon endişeleri artıyor

Politika kararıyla birlikte açıklanan ekonomik projeksiyonlar stagflasyonist risklere işaret ediyor.

Yetkililer, 2024 GSYİH büyüme tahminlerini Mart ayındaki %1,7'den %1,4'e düşürdüler.

Bu arada, enflasyon tahminleri yükseldi ve kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksinin 0,3 puan artışla %3'e ulaşması bekleniyor.

Dalgalı gıda ve enerji fiyatlarını çıkaran çekirdek PCE de %3,1'e kadar revize edildi.

İşsizlik oranının bir önceki %4,4'ten şimdi hafifçe artarak %4,5'e yükselmesi bekleniyor.

Bu baskılara rağmen, Fed'in resmi açıklaması, ekonominin "düşük" işsizlik ve "biraz yüksek" enflasyon ile "sağlam bir hızda" büyümeye devam ettiğini belirterek Mayıs versiyonundan büyük ölçüde değişmedi.

Trump, faiz oranlarını düşürme konusundaki isteksizliği nedeniyle Powell'a tepki gösterdi

Fed temkinli duruşunu sürdürürken, eski Başkan Donald Trump, Başkan Jerome Powell'a yönelik eleştirilerini yeniledi.

Günün erken saatlerinde Trump, faiz oranlarının "en az iki puan daha düşük" olması gerektiğini söyledi ve Powell'ı Fed'i daha agresif bir şekilde gevşemeye zorlamadığı için "aptal" olmakla suçladı.

Trump'ın hayal kırıklığı kısmen ülkenin 36 trilyon dolarlık borcunu ödemenin mali yükünden kaynaklanıyor.

Faiz ödemelerinin bu yıl 1,2 trilyon doları aşması bekleniyor - Sosyal Güvenlik ve Medicare dışındaki herhangi bir federal harcamadan daha fazla.

Yüksek borçlanma maliyetleri, bütçe açığının 2 trilyon doları veya GSYİH'nın %6'sını aşacağı tahminini zorluyor.

Dış riskler ve yurt içindeki yavaşlama Fed'in yolunu zorlaştırıyor

Trump'ın ticaret politikaları kapsamında uygulanan tarifeler henüz enflasyonu önemli ölçüde etkilememiş olsa da, Fed yetkilileri potansiyel besleme etkilerine karşı temkinli olmaya devam ediyor.

Nisan ayındaki "kurtuluş günü" tarife duyuruları öncesinde biriken stoklar ve zayıflayan tüketici talebi şimdiye kadar fiyat baskılarını azalttı.

Bununla birlikte, özellikle İsrail ile İran arasında artan küresel gerilimler, enerji piyasaları ve enflasyon için ek bir risk oluşturuyor.

Evde, ekonomik soğuma belirtileri daha belirgin hale geliyor.

Perakende satışlar Mayıs ayında yaklaşık %1 düştü, uzun vadeli işsizlik arttı ve konut sektörü bocalıyor ve başlangıçlar beş yılın en düşük seviyesine geriledi.

Bu göstergeler, Fed'e bu yılın sonlarında para politikasını gevşetmek için daha net bir durum sağlayabilir.

Şimdilik, merkez bankası çizgiyi koruyor - enflasyon kontrolünü yumuşayan bir ekonomiyi destekleme ihtiyacıyla dikkatli bir şekilde dengeliyor ve hepsi bir seçim yılının siyasi spot ışığı altında.