Küresel ham madde birleşme ve satın alma işlemleri 2025'in ilk yarısında %34 düştü

Rystad Energy'ye göre, küresel yukarı yönlü birleşme ve satın alma (M&A) faaliyeti 2025'in ilk yarısında önemli bir düşüş gördü ve 2024'ün aynı dönemine kıyasla %34'lük bir düşüşle 80 milyar doların biraz üzerine ulaştı. 

Rystad'da yukarı yönlü M&A araştırmalarından sorumlu başkan yardımcısı Atul Raina yaptığı açıklamada, "Yavaşlama esas olarak değişken petrol fiyatları, tarife belirsizlikleri, daha yüksek OPEC+ üretimi ve ABD kaya petrolü endüstrisindeki daha az petrol odaklı anlaşmadan kaynaklanıyor" dedi.

Veriler, bu gerilemenin 2025'in başlarında keskin bir şekilde başladığını ve küresel anlaşma değerinin 2024'ün 4. çeyreğinde 28 milyar dolardan 2025'in 1. çeyreğinde 28 milyar dolara %39 düştüğünü gösterdi. 

Bu 1. çeyrek rakamı, 2024'ün 1. çeyreğinde kaydedilen 66 milyar doların yarısından azdı. 

Küresel faaliyetler

Norveç merkezli enerji istihbarat şirketi, Afrika, Asya ve Orta Doğu'da birleşme ve satın alma faaliyeti artarken, 2025'in 1. çeyreğinde anlaşma değerinin %71'ini oluşturan Kuzey Amerika'nın baskın pazar payını dengelemek için yetersiz kaldığını söyledi.

Küresel anlaşma yapma, 2025'in 2. çeyreğinde ve ilk yarısında Okyanusya, Güney Amerika ve Avrupa'da bir toparlanma gördü. 

Ancak bu toparlanma, ABD kaya petrolü işlemlerindeki keskin düşüşe karşı koyamadı. Sonuç olarak, Kuzey Amerika'nın küresel anlaşma değerine katkısı yılın ilk yarısında yaklaşık %51'e düştü. 

Rystad Energy, ABD merkezli kaya gazı satışları hariç olmak üzere, küresel yukarı yönlü birleşme ve satın alma faaliyetlerinde düşüşün devam etmesini bekliyor. Bu, emtia fiyatlarına oynaklık ve belirsizlik getiren makroekonomik ters rüzgarlara bağlanıyor.

"Potansiyel enerji anlaşmalarının küresel boru hattı, ilk çeyrekte 28 milyar dolar kapalıyken 2025'e 150 milyar dolarla güçlü bir şekilde başladı. Ancak Temmuz ayına kadar boru hattı 119 milyar dolara geriledi ve ilk yarıda açıklanan toplam anlaşmalar yaklaşık 80 milyar dolara ulaştı" dedi.  

Permiyen Havzası'nda anlaşma eksikliği yaşanıyor

Kuzey Amerika'nın Permiyen Havzası, uzun zamandır anlaşma yapmak için bir merkez, fırsat kıtlığı görüyor. 

Geliştirme potansiyeli için varlık değerlemeleri keskin bir şekilde artıyor ve birleşme ve satın alma faaliyeti Batı Teksas'ın ötesine geçiyor. 

Bu eğilim, parasal değerlerinden ziyade bölge başına anlaşma sayısı incelendiğinde belirgindir. 

Permiyen pazarı soğudukça, arama ve üretim şirketleri başka yerlere bakıyor. 

Örnekler arasında Diversified Energy'nin Maverick Natural Resources'ı yaklaşık 1,3 milyar dolara satın alması ve Citadel'in Paloma Natural Gas'ı 1,2 milyar dolara satın alması yer alıyor. 

Ek olarak, EOG Resources, Mayıs 2025'te Utica odaklı Encino Energy'yi satın aldı.

