Walmart ve Target sonuçları ABD tüketicisi hakkında ne söylüyor?

ABD tüketicileri harcamaya devam ediyor, ancak büyük perakendecilerin son sonuçları, paralarını nerede ve nasıl harcadıkları konusunda daha seçici hale geldiklerini gösteriyor.

Walmart'ın son kazanç raporunun ardından hisselerindeki sert düşüş, daha yüksek fiyatlar, artan benzin maliyetleri ve ekonomik belirsizliğin hanehalkı harcamalarını giderek daha fazla etkilemesi kaygılarını artırdı.

Bu kayma özellikle önemli, çünkü Walmart genellikle ABD tüketicisinin bir göstergesi olarak görülüyor.

Müşteriler mağazaları ziyaret etmeye devam etse de, Walmart, Target ve Home Depot'un son sonuçları müşterilerin daha küçük ve daha düşünülmüş satın almalar yaptığını gösteriyor.

Kâr beklentisini aşmasına rağmen Walmart hisseleri düşüyor

Walmart hisseleri Perşembe günü %9,2 düştü; yatırımcılar perakendecinin son kâr sürprizinin ötesine bakarak zayıf üçüncü çeyrek görünümüne ve tüketiciler üzerindeki baskı işaretlerine odaklandı.

Zacks Investment Research stratejisti Bryan Hayes, MarketWatch'a verdiği demeçte, piyasa tepkisinin yatırımcıların mevcut tüketici harcamalarının zirveye yakın olabileceğine inandığını gösterdiğini söyledi; özellikle büyük perakendecilere önceden atfedilen değerlemeler göz önüne alındığında.

Walmart'ın sonuçları müşterilerin hâlâ mağazalarını ziyaret ettiğini, ancak alış başına daha az harcadıklarını gösterdi.

ABD mağaza trafiği %1,5 artarken, alış başına harcama %1,1 yükseldi. Sam's Club'da ziyaretler %7 arttı, ancak ziyaret başına harcama %2,5 düştü.

Social Discovery Ventures baş yatırım sorumlusu Alexander Lis, Invezz'e tüketicilerin giderek daha fiyat duyarlı hale geldiğini ve perakendecileri müşterileri çekmek ve elde tutmak için fiyat indirimine zorladığını söyledi.

Lis, tüketicilerin daha temkinli hale geldiğinin kanıtı olarak Walmart'ın ikinci çeyrekte kullandığı 11.000 fiyat indirimi uygulamasına işaret etti; bu, birinci çeyrekte yaklaşık 7.000'di.

Hayes bunu mutlaka zayıf bir tüketici yerine daha düşünceli bir tüketici olarak tanımladı. Alışveriş yapanların değer arayışıyla daha sık, daha küçük ve daha dikkatli satın almalar yaptığını söyledi.

Bu ayrım önem taşıyor çünkü Walmart geleneksel olarak tüketiciler daha temkinli hale geldiğinde fayda sağlıyor.

Daha düşük gelirli hanehalkları genellikle daha ucuz ürünler için perakendeciye yönelirken, daha yüksek gelirli alışverişçiler de hane giderlerini azaltmak için Walmart'ı kullanabiliyor.

Lis, Walmart'ın moda gibi isteğe bağlı kategorilerde daha yüksek gelirli tüketiciler arasında da pazar payı kazandığını, bunun da zengin hanehalklarının giderek daha ucuz alternatifleri tercih ettiğini gösterdiğini belirtti. Bu, zayıflığın yalnızca düşük gelirli tüketicilerle sınırlı olmadığı daha geniş bir "daha düşük fiyat segmentine geçiş" eğilimine işaret ediyor.

Bu, şirketin son altı yıldaki ilk karşılaştırılabilir satış düşüşünü özellikle dikkat çekici kılıyor; Walmart düşüşü kısmen eczane işindeki geçici fiyat baskısına bağladı.

Perakendeciler daha temkinli alışverişçilere işaret ediyor

Walmart, tüketici davranışındaki değişim işaretlerini gören tek büyük perakendeci değil.

Target'ta, mağaza trafiği ikinci çeyrekte %3,6 arttı, ancak alış başına harcama yatay kaldı.

Perakendeci müşterileri daha düşük fiyatlarla çekmek için çalışıyor; yönetim kıyafet ve ev eşyalarının iyileştirilmesi gereken alanlar olmaya devam ettiğini söyledi.

Target CEO'su Michael Fiddelke, derin indirimler sunan rakiplerine yönelen müşterileri geri kazanmak için şirketin hâlâ "çok daha fazla işi olduğunu" söyledi.

Home Depot da tüketicilerin harcamaya devam ettiğini gördü, ancak giderek daha küçük projelere harcadıklarını raporladı.

Sıhhi tesisat, mutfak ve bahçe kategorileri daha iyi performans gösterirken, daha büyük ev geliştirme projelerine talep baskı altında kaldı.

Home Depot CFO'su Richard McPhail, tüketici belirsizliği ve konut karşılanabilirliğinin daha büyük projeler üzerinde baskı yapmaya devam ettiğini söyledi. Rakip Lowe's da kalıcı makroekonomik baskılara ve daha yumuşak isteğe bağlı harcamaya işaret etti.

