Hindistan'da enflasyon Mayıs'ta %3.93'e yükseldi; gıda ve yakıt riskleri yeniden gündemde

Hindistan'ın tüketici enflasyonu Mayıs'ta hızlandı ancak Reserve Bank of India'nın orta vadeli hedefine biraz altında kaldı; gıda, yakıt ve hava koşullarına ilişkin riskler artarken politika yapıcılara rahat görünecek çok az alan bıraktı.

Hükümet verilerine göre tüketici fiyatları yıllık bazda 3.93% arttı, Nisan'da ise 3.48% idi.

Okuma beklentideki 4%’ün biraz altındaydı, ancak birkaç ay süren görece ılımlı fiyat seyrinin ardından RBI’nin enflasyon hedefine daha da yaklaşmayı işaret etti.

Bu veri Hindistan ekonomisi için hassas bir dönemde geldi.

Büyüme dirençli kalmaya devam ediyor, ancak ham petrol fiyatları, navlun maliyetleri ve rupi'nin dış pozisyonu Orta Doğu çatışmasından gelen baskıyla birlikte ithal enflasyon riskleri arttı.

Gıda ve yakıt riskleri yeniden gündemde

Son enflasyon verisi, fiyat baskılarının yılın başındaki kadar rahatlamadığını gösteriyor.

Gıda, Hint haneleri için ana belirleyici olmaya devam ediyor; enerji fiyatlarındaki son artışların ardından yakıt ve ulaştırma maliyetleri daha önemli hale geliyor.

Maliye bakanlığı daha önce, yakıt fiyatlarındaki artış ve mevsim normallerinin altında yağış riski nedeniyle enflasyonun yükselme ihtimaline karşı uyarıda bulunmuştu.

Bu önemli çünkü yağış düzenleri doğrudan ürün verimini, sebze arzlarını ve kırsal talebi etkiler.

Hindistan, dünyanın en büyük petrol ithalatçılarından biri olarak küresel ham petrol piyasalarına maruz.

Hürmüz Boğazı çevresinde yaşanacak uzun süreli bir kesinti ithalat faturasını artırır, dış baskıları genişletir ve yakıt, navlun ve ithal girdilere bağımlı şirketlerin maliyetlerini yükseltir.

Tüketiciler için risk, artan maliyetlerin zamanla paketli ürünlere, ulaşım ücretlerine ve günlük temel ihtiyaçlara yansımasıdır.

Birkaç şirket zaten daha pahalı lojistik ve hammadde nedeniyle marj baskısıyla karşılaşıyor.

RBI için karışık sinyal

RBI için Mayıs verisi alarm verici değil, ancak rahatlatıcı da değil.

Enflasyon %2-%6 tolerans bandı içinde ve %4 hedefine hemen altında; ancak seyir yukarı yönlü.

Merkez bankası repo faizini 5.25%’te tuttu Haziran politika toplantısında ve tarafsız bir duruş sergileyerek panikten çok ihtiyat sinyali verdi.

Son veriler bu yaklaşımı destekliyor. RBI'ye beklemesi için neden sağlıyor, ancak yıl ilerledikçe enflasyonun daha güçlü şekilde geçiş yapma riskini göz ardı edecek kadar yeterli kanıt sunmuyor.

Piyasalar şimdi üç değişkene odaklanacak: muson, petrol fiyatları ve rupi. İyi bir muson ve daha yumuşak ham petrol, enflasyonu hedefe yakın tutabilir.

Daha zayıf bir yağış sezonu ya da başka bir enerji şoku, şirketlerin artan maliyetleri tüketicilere yansıtması halinde RBI'nin işini daha da zorlaştırır.