Euro bölgesi enflasyonu Haziran'da %2'ye ulaştı ve faiz duraklama tahminlerine yol açtı

Euro bölgesi enflasyonu Haziran ayında Avrupa Merkez Bankası'nın %2'lik hedefine geri dönerek bölgenin artan tüketici fiyatlarına karşı mücadelesinde önemli bir kilometre taşını işaret etti.

Eurostat tarafından Salı günü flaş tahmininin bir parçası olarak yayınlanan okuma, ekonomistlerin beklentilerini doğruladı ve ECB üzerindeki politikayı sıkılaştırma baskısının daha da hafiflediğinin sinyalini verdi.

Bu istikrar, büyük ölçüde enerji şokları ve pandemi sonrası kesintilerin etkisiyle 2022'de %10'luk keskin bir zirvenin ardından geldi.

Enflasyonun şu anda merkez bankasının ölçütü haline gelmesiyle birlikte, odak noktası yılın ikinci yarısında faiz rehberliğine kayıyor.

Hizmet enflasyonu yüzde 3,3'te yapışkan kalmaya devam ediyor

Manşet enflasyon ECB'nin hedefiyle uyumlu olsa da, özellikle hizmetler sektöründe temel fiyat baskıları devam ediyor.

Enerji, gıda, alkol ve tütün gibi değişken bileşenleri çıkaran çekirdek enflasyon, Haziran ayında %2,3'te sabit kaldı.

Daha da önemlisi, euro bölgesinde hizmet enflasyonu Mayıs ayındaki %3,2'den %3,3'e yükseldi ve bu da yurt içi sektörlerde ücret kaynaklı baskıların devam ettiğini gösteriyor.

Bu artış, özellikle hizmetlerin euro bölgesinin ekonomik faaliyetinin önemli bir bölümünü oluşturması nedeniyle politika yapıcıların dikkatini çekti. Nisan ayında hizmet enflasyonu yüzde 4'e ulaşmıştı.

Nisan ayının en yüksek seviyelerinden son gevşeme ilerlemeyi yansıtırken, Haziran artışı, genel enflasyon iyileşmelerine karşı yapışkan temel bileşenleri tartması gereken ECB'nin önündeki hassas dengeleme hareketini vurguluyor.

Ülke düzeyindeki baskılar karışık enflasyon eğilimleri gösteriyor

Geçtiğimiz hafta büyük euro bölgesi ekonomileri tarafından açıklanan enflasyon verileri karışık bir tablo ortaya koydu.

Almanya'da uyumlu enflasyon düşüşü görülürken, Fransa ve İspanya hafif artışlar bildirdi. İtalya'nın okuması bir önceki aya göre değişmedi.

Ülke düzeyindeki bu ayrışma, euro bölgesinin toplam enflasyon patikasına karmaşıklık katıyor.

ECB tipik olarak uyumlu endeks eğilimlerine önemli ölçüde önem verir ve bu ulusal rakamlar muhtemelen Mayıs ayındaki %1,9'luk euro bölgesi rakamından %0,1'lik mütevazı artışı etkiledi.

Değişen yurt içi enflasyonist baskılara rağmen, toplam istikrar, ECB'nin Temmuz toplantısında faiz oranlarını değiştirmeden bırakacağına dair spekülasyonları güçlendirdi.

ECB'nin Temmuz'da tutması bekleniyor, Eylül'de indirim

Son veriler , ECB'nin Temmuz toplantısında kilit faiz oranı olan mevduat kolaylığı oranını %2'de tutacağına dair beklentileri artırdı.

Eylül ayında 25 baz puanlık son bir indirimin gerçekleşmesi bekleniyor ve herhangi bir büyük ekonomik şok yaşanmadı.

Piyasanın tepkisi hızlı oldu ve verilerin açıklanmasının ardından euro dolar karşısında yaklaşık %0,3 değer kazandı.

Merkez bankası Baş Ekonomisti Philip Lane, Portekiz'in Sintra kentindeki ECB Forumu'ndan CNBC'ye verdiği röportajda, enflasyonun %10'da zirve yapmasının ardından başlayan dezenflasyonist döngünün tamamlanabileceğini kaydetti.

Bununla birlikte, ECB'nin tetikte ve verilere bağımlı kalması ve enflasyonun tekrar rotasından sapması durumunda harekete geçmeye hazır olması gerektiği konusunda da uyardı.

Lane, izole artışların anında tepkileri tetiklemeyeceğini ve gelecekteki oran kararlarında daha ölçülü bir yaklaşıma işaret ettiğini vurguladı.

Düşüş eğilimine rağmen riskler hala devam ediyor

Son zamanlardaki ilerlemeye rağmen, ekonomistler Euro Bölgesi'nin dezenflasyonist patikasının dış şoklar tarafından hala bozulabileceği konusunda uyarıyorlar.

Devam eden yüksek hizmet enflasyonu, Orta Doğu'da devam eden çatışma, petrol fiyatlarındaki oynaklık ve ABD'den kaynaklanan potansiyel ticaret politikası değişiklikleri, gelecekteki enflasyon sonuçlarını etkileyebilecek değişkenler olarak gösterildi.

ECB'nin ileriye dönük yönlendirmesi, bu tür risklerin gerçekleşmemesine bağlı olmaya devam ediyor.

Ekonomistler, mevcut eğilimlerin kesintisiz devam etmesi halinde, bankanın Temmuz ayında temkinli bir duraklama yolunda olduğuna ve ardından enflasyonu yeniden alevlendirmeden euro bölgesinin toparlanmasını desteklemeye yönelik daha geniş çabalarının bir parçası olarak Eylül ayında bir faiz indirimi yapacağına inanıyor.