Bu eğilim, hanehalklarının gereksinimlere ve daha düşük maliyetli satın almalara öncelik verdiğini, daha büyük harcamaları ertelediğini gösteriyor.

Yüksek maliyetler baskıyı artırıyor

Harcamalardaki bu kayma, tüketicilerin günlük gereksinimler için artan maliyetlerle karşı karşıya kalmasıyla eş zamanlı.

AAA'ya göre ABD benzin fiyatları galon başına yaklaşık 4$ civarında seyrederken, yapay zeka patlamasına bağlı daha yüksek enerji maliyetleri elektronik de dahil bazı malların maliyetlerinin yükselmesine katkıda bulundu.

Walmart CFO'su John David Rainey, şirketin "muhtemelen Şubat ayına göre daha yumuşak bir tüketici ortamıyla" karşı karşıya olduğunu söyledi. Ayrıca daha yüksek yakıt fiyatlarının tüketici kararlarını etkiliyor gibi göründüğünü belirtti.

Rainey, benzin fiyatları galon başına 4$'ın üzerine çıktıkça haziran ayında alışveriş yapanların ödünler verdiğine dair daha net kanıtlar görüldüğünü söyledi. Walmart buna yanıt olarak daha düşük fiyatlara daha fazla vurgu yapıyor.

Şirket stratejisi, tüketiciler daha fiyat duyarlı hale geldikçe ürünleri daha ulaşılabilir hale getirerek pazar payını korumaya yönelik.

Perakende satışlar ve istihdam endişeleri artırıyor

Son ekonomik veriler de hanehalkı harcamalarında daha temkinli bir seyri işaret etti.

ABD perakende satışları Temmuz'da %0,6 geriledi; bu, neredeyse bir yıllık süredeki ilk düşüşü işaret ediyor ve %0,1 büyüme beklentilerini önemli ölçüde kaçırdı.

Düşüş kısmen daha ucuz yakıttan ve Amazon'un yaz dönemi satış faaliyetlerinin ardından görülen yavaşlamadan etkilendi, ancak analistler zayıf isteğe bağlı harcamaya da işaret etti.

Zacks baş piyasa stratejisti Brian Mulberry, rakamların tüketicilerin otomobil, elektronik ve beyaz eşya gibi daha pahalı satın almalarda harcamayı azalttığını gösterdiğini söyledi.

Ayrıca önemli varlıklara sahip olanlarla önemli varlığı olmayan tüketiciler arasındaki bölünmenin devam ettiğine işaret etti.

Diğer göstergeler de endişeleri artırdı.

Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi Ağustos'ta üç ay sonra ilk kez düştü; Temmuz istihdam raporu ise ABD ekonomisinin 23,000 tarım dışı maaş kaybettiğini gösterdi; beklenti 80,000 artış yönündeydi.

Fed zor bir politika ortamıyla karşı karşıya

Zayıflayan tüketici, yatırımcıların Federal Reserve'in faiz patikasını değerlendirmeye devam ettiği bir ortamda ortaya çıkıyor.

Lis, tüketici eğilimi yumuşamaya devam ederse bunun faiz artırımlarını değerlendirme listesinden çıkarabileceğini söyledi. "Ancak kalıcı enflasyon göz önüne alındığında, Fed'in ekonomiyi desteklemesi de zor olur. Bu yüzden bu sefer V şeklini öngörmek zor," diye ekledi.

Piyasalar yıl sonuna kadar en az bir faiz artışını fiyatlamaya devam ediyor, ancak daha yumuşak tüketici aktivitesine dair işaretler sıkı para politikası gerekçesini karmaşıklaştırabilir.

Aynı zamanda enflasyon hâlâ bir endişe kaynağı. Özellikle İran'ı içeren çatışma gibi kalıcı jeopolitik gerilimler enerji fiyatlarını yukarı çekebilir ve ek enflasyonist baskı yaratabilir.

Bu durum, politika yapıcıların enflasyonu dizginlemek ile zaten daha temkinli hale gelmiş tüketici üzerinde ek baskı oluşturmaktan kaçınmak arasında zor bir dengeyle karşı karşıya kalmasına yol açabilir.

Perakendeciler için önümüzdeki aylar, mevcut yavaşlamanın geçici olup olmadığını veya hanehalkı harcama kalıplarında daha geniş bir değişimi temsil edip etmediğini gösteren daha fazla kanıt sağlayacak.

Costco ve daha küçük uzman perakendecilerin sonuçlarının ek ipuçları sunması bekleniyor.

Walmart'taki sert hisse düşüşü, yatırımcıların ABD tüketicisinden gelen zayıflama işaretlerine karşı giderek daha hassas hale geldiğini gösteriyor.

Alışveriş yapanlar hâlâ harcama yapıyor ancak daha seçici hale geliyor; hanehalkı talebinin gücü hem perakendeciler hem de Federal Reserve için giderek daha önemli bir faktör olabilir.