Sonsuzluğa ve ötesine mi?

ABD öncülüğündeki bu borsa rallisinin önüne herhangi bir şey girebilir mi? Evet, pek çok şey olabilir.

Ancak, yatırımcıların olumsuz yorumların ötesine bakmaları ve hisse senetlerine maruz kalmalarını artırmak için tüm iyi nedenlere odaklanmaları daha kısa sürede bir sorun ortaya çıkar çıkmaz

Sadece Trump'ın tarifelerine bakın. Yatırımcılar söz konusu olduğunda, en büyük risk, karşılıklı tarifelerin ilk kez Başkan Trump tarafından 2 Nisan'daki 'Kurtuluş Günü'nde açıklanmasıyla ortaya çıktı.

Dört büyük ABD hisse senedi endeksi (Dow, S&P, NASDAQ ve Russell 2000), analistlerin ABD Merkez Bankası'ndan daha fazla faiz indirimi beklentilerini geri çekmesiyle, yılın başlarında veya bir önceki yılın sonuna doğru vurulan yüksek seviyelerden zaten geliyordu.

Satışlar, birkaç gün içinde hem S&P hem de NASDAQ'ı en son on beş ay önce görülen seviyelere geri götüren bir bozguna dönüştü.

Yine de birkaç ay sonra ve her iki endeks de art arda tüm zamanların en yüksek seviyelerini yapıyordu.

Yatırımcılar, Başkan Trump'ın tekrarlanan son tarih ertelemeleri tarafından cesaretlendirildi ve 'Trump Her Zaman Dışarı Çıkar' gibi oldukça haksız bir mantra veya TACO ticareti ile yaşamaya başladılar.

Yeni son tarihler yaklaşırken (yani, Çin için 9 Ağustos ve diğer herkes için 1 Ağustos), Japonya ve ABD'nin bir anlaşma yaptığına dair haberler var.

Bu, Avrupa Birliği ve Güney Kore gibi diğer önemli ticaret ortaklarının da son ödeme tarihinden önce anlaşmalar yapacağı ve böylece ABD ile küresel ticarette muazzam bir engel oluşturacak felç edici derecede büyük karşılıklı tarife ücretlerinden kaçınacağı yönündeki spekülasyonları artırdı.

Bunun da ötesinde, yatırımcılar ticaretin durma noktasına gelmediğini, Bay Trump'ın yürürlükte olan tarifeler yoluyla kazanılan dolarlara işaret edebileceğini ve ABD enflasyonunun tarifelerin bir sonucu olarak fırlamadığını alkışlıyorlar.

Bu son nokta, şu ana kadar çok az tarifenin yürürlüğe girdiği göz önüne alındığında çok az sürpriz olmalıdır. Görünüm en iyi ihtimalle bulutlu.

Yine de erken kanıtlar, yürürlükte olan tarifelerin tüketicilere aktarılmak yerine ABD'li ithalatçılar ve üreticiler tarafından emildiğini gösteriyor.

Kulağa iyi bir haber gibi geliyor.

Ancak nihayetinde, şirketler tarife maliyetlerinin çoğunu emiyorsa (ve Goldman Sachs, tarifelerin yaklaşık %15 civarında olacağını düşünüyorsa), bu karlılıklarını etkileyecek ve değerlemelerini sorgulayacaktır.

Ancak yatırımcıların düşünmesi için duraklaması gereken başka bir konu daha var. Başkan Trump, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ı defalarca eleştirdi.

Bay Trump, Bay Powell'ı geçen yılki seçimlerden önce Demokratlara yardım etmek için oranları düşürerek siyasi olarak hareket etmekle suçladı ve Trump'ın Başkanlığı kazanmasından bu yana daha fazla düşürmeyi reddetti.

Bay Trump, Fed Başkanı'nın bu eylemsizliğini, ABD hükümetine borcu için 1 trilyon dolarlık ekstra faiz oranı ödemesine mal olurken, ev alıcılarını cezalandırmak olarak giydirdi. Powell'ın görev süresi gelecek yıl mayıs ayında sona eriyor.

Ancak Cumhurbaşkanı, halefini Eylül ayına kadar ilan etmekten bahsediyor. Bu, etkili bir şekilde, Bay Powell'ın otoritesini ciddi şekilde zayıflatacak bir 'Gölge Sandalye' yaratacaktır.

Ve Bay Trump'ın seçiminin, oranları agresif bir şekilde düşürerek patronunun teklifini yapmak için acele edeceği varsayılıyor.

Bay Trump'ın Başkan Powell'ı kovmayı açıkça tartıştığına dair bir hikaye ortaya çıktığında, piyasalar kötü tepki verdi.

ABD doları, hisse senedi piyasaları gibi düşerken, değerli metaller yükseldi.

Yine de Trump, Powell'a yönelik saldırılarını sürdürürken ve Powell'ın yine de istifa etme olasılığını artırsa da, piyasalar konuyu büyük ölçüde görmezden geldi.

Yoksa onlar mı? Belki de rasyonel davranıyorlar, çünkü keskin bir şekilde daha düşük faiz oranları beklentisi borsayı daha da şişiriyor.

Ancak yatırımcılar ne dilediklerine dikkat etmelidir.

Bu sadece bir merkez bankası bağımsızlığı meselesi değil. Agresif gevşeme, Trump'ın seçmen tabanına zengin arkadaşlarından çok daha fazla zarar verecek başka bir enflasyon turunu tetikleyebilir.

Aynı zamanda ABD Hazine piyasasını ve ABD dolarını da baltalayacaktır.

Bu gerçekleşirse, suçu Jerome Powell değil, Donald Trump'ın kendisi atacak.

(David Morrison, Trade Nation'da Kıdemli Piyasa Analistidir. Görüşler kendisine aittir.)