Walmart hissesi kazançları aşmasına ve görünümü yükseltmesine rağmen neden %7 düşüyor?

Walmart, son çeyrekte gelir ve düzeltilmiş kazanç bakımından Wall Street beklentilerini aşmasının ardından yıl sonu finansal tahminlerini yükseltti, ancak hisse WMT ABD karşılaştırılabilir satışlarının beklentilerin oldukça altında gelmesiyle seans öncesi işlemlerde %7'den fazla değer kaybetti.

Yatırımcılar ayrıca trafik yavaşlaması ve işlem başına harcama düşüşüne de odaklandı.

Walmart, çeyreklik gelirin 187,9 milyar USD (yakl. ₺8,4 trilyon) olduğunu ve bu rakamın yıllık bazda yaklaşık %6 artış gösterdiğini ve Bloomberg konsensüs verilerine göre analistlerin beklediği yaklaşık 186 milyar USD (yakl. ₺8,3 trilyon) tutarının üzerinde olduğunu bildirdi.

Düzeltilmiş hisse başına kazanç 81 sent olarak gerçekleşti; Wall Street beklentisi 74 sent idi.

Bununla birlikte, Walmart'ın ABD karşılaştırılabilir satışları %2,6 artarak LSEG verilerine göre analistlerin beklediği %3,8 artışın oldukça altında kaldı.

Yavaşlama müşteri faaliyetlerinde de görüldü.

İşlem başına ortalama harcama %1,1 arttı; bu, önceki çeyreğe eşit ancak 2026’nın ikinci çeyreğindeki %3,1 artışın oldukça altında.

İşlem sayısı %1,5 arttı; birinci çeyrekteki %3 büyümeyle karşılaştırıldığında daha zayıf.

Bu veriler, Walmart müşterileri çekmeye devam etse de alışveriş başına harcamaların daha temkinli hale geldiğini gösteriyor.

Eczane kaynaklı başağrıları satışları zayıflatıyor

Zayıflığın bir kısmı, karşılaştırılabilir satışların düşük tek haneli azaldığı Walmart'ın sağlık ve iyi yaşam işinden kaynaklandı.

Şirket, kategorinin belirli reçeteli ilaçlar için Medicare'in fiyat müzakeresine izin veren Inflation Reduction Act kapsamında uygulanan azami adil fiyat hükümlerinin hayata geçirilmesinden kaynaklanan yaklaşık 900 baz puanlık bir etkiyle karşılaştığını söyledi.

Sağlık ve iyi yaşam hariç tutulduğunda, Walmart'ın temel mal ticareti karşılaştırılabilir satışları %3,4 arttı.

Eczane etkisi yatırımcılar için artan bir endişe kaynağı oldu.

Bu ayın başlarında Oppenheimer, Walmart'ı Outperform'dan Perform'a düşürdü ve olası eczane kaynaklı baskılar nedeniyle 140$ fiyat hedefine son verdi.

Söz konusu firma ayrıca Walmart'ın değerlemesini "zirveye yakın" olarak tanımlayarak, karşılaştırılabilir satışlardaki yavaşlamanın hisseleri daha düşük bir değerleme çarpanına açık bırakabileceği uyarısında bulundu.

Analistler yazdılar: "Konuşmalarımızda yatırımcılar son dönemde Walmart ABD karşılaştırılabilir satışlarının Street tahminlerine kıyasla eksik kalmasını beklese de, hala zirveye yakın bir değerleme ve eczane kaynaklı rüzgârların en azından Q426'ya kadar sürme potansiyeli göz önüne alındığında baskının açıklama sonrası hisseleri aşağı çekebileceğini düşünüyoruz."

Ayrıca, Globalt Investments portföy yöneticisi Keith Buchanan CNBC ile yaptığı röportajda, WMT hisselerini kazançlar öncesi "değerleme endişesi" olarak gördüğünü söyledi.

Walmart yıl sonu tahminini yükseltiyor

Daha zayıf ABD satış performansına rağmen Walmart, yıl sonu yönlendirmesini artırdı.

Şirket artık 2027 mali yılı net satışlarının %4 ile %5 arasında artmasını bekliyor; önceki tahmini %3,5–%4,5 idi.

Ayrıca tam yıl için düzeltilmiş hisse başına kazanç tahminini önceki $2,75–$2,85 aralığından $2,80–$2,87 aralığına yükseltti.

Bununla birlikte, Walmart'ın üçüncü çeyrek rehberliği daha temkinliydi.

Şirket, düzeltilmiş EPS'in 62 sent ile 64 sent arasında olmasını bekliyor; bu, analistlerin 68 sent tahmininin altında.

Üçüncü çeyrek net satışların %3 ile %3,75 arasında artması bekleniyor; bu da Wall Street'in %4,9'luk tahmininin altında.

E-ticaret ve reklamcılık parlak noktalar olarak kalıyor

Walmart, geleneksel mağaza operasyonlarının dışındaki işlerden faydalanmaya devam ediyor.

E-ticaret satışları %24 artarken, ABD reklam işi Walmart Connect %43 büyüdü.

Şirket ayrıca bu yıl 7.000'den fazla üründe fiyat indirimine gitti ve kârlılığı korumaya yardımcı olmak için reklamcılık ve üçüncü taraf pazaryeri gibi daha yüksek marjlı işlerden yararlandı.

Faaliyet geliri yıllık bazda yaklaşık %21 artarken, brüt kâr 158 baz puan yükseldi.

Walmart, iyileşmenin kısmen gümrük iade ödemelerinden kaynaklandığını, ancak fiyat yatırımları ve artan yakıt maliyetlerinin faydanın bir kısmını dengelediğini söyledi.

Şirket, müşteriler için fiyatları düşürmek amacıyla gümrük iade ödemelerini kullanmaya devam edeceğini belirtti. Düzeltilmiş faaliyet geliri, iade ödemelerinden elde edilen 750 baz puanlık bir faydayı içeriyordu.

Tüketici harcamaları kilit soru haline geliyor

Bakkaliye Walmart'ın en güçlü mal kategorisi olmaya devam etti ve orta tek haneli büyüme kaydederken, oyuncak ve giyim dahil genel mal satışları düşük tek haneli artış gösterdi.

Ancak daha zayıf trafik ve fiş (ticket) rakamları, tüketiciler daha temkinli hale gelirse Walmart'ın momentumu koruyup koruyamayacağı konusunda yatırımcıların odağını canlı tutacak gibi görünüyor.

Perakendecinin yıllık görünümü yükseltme kararı, daha geniş iş konusunda bir güven gösterse de, daha zayıf üçüncü çeyrek rehberliği şirketin kısa vadede daha zorlu bir ortam için hazırlık yaptığına işaret ediyor.

Yatırımcılar için hemen yanıt aranacak soru, Walmart'ın büyüyen e-ticaret, reklamcılık ve pazaryeri işlerinin mağaza tabanlı harcamalardaki yavaşlamayı ve yükselen maliyetleri dengeleyip dengeleyemeyeceği.

Hisse, karışık sonuçlara bağlı olarak keskin dalgalanma gösterdiği için, birçok yatırımcının önümüzdeki seanslarda WMT'yi yatırım platformları üzerinden yakından takip etmesi muhtemel.