Raina, "Kuzey Amerika'da güçlü ve karlı bir yukarı havza fırsatları boru hattından yararlanılmamış olsa da, ABD kaya petrolü konsolidasyonu muhtemelen rotasını tamamladı" dedi. 

Gaz görünümü

Doğal gazın görünümü önemli ölçüde daha güçlü ve bu da 2025'in başlarında ABD kaya gazı anlaşmalarında önemli bir canlanmaya yol açıyor. 

Rystad Energy verilerine göre, ilk çeyrekte anlaşma değerleri %30 arttı ve işlem gören kaynakların %62'sini gaz oluşturdu ve bu, 2022'den bu yana gaz için en yüksek üç aylık paylardan biri oldu. 

Bu güçlü eğilim ikinci çeyrekte de devam etti ve gaz, ticareti yapılan tüm kaynakların yaklaşık %82'sini oluşturarak 2019'dan bu yana gözlemlenen en yüksek seviyeye işaret etti.

Büyük şirketler, doğal gazın artan tercih edilirliği nedeniyle stratejilerini ayarlayarak portföylerini optimize ediyor ve riski daha etkin bir şekilde yönetiyor.

Kaynakları düzene sokmak ve sermayeyi serbest bırakmak için Chevron, Doğu Teksas gaz varlıklarındaki işletilen hissesini TG Natural Resources'a devretti. Bu arada Equinor, EQT'nin Marcellus varlıklarında işletilmeyen hisseler satın alarak, tam operasyonel sorumluluklar veya riskler olmadan sağlam gaz üretimine maruz kalmalarına izin verdi.

Rystad, "Bu hamleler, temel uzmanlığa odaklanan veya toparlanan gaz piyasasına sermaye açısından daha verimli katılım peşinde koşan şirketlerin daha geniş bir eğilimini yansıtıyor" dedi. 

Uluslararası M&A

Rystad'dan alınan verilere göre, uluslararası birleşme ve satın alma faaliyeti, 2025'in 1. çeyreğinde çeyrekten çeyreğe %59'luk önemli bir düşüş yaşadı ve öncelikle Avrupa, Okyanusya ve Güney Amerika'daki anlaşma yapma sürecindeki yavaşlama nedeniyle 8,3 milyar dolara ulaştı. 

Ancak Afrika, Asya ve Orta Doğu'daki toparlanma bu düşüşü hafifletti. 

İlk düşüşe rağmen, 2025'in ilk yarısı için uluslararası anlaşma değeri 39,5 milyar dolara yükseldi ve büyük ölçüde ikinci çeyrekteki güçlü toparlanmaya atfedilen yıllık %37'lik bir artışa işaret etti. 

Önemli işlemler arasında ADNOC iştiraki XRG'nin Santos için teklifi (toplam uluslararası anlaşma değerinin neredeyse yarısı); Repsol ve Nego Energy'nin Birleşik Krallık Kuzey Denizi yukarı havzası, diğerleri arasında Neo Next Energy'yi oluşturuyor.  

Ajans, potansiyel bir Shell-BP birleşmesinin, art arda üçüncü yıl için yıllık anlaşma değerini tek başına 200 milyar doların üzerine çıkarma kapasitesiyle önemli bir bilinmeyen olmaya devam ettiğini söyledi.

Rystad, ileriye bakıldığında, Güneydoğu Asya'nın, Endonezya ve Malezya'daki derin su gazı projelerine olan ilginin artmasıyla birleşme ve satın almalar için önemli bir merkez haline gelmeye hazır olduğunu ve bunun bölgesel anlaşma faaliyetlerini hızlandırması beklendiğini söyledi. 

Örnekler arasında Eni ve Petronas arasında planlanan ortak girişim ve Endonezya'nın Pertamina'sının Kuzey Ganal projesine yatırım yapmayı düşündüğü bildiriliyor. 

Buna karşılık, öngörülemeyen koşullar mevcut eğilimi değiştirmedikçe, küresel M&A pazarının yılın geri kalanında bir yavaşlama yaşaması bekleniyor.