ABD iş raporu: Temmuzda istihdam 23.000 azaldı; Fed faiz artışı ihtimalleri düştü

ABD işgücü piyasası Temmuz ayında beklenmedik şekilde daraldı; tarım dışı istihdam yıllardır görülen ilk aylık düşüşü kaydederken, birkaç sektörde işe alımlar zayıfladı ve enflasyon Federal Reserve'in hedefinin üzerinde kalırken istihdam momentumunun yavaşladığı endişelerini artırdı.

Bureau of Labor Statistics verilerine göre, tarım dışı istihdam Temmuz'da mevsimsel olarak düzeltilmiş 23,000 azaldı; Haziran'daki 20,000'lik düşüş ise aşağı yönlü revize edildi.

Dow Jones'un anketine katılan ekonomistler, işverenlerin ay içinde 83,000 istihdam oluşturmasını bekliyordu.

Rapor aynı zamanda önceki verilerde keskin aşağı yönlü revizyonlar içeriyordu; Mayıs ve Haziran için toplamda 103,000'lik bir aşağı revizyon yapıldı.

Maaş bordrolarındaki düşüşe rağmen işsizlik oranı 4.2%'den 4.1%'e geriledi; bunda büyük ölçüde işgücüne katılımın tekrar düşmesi etkili oldu ve katılım 61.4% ile beş yıldan uzun süredir en düşük seviyeyi gördü.

Rapor, ADP tarafından yayımlanan başka bir raporu takip etti; ADP'ye göre özel sektör tarım dışı istihdam ay boyunca mevsimsel olarak düzeltilmiş 44,000 arttı ve ekonomistlerin beklediği 75,000'lik artışın çok altında kaldı.

İşe alımdaki zayıflık birden çok sektöre yayıldı

İş kayıpları birkaç sektör genelinde yaygın olarak gerçekleşti.

Yerel yönetim eğitiminde istihdam Temmuz'da 50,000 azaldı; bu, son bir yılda büyük ölçüde sabit kaldıktan sonra görüldü.

Perakende ticaret 19,000 iş kaybetti; depo kulüpleri, süpermarketler ve genel ticaret perakendecileri 21,000 pozisyonu kaldırırken, benzin istasyonları da 5,000 işi azalttı.

Bu düşüşler, spor malzemeleri, hobi, müzik aleti, kitap ve diğer perakendecilerdeki 10,000'lik istihdam artışıyla kısmen dengelendi.

Finansal faaliyetler de baskı altında kalmaya devam etti ve ay içinde 14,000 iş kaybetti.

Kredi aracılığı ve ilgili faaliyetler bu kayıpların 9,000'ini oluştururken, sigorta taşıyıcıları ve ilişkili işletmeler de 7,000 pozisyon daha azalttı.

Finansal hizmetlerde istihdam, Mayıs 2025'teki zirveden bu yana şimdiye kadar 121,000 azaldı.

Sağlık hizmetleri işgücü piyasasındaki birkaç parlak noktadan biri olmaya devam etti ve Temmuz'da 22,000 istihdam ekledi.

Ancak bu, önceki yıl ortalaması olan aylık 36,000'lik artışın altında kalan bir hız gösterdi.

Ayakta tedavi sağlık hizmetleri yeni istihdamın 18,000'ini oluşturdu.

Ücret artışı da sönük kaldı.

Tüm özel sektör çalışanları için ortalama saatlik kazançlar 37.62$ seviyesinde hemen hemen sabit kaldı; ay içinde sadece 2 sent yükseldi ve bir yıl öncesine göre 3.2% artış gösterdi.

Üretim ve denetim dışı çalışanların saatlik kazançları ise 4 sent artışla 32.40$ oldu.

İşgücü piyasasında çelişkili sinyaller ortaya çıkıyor

Zayıf maaş bordrosu raporu, Bank of America Institute tarafından yapılan yakın tarihli bir analizle çelişiyordu; söz konusu analiz mevduat hesabı verilerine dayanarak Temmuz ayında işe alım faaliyetinin güçlenmiş olabileceğini öne sürdü.

Rapor, istihdam büyümesinin düşük gelirli haneler tarafından yönetildiğini; vergi sonrası ücret büyümesinin Aralık 2024'ten bu yana ilk kez yüksek gelirli çalışanların üstünde olduğunu gösterdi.

Analiz, "Düşük gelirli hanelerde vergi sonrası ücret büyümesindeki hızlanmayı ne tetikliyor? Güçlü iş büyümesinin yanı sıra düşük gelirli ücret büyümesini orantısız şekilde destekleyen işten işe geçişlerde bir artış gözlemledik," dedi.

Piyasalar Eylül faiz artışı beklentilerini azalttı

İstihdam raporu, politika yapıcıların faiz yolu konusunda bölünmüş olduğu Federal Reserve için hassas bir dönemde geldi.

Bazı Fed yetkilileri, enflasyon daha da yavaşlamazsa faizlerin mümkün olan en erken Eylül ayında yükselmesi gerekebileceğini son zamanlarda savundular.

Geçen hafta Federal Open Market Committee politikası faizini 9-3 oyla sabit tuttu.

Cuma günkü istihdam raporunun ardından işlemciler yakın vadeli bir başka faiz artışı beklentilerini azalttı.

CME Group'un FedWatch aracına göre Eylül ayında bir faiz artışının olasılığı %44'e gerilerken, Ekim beklentileri %58.3'e düştü.

Mali piyasalar, Fed'in kısa vadede faizleri artırmak zorunda kalmayabileceğine ilişkin bir gösterge olarak daha zayıf istihdam verilerini memnuniyetle karşıladı.

Verinin açıklanmasının ardından ABD hisse vadeli işlemleri yükseldi; Dow Jones Sanayi Ortalaması vadeli kontratları yaklaşık 200 puan artarken, yatırımcıların Fed'in para politikasını daha fazla sıkılaştırma aciliyeti azaldığına dair bahisleri artırmasıyla tahvil getirileri sert düştü.