BoE, zayıf büyüme ve artan küresel riskler arasında faiz oranlarını %4,25'te tuttu

İngiltere Merkez Bankası (BoE) Perşembe günü gösterge faiz oranını %4,25'te tutarak, zayıf GSYİH büyümesi ve yumuşayan istihdam piyasası ve jeopolitik çatışmaların fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmasıyla parasal gevşeme döngüsünü duraklattı.

Karar, piyasalar için sürpriz olmadı ve ekonomistler büyük ölçüde merkez bankasının kesintilere devam etmeden önce Ağustos ayına kadar bekleyeceğini tahmin ediyorlardı.

BoE Para Politikası Kurulu'nun (MPC) dokuz üyesinden altısı mevcut faiz oranının korunması yönünde oy kullanırken, üçü 25 baz puanlık bir indirimi destekledi.

Yakından izlenen karar, Ağustos 2024'ten bu yana dördüncü kesinti olan Mayıs ayında çeyrek puanlık bir indirimin ardından geldi.

İngiltere'de enflasyon Mayıs ayında %3,4'e gerileyerek beklentilerle uyumlu ancak yine de merkez bankasının %2'lik hedefinin oldukça üzerinde gerçekleşti.

Merkez bankası yaptığı açıklamada, "İngiltere'nin GSYİH büyümesinin altında yatan zayıf kalmış gibi görünüyor ve işgücü piyasası gevşemeye devam etti, bu da zaman içinde bir gevşeklik marjının açıldığına dair daha net işaretlere yol açıyor" dedi.

BoE Başkanı Andrew Bailey, "Faiz oranları kademeli bir düşüş yolunda kalmaya devam ediyor" dedi, ancak politika yapıcılar faiz oranlarının önceden belirlenmiş bir yolda olmadığını da sözlerine ekledi.

Enflasyon hala inatla yüksek

BoE, soğuma eğilimine rağmen, enflasyonun gelecek yıl %2 hedefine doğru geri çekilmeden önce 2025'in geri kalanında sabit kalmasının beklendiğini vurguladı.

Merkez bankasının daha önceki tahminleri, enflasyonun 2026'da azalmadan önce üçüncü çeyrekte %3,7'ye yükselebileceğini gösteriyor.

Komite, faiz oranlarının önceden belirlenmiş bir yolda olmadığını ve daha fazla kararın ekonomik verilere ve küresel gelişmelere bağlı olacağını yineledi.

Bailey, "[İşgücü piyasası değişikliklerinin] tüketici fiyat enflasyonunu ne ölçüde beslediğine dikkatlice bakacağız" dedi.

Orta Doğu'daki çatışma ve ABD tarifeleri de enflasyonist baskılar yaratıyor

Perşembe günkü kararda itici bir faktör olmasa da BoE, Orta Doğu'da, özellikle İsrail ile İran arasında artan çatışmanın enerji fiyatları üzerindeki yukarı yönlü baskıya katkıda bulunduğunu kabul etti.

Orta Doğu'daki çatışmanın tırmanması nedeniyle enerji fiyatlarının artmasıyla "küresel belirsizliğin yüksek kalmaya devam ettiği" konusunda uyardı.

Açıklamada, "Komite, ekonomik ve jeopolitik ortamda artan öngörülemezliğe karşı hassas olmaya devam edecek ve ekonomiye yönelik risklere ilişkin değerlendirmesini güncellemeye devam edecek" denildi.

Ek endişeler, ABD Başkanı Donald Trump'ın küresel ticaret akışlarını bozabilecek ve fiyat oynaklığını artırabilecek tarifelerden kaynaklanıyor.

Nisan GSYİH'sında %0,3'lük bir daralma da dahil olmak üzere dış şoklar ve zayıf yurt içi üretimin birleşimi, BoE'yi sıkı bir pozisyona soktu.

Büyüme zayıfladıkça işgücü piyasası yumuşadı

Politika yapıcılar, artan fiyatların artan ücret taleplerine yol açtığı ve daha kalıcı enflasyon riski taşıdığı potansiyel ikinci tur etkiler konusunda temkinli olmaya devam ediyor.

Aynı zamanda, işgücü piyasasındaki gerginlik işaretleri ve durgun bir ekonomi talep üzerinde baskı oluşturuyor.

Kaynak: Bloomberg Gazetesi

Maliye Bakanı Rachel Reeves'in 26 milyar sterlinlik kurumlar vergisi paketi, bazı analistlerin iş yatırımlarını ve işe alımları baskılayabileceği konusunda uyarıyor.

"Ücret artışı önlemleri ılımlı olmaya devam etti ve Mayıs ayında olduğu gibi, Komite yılın geri kalanında önemli bir yavaşlama bekliyor" dedi ve PPK'nın "ücret baskılarının hafifletilmesinin tüketici fiyat enflasyonunu ne ölçüde besleyeceği konusunda tetikte olmaya devam ettiğini" de sözlerine ekledi.

Parasal gevşemenin ne zaman başlaması bekleniyor?

Para piyasaları şu anda 2025'in sonundan önce 25 baz puanlık iki ek indirim öngörüyor.

Bir sonraki hamlenin Ağustos ayında yapılması bekleniyor ve dördüncü çeyrekte son bir düzeltme yapılması muhtemel.

Eski BoE Başkan Yardımcısı John Gieve, CNBC'ye verdiği demeçte, faiz oranlarının yıl sonuna kadar %4'e veya biraz daha düşük bir seviyeye düşebileceğini ve herhangi bir büyük jeopolitik şoku engelleyebileceğini söyledi.

"Orta Doğu'daki bu çatışmanın nasıl sonuçlanacağını bilmiyoruz ve tarifelerin nasıl sonuçlanacağını bilmiyoruz. Bu yüzden [BoE politika yapıcıları] her ay işleri izlemek zorunda kalacaklar," dedi Gieve.

Trade Nation'ın kıdemli piyasa analisti David Morrison, "Daha fazla faiz indirimi sinyali verilmiş olsa da, çoğu analist, Banka'nın %2'lik enflasyon hedefine karşı büyümeyi destekleme ihtiyacını tartması nedeniyle bunların yılın ilerleyen dönemlerinde gelmesini bekliyor" dedi.

Merkez bankası, enflasyona yönelik iki taraflı risklerin devam ettiği sonucuna vararak, "görünüm ve devam eden dezenflasyon göz önüne alındığında, para politikası kısıtlamalarının daha fazla geri çekilmesine yönelik kademeli ve dikkatli bir yaklaşımın uygun olmaya devam ettiğini" belirtti.

Sterlin değer kaybederken piyasalar tepki veriyor

Döviz piyasalarında ise kur kararının ardından sterlin geriledi.

1102 GMT itibariyle, ABD Federal Rezervi'nin faiz oranlarını sabit tutma ve ekonomik büyüme tahminini düşürme kararının ardından genel olarak daha güçlü kalan dolar karşısında %0,1 düşüşle 1,3415 dolardan işlem gördü.

Morrison, düşüşün, PPK'nın bir üyesinin daha beklenenden daha fazla faiz indirimi yönünde oy kullandığını ve böylece Banka'nın Ağustos ayındaki bir sonraki toplantısında başka bir faiz indirimi olasılığını artırdığını yansıttığını söyledi.

Sterlin, euro karşısında 85,53 peni seviyesinde yatay seyretti.

Perşembe günkü düşüşe rağmen, sterlin 2025'te dolar karşısında %7,3 değer kazandı ve bu, büyük ölçüde artan ticaret gerilimlerinin ortasında ABD piyasalarından gelen sermaye çıkışlarının etkisiyle gerçekleşti.